撰文 ｜ 吳先之 冷澤林
編輯 ｜ 王 潘
北京時間3月25日，蔚來發(fā)布2021年全年與第四季度財務(wù)數(shù)據(jù)。
財報顯示，2021年全年，蔚來實現(xiàn)營收361．4億元，同比增長122．3％，整車毛利率為20．1％。全年調(diào)整后凈虧損30．1億元，同比下降41．2％
具體到單個季度來看，蔚來第四季度實現(xiàn)營收99億元，同比增長49．1％。毛利潤為17億元，同比增長48．8％，調(diào)整后凈虧損為17．5億元。
早前理想公布同期財報時，在供應(yīng)鏈尚未走出困境的條件下，已率先實現(xiàn)單季度層面盈利。這一事實表明，新造車的競爭已從單純的活下去、月交付破萬，來到企業(yè)綜合運營方面。
雖然當下新能源上游原材料大漲，導致主機廠也紛紛提價，不過李斌在電話會議中透露，目前蔚來并沒有提價的想法，接下來會根據(jù)市場情況來看定價政策是否調(diào)整。
運營效率之戰(zhàn)
當月交付量邁過一萬關(guān)口時，由于用戶群體、價格區(qū)間、主力車型的差異，只拿著交付數(shù)據(jù)去看市場競爭格局就變得不那么靠譜了。
從活下去切換到怎么活，將會是接下來蔚來需要思考的事情。
例如，2021年12月，蔚來交付10489輛，同期哪吒交付10127輛看似無限逼近，可兩家產(chǎn)品的價格、市場策略以及車型都完全不同，月交付破萬，對兩家有著完全不同的意義——于哪吒意味著在下沉市場占據(jù)一席之地，于蔚來不止是用戶群體的擴張，甚至還會為換電服務(wù)帶來更多用戶。
光子星球分析過去一年蔚來公布的逐月交付數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，進入去年下半年后，蔚來受到供應(yīng)鏈與車間調(diào)試的影響，交付量環(huán)比增長曾發(fā)生劇烈波動。而在最低的8月與10月，ES6大幅回落嚴重拖累了整體數(shù)據(jù)。
目前已放量的ES8、ES6、EC6三款SUV當中，從13個月交付情況看，ES6決定了蔚來整個大盤是否穩(wěn)固。值得注意的是，去年下半年到今年，嵐圖FREE、自由家NV、理想L9、小鵬G9、AITO 問界M5先后涌入40萬或中型SUV中，意味著ES6將面臨著前所未有的激烈競爭。
過去13個月，ES6總計售出46721輛，相比理想ONE遜色不少，何況身后還有虎視眈眈的其他品牌，SUV爭奪戰(zhàn)的激烈程度可能是新能源汽車最甚的。
除車型之外，理想是蔚小理三家中毛利率最高者，得益于對效率和整體成本控制，已在去年第四季度實現(xiàn)盈利。同樣，蔚來定位中高端，隨著產(chǎn)業(yè)鏈、車間以及銷售網(wǎng)絡(luò)成熟，毛利率為正之后，距離結(jié)構(gòu)性盈利已相當接近。
自2020年第二季度，車輛毛利率達到9．7％之后，近七個季度，蔚來整體毛利率從8．4％逐季抬升至本季度的17．2％，車輛毛利也來到20．9％。
具體到成本側(cè)，蔚來在銷售成本方面依然保持著較高增速，這是阻礙其凈利潤扭虧為盈的主要因素。尤其是進入2021年以來，各類費用呈加速擴大的趨勢，只是因為營收增速更高，覆蓋了市場銷售與管理費用，而獲得正向毛利。然而由于整體運營成本居高不下，因此短期依然沒有實現(xiàn)凈利潤為正。
今年芯片供應(yīng)緊張持續(xù)，這將進一步阻礙中高端車型放量。早前有車企曾向光子星球透露，為了應(yīng)對短缺，主機廠往往會在真實需求基礎(chǔ)上上調(diào)采購計劃，以獲取更多芯片，供應(yīng)商也會考察車企上報的需求，滿足一定比例，畢竟自己手里余糧有限。
需指出，只有提升交付量才能確保營收維持增長態(tài)勢，從而覆蓋快速上升的銷售成本。依賴營收與成本的剪刀差是蔚來實現(xiàn)扭虧的唯一路徑，所以我們認為合肥新廠投產(chǎn)將是其能否扭虧的關(guān)鍵節(jié)點。
“因為世界變化太快，我們需要在目標和行動之間建立聯(lián)系，像2023年、2024年和我們現(xiàn)在2021年做的事情之間能不能建立起關(guān)聯(lián)，這個是非常重要的。”今年初李斌如此告訴光子星球。
從財務(wù)及交付數(shù)據(jù)上看，蔚來運營效率相對較低的問題是其漸漸被追趕甚至超越的主要因素。但我們細數(shù)蔚來這一年的變化，基于李斌的自述，蔚來的布局正似一幅畫卷徐徐展開。
2021年，沒有新車交付是導致蔚來交付量增速不及其余主機廠的主要原因。而我們再往前追溯，這一原因或許也與蔚來在花錢方面“大開大合”的風格有關(guān)，
如果說李想是勤儉持家的模范主婦，那么李斌便是善于在外應(yīng)酬的家庭頂梁柱。
據(jù)36氪報道，蔚來的離職高管在采訪時曾稱，“蔚來主打的是C端的產(chǎn)品體驗，我們做研發(fā)幾乎不考慮BOM（物料清單）成本?！?/p>
對于蔚來強調(diào)服務(wù)的案例我們已經(jīng)聽過太多，李斌親自站臺、參加活動，甚至丟掉儒雅隨和的形象“大罵”員工的服務(wù)不周到，不計成本建設(shè)蔚來中心、蔚來空間等等。
太過強調(diào)服務(wù)和用戶感受使得蔚來花錢如流水，也間接占用了部分研發(fā)費用，導致“寒冬”來臨時無錢可花，后續(xù)產(chǎn)品更新不及時。不過蔚來與用戶的關(guān)系也像是一段渡過熱戀期的情侶，很難理清某一方在其中得與失。
2019年用戶拯救了蔚來，但可以預見，接下來的競爭中服務(wù)的“戲份”或許將越來越低，因此2021年的新能源繁榮并不屬于蔚來，更像是蔚來的緩沖期。