作者｜張宇
編輯｜楊博成
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造車新勢力第二梯隊上市進程傳出新消息。
近日，零跑汽車正式通過港交所聽證會，這意味著其有望成為繼蔚來、小鵬汽車、理想汽車之后第四家登陸港交所的造車新勢力。作為造車新勢力第二梯隊的威馬汽車也向港交所提交了招股書。當時有業(yè)內(nèi)人士預測，如果一切順利，威馬汽車可能會在三季度上市交易，但目前看來，威馬汽車的上市進程明顯落后于零跑汽車。
在剛剛過去的8月份，零跑汽車呈現(xiàn)出強勁的增長態(tài)勢。交付量達12525輛，同比增長180%，交付量連續(xù)第四個月突破1萬輛。今年1-8月，零跑汽車累計交付量達到76563輛，超越蔚來和力力汽車，僅次于小鵬汽車和哪吒汽車，位居新車廠商交付榜第三位。相比之下，威馬汽車并未透露 8 月份的交付??情況。然而，2022年1月至2022年8月，其累計交付量為29140輛，僅為零跑汽車的三分之一。
在此之前，威馬汽車與“魏小莉”處于第一梯隊。“衛(wèi)小莉”完成美港股上市后，與三者的差距越來越大。馬汽車甚至被同樣排在第二梯隊的零跑汽車和哪吒汽車超越。
曾經(jīng)被譽為“新車四小龍”之一的威馬汽車為何沒有跟上發(fā)展步伐？在敵人的蜂擁下，目前毛利率為負的威馬汽車和零跑汽車能否在上市后盡快走出虧損泥潭？
巨額虧損和缺錢
雖然零步汽車和威馬汽車號稱造車新勢力第二梯隊，在交付量上零星甚至徹底碾壓“魏小利”，但事實上，兩者的形勢不容樂觀，甚至巨大金額。在損失方面嚴重缺錢。
2021年8月，在完成Pre-IPO輪融資后的2021零跑2.0戰(zhàn)略發(fā)布會上，創(chuàng)始人朱江明當場發(fā)布了《3年超越特斯拉》和《4年”。8輛新車”和“2025年銷量80萬輛”，還需要在智能駕駛技術上超越和領先特斯拉。
的信心部分來自其背后股東的豪華陣容。天眼查數(shù)據(jù)顯示，2016年至2021年2022年乘用車銷量排行榜，零跑汽車共獲得7輪融資。投資方包括大華、紅杉中國、上海電氣、中車等，融資總額超過120億元。
另一部分來自于對“全域自研”的信心。零跑在招股書中解釋道：我們自主研發(fā)了智能電動汽車核心系統(tǒng)和電子元器件中的全部關鍵軟硬件，實現(xiàn)了底層接口、算法和電子元器件。數(shù)據(jù)通信協(xié)議的統(tǒng)一，這種獨特的模型和能力構建了基于平臺的電子電氣架構和車輛架構，可以在不同的電動汽車之間高度重用。
截至目前，零跑已經(jīng)實現(xiàn)了電驅動、BMS、感知、計算、控制等電子元器件的自主研發(fā)和自產(chǎn)，并具備快速量產(chǎn)的迭代能力，這也是其差異化的核心所在來自其他造車新勢力。優(yōu)勢。據(jù)弗若斯特沙利文介紹，零跑是目前中國唯一一家具備全領域自主研發(fā)能力的新能源汽車企業(yè)。
不過，招股說明書中的數(shù)據(jù)更能說明問題。
根據(jù)零跑汽車的招股書，零跑汽車的總收入呈現(xiàn)快速增長的趨勢。2019-2021年分別為1.17億元、6.31億元、31.32億元。2022年第一季度，其收入同比增長616.4%至19.92億。
盡管總收入增長較快，但凈利潤一直為負。2019年至2022年一季度，零跑累計虧損約58.89億元，呈持續(xù)擴張態(tài)勢。
與總收入和凈利潤相比，零跑的毛利率是為數(shù)不多的亮點之一。2019年至2022年一季度，毛利分別為-1.12億元、-3.20億元、-13.88億元和-5. 30億元，對應的毛利率分別為-95.7%、-50.6%、-44.3%和-26.6%，雖然零步汽車仍處于虧損階段，但這種現(xiàn)象正在改善。
同樣處于盈利和喊虧階段的還有威馬汽車。招股書顯示，威馬汽車2019年、2020年和2021年總營收分別為17.62億、26.71億和47.73億，調整后凈利潤為-40.4億元，-42.25億元，-53.63億元。同期，其毛利率為-58.3%、-43.5%和-41.1%。
