回顧2022年上半年，受疫情影響，全國汽車銷量1，20輛5.15萬輛，同比下降6. 42%。分月份來看，銷售呈現(xiàn)“V”字型趨勢。其中，受益于6月初燃油車購置稅減半政策和新能源汽車銷量大幅增長，上半年乘用車同比增長3.53%年，但商用車銷量持續(xù)低迷。受基數(shù)影響，同比下降40.91%。
展望下半年，預(yù)計在乘用車購置稅減半的利好政策和新能源汽車的高景氣度下，乘用車銷量將保持正增長，但預(yù)計商用車銷量仍將承壓，汽車行業(yè)整體銷量將與去年持平或小幅增長。行業(yè)盈利能力方面，上游原材料價格仍維持較高水平，新能源汽車銷量占比提升但毛利率偏低。預(yù)計2022年下半年行業(yè)盈利能力仍將承壓。
從行業(yè)競爭來看，隨著新能源汽車銷量的快速增長，傳統(tǒng)燃油汽車的市場份額被新能源汽車蠶食。未來市場競爭將主要集中在傳統(tǒng)燃油汽車和新能源汽車。展望下半年，新能源汽車的高景氣度將持續(xù)。預(yù)計銷售額將保持較快增長，市場份額將進(jìn)一步提高。隨著各大合資品牌陸續(xù)推出新能源車型，市場競爭將愈演愈烈。將面臨加速淘汰。
一、行業(yè)新聞回顧
2022年上半年，政策繼續(xù)鼓勵新能源汽車發(fā)展。 2022年1月24日，國務(wù)院印發(fā)《“十四五”節(jié)能減排綜合工作方案》，提出提高新能源汽車在城市公交、出租車、物流、環(huán)衛(wèi)保潔等領(lǐng)域的使用比例， ETC。;全面執(zhí)行國IV排放標(biāo)準(zhǔn)的汽車和非道路移動柴油機(jī)械國六排放標(biāo)準(zhǔn)，基本淘汰國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)。到2025年，新能源汽車銷量將達(dá)到新車總銷量的20%左右。隨著全球能源和環(huán)保問題的日益突出，各國開始加大新能源汽車的研發(fā)力度，汽車制造技術(shù)的發(fā)展進(jìn)入了一個新階段。近年來，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。截至2022年6月底，我國新能源汽車滲透率達(dá)到21.60%，提前達(dá)到了《規(guī)劃》中提到的2025年目標(biāo)。鑒于成熟度、產(chǎn)業(yè)鏈的逐步完善、消費者對新能源汽車的接受度不斷提高，我國新能源汽車發(fā)展勢頭強勁且有韌性，高增長勢頭有望延續(xù)。
在促進(jìn)汽車消費方面，國家采取取消消費限制、購置稅減免等多項措施，促進(jìn)汽車消費的恢復(fù)和發(fā)展：
(1）2022年4月25日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步釋放消費潛力促進(jìn)消費持續(xù)復(fù)蘇的意見》，強調(diào)“各地區(qū)不得增加購車限制”， “全面取消二手車搬遷限制政策”、“研究進(jìn)一步放寬皮卡進(jìn)城限制”等。各地限購放緩，可有效促進(jìn)汽車消費進(jìn)一步釋放“全面取消限制二手車搬遷政策”也將有利于二手車市場的發(fā)展。.
