作者：蘇杭
出品：洞察IPO
3月17日，浙江零跑科技股份有限公司（下稱“零跑”）向港交所遞交招股書，成為造車新勢力第二梯隊里首家擬上市公司，中金公司、花旗銀行、摩根大通、建銀國際為其聯(lián)合保薦。
而就在一周前的3月10日，蔚來正式掛牌港交所，造車新勢力中的第一梯隊“蔚小理”齊聚港股。
雖然背靠500億上市公司大華股份，但零跑仍然缺錢，亟待上市解困。
聚焦中高端卻靠低端沖銷量
招股書中，零跑描述自己為中國目前唯一一家具有全域自主研發(fā)能力的新興電動汽車公司，主要聚焦于價格在15萬元至30萬元之間的中國中高端主流新能源汽車市場。但從過去幾年的實踐來看，零跑與聲稱的定位還相去甚遠(yuǎn)。
2015年，視頻安防巨頭大華股份的創(chuàng)始人之一朱江明創(chuàng)立了零跑，非汽車行業(yè)出身，對汽車行業(yè)又知之甚少，外界對于朱江明和零跑的質(zhì)疑聲不斷。
2019年，零跑正式交付了首款車型，與“蔚小理”一致選擇以SUV為切入點不同，零跑推出的是一款智能純電動轎跑S01。
差異化有了，但小眾的定位和被戲稱為“大嘴”的外觀設(shè)計備受吐槽，出師不利。
S01上線近兩月僅售出幾百輛，截至2021年底總交付量僅2705輛，甚至在招股書中被踢出主要銷售車型行列。
圖片來源：零跑招股書
2020年，零跑交付第二款車型——智能純電動微型車T03。
這輛補貼后售價僅6．89萬元－8．49萬元的A00級微型小車成了零跑的銷量支柱，2021年交付量共39149輛。
不過，零跑2021年總交付量僅為43748輛，也就是說電動微型車T03占比近九成。
雖然T03拉動了零跑銷量和營收，但微型車?yán)麧櫸⒈?，且主要面對客戶群為價格敏感型客戶，對于提升毛利率十分不利，也逐漸背離零跑希冀的中高端定位。
2021年，零跑選擇回歸“主流”打法，中型智能純電動SUV C11上線。
C11的補貼后價格介于15．98萬元至19．98萬元之間，成為零跑布局中高端的第一步棋。
圖片來源：零跑招股書
憑借T03和C11的表現(xiàn)，加上業(yè)績基數(shù)較小，零跑近兩年的收入迅速增長。
2019年－2021年分別實現(xiàn)營業(yè)收入1．17億元、6．31億元、31．32億元，2020年、2021年營收增幅分別達(dá)到439．74％、396．13％。
和其他造車新勢力一樣，零跑仍然虧損。
2019年－2021年的毛利分別為－1．12億元、－3．2億元、－13．88億元，凈利潤分別為－9．01億元、－11億元、－28．46億元。
按照2021年交付量43748輛計算，平均賣出一輛車虧損約6．5萬元。