站在美股“預(yù)摘牌”路口的蔚來(lái)汽車，選擇奔赴新加坡。5月6日，蔚來(lái)汽車官網(wǎng)發(fā)布消息稱，公司已從新加坡交易所（以下簡(jiǎn)稱“新交所”）取得主板二次上市的附條件上市資格函，并將于本月發(fā)布上市文件。如果成功登陸新交所，蔚來(lái)汽車將成為首家在美國(guó)、中國(guó)香港和新加坡三地上市的造車新勢(shì)力企業(yè)。今年成功登陸港股并謀求在新加坡上市的背后，蔚來(lái)汽車不僅將進(jìn)一步拓寬融資渠道，更是在進(jìn)入美國(guó)證監(jiān)會(huì)“預(yù)摘牌”名單后，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

再選“介紹”上市

登陸港股市場(chǎng)不到兩個(gè)月，蔚來(lái)汽車又謀求在新交所上市。

公告顯示，蔚來(lái)汽車擬在新交所主板上市, A類普通股每股面值為0.00025美元。而美國(guó)存托股，每一股代表一股，將繼續(xù)在紐約證券交易所主要上市和交易。目前，蔚來(lái)汽車已從新交所取得主板的附條件上市資格函。

據(jù)了解，2018年9月蔚來(lái)汽車登陸紐交所，成為國(guó)內(nèi)首家赴美上市的國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力企業(yè)。今年3月，蔚來(lái)汽車通過(guò)介紹方式在中國(guó)香港聯(lián)合交易所（以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)交所”）完成上市，正式掛牌交易。蔚來(lái)汽車在向聯(lián)交所遞交的招股說(shuō)明書中提到，已向新加坡證券交易所主板提出上市申請(qǐng)，具體上市日期正在審核中。此次公告的發(fā)布意味著蔚來(lái)汽車距離三地上市更進(jìn)一步。

與回港上市方式相同，蔚來(lái)汽車登陸新交所仍采用介紹方式。公告顯示，新交所主板上市前，將發(fā)布一份介紹性文件，介紹擬通過(guò)在新交所主板上市的方式進(jìn)行二次上市。據(jù)了解，“介紹上市”是已發(fā)行證券申請(qǐng)上市的一種方式，不發(fā)行新股，只是公司股東將本身的舊股申請(qǐng)掛牌買賣，不涉及融資。介紹上市的好處是無(wú)需進(jìn)行公開(kāi)招股程序，所需掛牌時(shí)間短。此前，蔚來(lái)汽車在聯(lián)交所主板二次上市時(shí)，從通過(guò)聆訊到正式掛牌僅用10天。

針對(duì)這種不融資的掛牌上市，蔚來(lái)汽車方面在登陸聯(lián)交所時(shí)曾解釋稱，通過(guò)介紹上市登陸港股，目的是為公司投資者提供備選交易地點(diǎn)，擴(kuò)大投資者群體。在達(dá)到上市目的的同時(shí)，不稀釋現(xiàn)有股東利益。蔚來(lái)汽車相關(guān)人士表示，在新交所主板上市后，公司主板上市股份將與在紐約證券交易所上市的美國(guó)存托憑證完全互換。

花旗發(fā)布研報(bào)表示，蔚來(lái)汽車同時(shí)在美國(guó)、中國(guó)香港和新加坡上市，可以拓寬融資平臺(tái)，與亞洲投資者建立更深入的聯(lián)系，打造品牌資產(chǎn)。北京商報(bào)記者了解到，目前蔚來(lái)汽車現(xiàn)金儲(chǔ)備充足，短期內(nèi)并無(wú)迫切融資需求。財(cái)報(bào)顯示，去年蔚來(lái)汽車營(yíng)收361.4億元，同比增長(zhǎng)122%；整車收入為331.7億元，凈虧損為40.2億元，同比下降24.3%。截至去年底，蔚來(lái)汽車現(xiàn)金儲(chǔ)備高達(dá)554億元。

分?jǐn)傎Y本風(fēng)險(xiǎn)

除擴(kuò)寬融資渠道外，蔚來(lái)汽車宣布赴新加坡上市的時(shí)間也有些微妙。蔚來(lái)汽車發(fā)布公告前一天，美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）官網(wǎng)顯示，將包括蔚來(lái)汽車、小鵬汽車等在內(nèi)的88家中概股列入美國(guó)證券交易委員會(huì)“預(yù)摘牌”名單。

根據(jù)此前SEC公布的《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》，被列入“確定摘牌名單”的公司需在三年內(nèi)（自披露第一份年報(bào)開(kāi)始計(jì)算、且2021年當(dāng)做第一年）提交SEC需要的文件。如果“確定摘牌名單”中的公司沒(méi)有提交或提交的文件不符合SEC要求，理論上將會(huì)在披露2023年年報(bào)后（2024年初）面臨立即退市。

對(duì)此，蔚來(lái)汽車方面回應(yīng)稱：“已獲悉被納入預(yù)摘牌名單消息，可能是因其以20-F表格提交截至2021年12月31日止財(cái)政年度的年度報(bào)告所致。蔚來(lái)一直積極探討可能的解決方案，以保護(hù)其利益相關(guān)者的利益蔚來(lái)，公司將繼續(xù)遵守適用的法律和法規(guī)，努力保持在港交所/紐交所的上市地位。”

進(jìn)入“預(yù)摘牌”名單的同時(shí)，蔚來(lái)汽車在美股的表現(xiàn)并不樂(lè)觀。今年初，蔚來(lái)汽車市值曾突破千億美元，今年5月跌至554.47億美元，截至美東時(shí)間5月5日收盤，蔚來(lái)汽車市值降至256.92億元。業(yè)內(nèi)人士表示，美股市值持續(xù)下滑將影響投資人信心，同時(shí)“預(yù)摘牌”名單也讓蔚來(lái)汽車面臨美股退市風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)選擇在中國(guó)香港和新加坡上市可能也有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的因素。

除此之外，目前國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，不僅“蔚小理”三大造車新勢(shì)力頭部玩家，哪吒汽車、威馬汽車和零跑汽車等也釋放了IPO信號(hào)。目前蔚來(lái)，造車新勢(shì)力們?nèi)晕吹接R界點(diǎn)，各車企為加緊市場(chǎng)布局，研發(fā)、運(yùn)營(yíng)等投入居高不下，因此尋求資本市場(chǎng)“輸血”成為選擇之一。

中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)專家委員會(huì)成員顏景輝認(rèn)為，雖然目前介紹上市的方式不能讓蔚來(lái)汽車獲得更多資金，但有助于提升品牌知名度和在海外資本市場(chǎng)的曝光度，同時(shí)也有利于增加投資者的認(rèn)可度。

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