(2）2022年5月31日，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于減免部分乘用車車輛購置稅的政策公告。購置日期為2022年6月1日起至2022年12月31日，日間對2.0升及以下乘用車自行車價格（不含增值稅）不超過30萬元的，車輛購置稅減半。住房后，汽車可作為消費品的銷售，易受宏觀經(jīng)濟(jì)和居民可支配收入的影響，燃油車實行購置稅減免政策，分階段減征購置稅600億元有利于降低燃油車購買成本，提振消費者購買燃油車的欲望。2022年上半年，由于新能源汽車銷量的快速增長，燃油車的市場份額將逐漸被蠶食。通過新能源汽車，以及燃油乘用車銷量將出現(xiàn)負(fù)增長。燃油車購置稅減半政策有利于提振 預(yù)計2022年汽油動力乘用車銷量與2021年基本持平。
二、行業(yè)前景
(一）行業(yè)需求回顧與展望
2022年上半年，受北京、上海等地區(qū)疫情封鎖管控等因素影響，汽車行業(yè)整體銷量同比小幅下滑。 2022年1-6月，全國汽車銷量1,205.15萬輛，同比下降6.42%。乘用車與商用車的分化加劇。乘用車同比增長3.53%，商用車同比大幅下降40.91%。單月，2022年上半年全國汽車銷量整體呈“V”型走勢。 3-4月，受各地疫情反復(fù)影響，汽車銷量大幅下滑。 5、6月，疫情得到有效控制，隨著上海解封后積累的需求釋放和傳統(tǒng)燃油車購置稅減半政策的出臺，汽車銷量逐漸回暖， 6月份實現(xiàn)同比正增長。
乘用車方面，2022年上半年我國乘用車銷量103輛4.70萬輛，同比增長3.53% 其中，1-4月的疫情對汽車消費造成了一定的抑制，但5-6月受益于疫情的緩解和6月初燃油車購置稅減半政策的實施，以及隨著油價上漲中新能源汽車的推廣和產(chǎn)品技術(shù)的逐步成熟，2019年上半年，乘用車銷量保持小幅增長，??恢復(fù)到疫情前水平。車型、轎車和SUV保持同比增長，但MPV和微型客車因市場需求疲軟分別下降15.69%和13.75%。展望下半年，考慮到燃油車購置稅減半政策將持續(xù)到年底，新能源乘用車在技術(shù)成熟度和消費者接受度的背景下將繼續(xù)增加，以及隨著購置稅免征政策延長至2023年底，保持高景氣度，預(yù)計下半年乘用車銷量將保持正增長。
商用車方面，2022年上半年商用車銷量17輛0.45萬輛，同比下降40.91%，行業(yè)景氣度處于低位。具體來看，上半年卡車和客車?yán)塾嬩N量分別為152.46萬輛和17.99萬輛，同比下降41.@基數(shù)為去年同期。 >95% 和 30.32%。展望下半年，隨著基建穩(wěn)增長政策的持續(xù)加碼，基建投資的底層作用將顯現(xiàn)，但新房開工有望保持負(fù)增長，商用車銷量為預(yù)計將繼續(xù)承受壓力。
綜合來看，上半年汽車銷量同比小幅下滑，乘用車和商用車景氣度差異明顯。展望下半年，預(yù)計乘用車銷量將保持正增長，汽車行業(yè)整體銷量將與去年持平或小幅增長。汽車行業(yè)全年銷售增速預(yù)測調(diào)整至0.00~5.00%，維持2022年度展望的正增長結(jié)論。
(二）行業(yè)供應(yīng)回顧與展望
2022年上半年，車用芯片短缺較2021年有所緩解，但并未完全恢復(fù)。 3、4月，上海、吉林等車企集中地爆發(fā)疫情，導(dǎo)致部分車企受疫情影響，停產(chǎn)停產(chǎn)，行業(yè)供應(yīng)受限在某種程度上。受此影響，2022年上半年，我國汽車市場產(chǎn)量為1.205.65萬輛，同比下降6.58%。
目前，在前期擴(kuò)產(chǎn)的背景下，國內(nèi)主要主流車企的燃油車產(chǎn)能已經(jīng)相對充足。在行業(yè)進(jìn)入低速增長期的背景下，存在一定的產(chǎn)能過剩。未來產(chǎn)能擴(kuò)張主要集中在新能源汽車領(lǐng)域。展望下半年，芯片緊缺有望繼續(xù)緩解，同時汽車消費刺激政策下需求有望增加，有望有利于釋放車企產(chǎn)能、行業(yè)供給有望繼續(xù)回升。同時，在各大車企聚焦新能源汽車項目生產(chǎn)的背景下，部分車企新能源汽車產(chǎn)品競爭力不足、銷售業(yè)績疲軟，整車制造業(yè)主要以銷量定產(chǎn)。 上述車企都會出現(xiàn)。產(chǎn)能利用率嚴(yán)重不足需要引起重視。
(三）行業(yè)盈利能力回顧與展望
2022年上半年，汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)[1]先升后降。受前期銷量下滑影響，車商庫存系數(shù)升至1.91，為近兩年最高值，但隨著銷量回升，截至2022年6月，車商庫存系數(shù)已降至警戒線（1.5）低于1.36，行業(yè)景氣度有回升跡象。