事實上，負毛利率的影響是致命的。長期來看，負毛利率嚴重制約了在營銷、研發(fā)、基建等方面的投入，這也是為什么零跑和威馬要上市的根本原因。
威馬汽車和零跑汽車陷入虧損困境的主要原因都在于研發(fā)費用高昂。招股書顯示，2019年、2020年和2021年，威馬汽車研發(fā)費用分別為8.93億元、9.92億元和9.81億元，占比總收入的 50.7%、37.1% 和 20.7%。同期零跑汽車研發(fā)費用分別為3.58億元、2.89億元、7.40億元，占比306.4%、4 5.8% 和 23.6%。
種種跡象表明，看似美麗的零跑和威馬汽車并不被看好，盡快上市或者是他們唯一喘口氣的機會。
低端車型打未來難嗎？
零跑汽車不斷攀升的交付數(shù)據(jù)勢頭強勁，追趕造車新勢力第一梯隊。 在招股說明書中引用了 Frost & 的數(shù)據(jù)。從2021年和2022年上半年的數(shù)據(jù)來看，零跑是全球第五大、中國第四大的新興電動汽車企業(yè)。
據(jù)悉，零跑共推出3款車型，分別是零跑轎跑S01、微型車零跑T03和中型SUV零跑C11。
其中零跑S01的銷量比較平庸，而零跑T03一經(jīng)推出就憑借出色的性能和高性價比贏得了市場的青睞。截至2021年12月31日，零跑T03累計交付3.9萬輛，占比89%以上。零跑C11要到2021年10月才能交付。截至2021年12月31日，共收到2.25萬份訂單，其中已交付3695份。
雖然零跑定位于10萬-30萬元價位的中高端市場，但其主打的低端市場零跑T03已成為銷售主力，進而帶動整體交付量。2022年上半年，零跑汽車累計交付52012輛，其中零跑T03交付33058輛，占比超過60%。
但是，微型車帶來的利潤空間是極其有限的。以上汽集團的五菱宏光MINI EV為例。2020年五菱宏光MINI EV制造商上汽通用五菱的總銷量為160萬輛，僅比2019年少6萬輛，但2020年歸屬于母公司的凈利潤為15.比2019年減少56億，也只有1.42億，銳減91.62%。
作為一款微型車，很大程度上取決于性價比，但目前原材料價格暴漲，使得微型車的優(yōu)勢不再明顯2022年乘用車銷量排行榜，最終影響到汽車的銷量和利潤公司。
不僅是零跑，威馬汽車也一直在中低端市場徘徊。
2015年，威馬汽車創(chuàng)始人沉輝將威馬汽車定位為“電動汽車大眾”，主攻10萬-20萬元的平價市場?？傊R的單車價格明顯低于“威小利”，以低價策略換取市場規(guī)模。
但大眾電動汽車的故事并不好講。招股書顯示，2021年，威馬汽車將斥資17.5億元從前兩大電池供應商處采購動力電池，占總營收的30%以上。電池成本嚴重壓縮了威馬汽車的利潤空間，甚至出現(xiàn)了成本上漲但價格不敢上漲的現(xiàn)象。
威馬汽車早就意識到，動力電池成本的增長速度并不能實現(xiàn)其在平價市場中開辟天地的理想。2019年9月，威馬推出全新車型威馬EX6。單輛自行車的價格接近30萬元。但是，這種模式并沒有得到消費者的認可。2021年威馬EX6僅交付110輛。還是極其困難的。
看來，打高端市場似乎是造車新勢力第二梯隊的共同目標。此前，哪吒汽車宣布哪吒S藥食版正式開啟預售，預售價格為33.88萬元。不過，哪吒推出30萬級哪吒S藥師版還是有點冒險的。比如比哪吒V高一級的緊湊型SUV哪吒U，雖然性價比不錯，但在市場上的認可度并不高。它總是有點糟糕。近幾個月，交付業(yè)績一直在兩三千輛左右徘徊，難以有所突破。哪吒在中端消費市場的產(chǎn)品矩陣基礎不穩(wěn)，使得哪吒汽車的
造車新勢力的銷量排名一個接一個，但之前銷量高不代表未來銷量也會高。這取決于產(chǎn)品周期和市場機會的把握。它充滿了動態(tài)變化。還是威馬汽車，在香港上市已經(jīng)不值得了。
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