受行業(yè)整體銷量下滑影響，2022年1-6月，行業(yè)完成營業(yè)收入40,892.80億元，同比減少4.20%。成本方面，受上半年產(chǎn)量下降影響，行業(yè)經(jīng)營成本略有下降，但受鋁、鎂等原材料價格上漲影響，鋼鐵、橡膠、芯片等，成本降幅小于收入降幅，行業(yè)毛利率由上年同期的14.41%降至41% . 12.77%，綜合影響下行業(yè)利潤下滑2022商用車銷量預(yù)測，2022年上半年利潤2129.0億元，同比減少25.50%，利潤率較上年同期有所增加。 6.70%降至5.20%，整體盈利能力略有下降。展望下半年，隨著中央和地方一系列利好政策的出臺，預(yù)計下半年產(chǎn)銷形勢將有所好轉(zhuǎn)，但考慮到上游原材料價格維持高位，新能源汽車銷量占比有所提升，但新能源汽車制造成本較高（利潤率較低），預(yù)計2022年下半年行業(yè)盈利能力仍將承壓。
(四）競爭格局回顧與展望
隨著新能源汽車銷量的快速增長，傳統(tǒng)燃油汽車的市場份額正逐漸被新能源汽車所取代，未來市場競爭將主要集中在燃油汽車和新能源汽車。
從銷量和市場占有率來看，由于近年來新能源汽車扶持政策的不斷積累以及車企對新能源汽車項目的不斷投入，新能源汽車技術(shù)不斷提升，消費者'對新能源汽車的接受度有所提高；新能源汽車限購政策影響較??；上下游產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善；受上半年國際油價上漲等因素影響，新能源汽車產(chǎn)銷呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。 2022年1-6月，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷量分別為266.萬輛和260萬輛，同比增長120.00%，盡管4月份乘用車銷量整體下降43.00%，仍保持45.00%的同比增速，發(fā)展勢頭強勁且有韌性。截至2022年6月，新能源汽車銷售市場份額從2021年底的14.80%提升至21.60%。與傳統(tǒng)燃油車相比，過去一年的月銷量基本保持同比負(fù)增長。展望下半年，預(yù)計新能源汽車銷量將保持較快增長，市場份額將進(jìn)一步提升。
從車企來看，2022年上半年2022商用車銷量預(yù)測，在新能源汽車對傳統(tǒng)燃油車的擠壓作用下，以比亞迪、奇瑞為代表的新能源車企銷量大幅增長。其中，比亞迪表現(xiàn)尤為出色，銷量同比增長。增加162.92%；傳統(tǒng)車企上汽集團(tuán)和廣汽集團(tuán)旗下的新能源品牌（五菱宏光、廣汽愛安）銷售表現(xiàn)也不錯，上半年兩家車企整體銷量均出現(xiàn)小幅增長。同時，目前北汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)等銷量仍以燃油車為主，2022年上半年銷量同比下滑。未來，在新能源汽車不斷完善的背景下，新能源汽車將成為車企銷量的重要增長點。隨著各大合資品牌陸續(xù)推出新能源車型，市場競爭將加劇，尾車企業(yè)將面臨加速淘汰。
1.3@>行業(yè)再融資表現(xiàn)
2021年以來，行業(yè)整體凈融資將呈現(xiàn)外流。 2022年上半年，汽車行業(yè)債券發(fā)行人將償還公債約176億元。 、北汽等公司融資縮水。目前，一些傳統(tǒng)大型國有車企由于經(jīng)營狀況較好，較之前的高速增長階段投資需求有所減少，因此債券發(fā)行規(guī)模有所縮減。需求在增長，但車企體系中普遍存在上市主體，他們更傾向于通過股權(quán)融資獲得資金。從個體企業(yè)來看，明年到期規(guī)模較大的一汽集團(tuán)、北汽集團(tuán)、吉利汽車到期規(guī)模分別為150.0億元和155.75億元。元分別。還有82.70億元。目前行業(yè)整體融資環(huán)境未發(fā)生明顯變化，但仍需關(guān)注短期償債規(guī)模較大的個別公司的債券償付和接班情況。
注意：
[1]汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)：期末車輛庫存與當(dāng)期銷售車輛數(shù)量之比。即汽車經(jīng)銷商庫存多少個月能滿足銷售需求，這是汽車行業(yè)景氣度的重要指標(biāo)。如果該指標(biāo)過高，則反映當(dāng)前市場銷售疲軟，經(jīng)銷商庫存壓力加大。通常行業(yè)使用1.5為警戒線，但如果該指標(biāo)過低，則說明車企產(chǎn)供不足，也不利于后續(xù)銷量增長。