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作者｜于文迪
近日，東風(fēng)汽車集團(tuán)發(fā)布2022年半年度報(bào)告，營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下滑。商用車板塊收入減半扭虧為盈；自主乘用車業(yè)務(wù)銷量和收入大幅增長(zhǎng)，合資板塊銷量下降，但仍是利潤(rùn)支撐。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為負(fù)，超百億的現(xiàn)金流通過(guò)出售股份補(bǔ)充。
東風(fēng)集團(tuán)上半年銷量123.42萬(wàn)輛，同比下降13.4%。受行業(yè)整體低迷影響，商用車銷量17.46萬(wàn)輛，同比下降50%。合資乘用車銷量83.28萬(wàn)輛，同比下降16.9%。自有乘用車銷量保持增長(zhǎng)，累計(jì)銷售22.68萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)59.8%。
面對(duì)以往自動(dòng)駕駛乘用車相對(duì)弱勢(shì)的現(xiàn)狀，東風(fēng)汽車力爭(zhēng)在電動(dòng)化時(shí)代搶占彎道超車的先機(jī)。2020年，將推出高端新能源品牌藍(lán)途。近日，隨著“猛獅”的發(fā)布，將進(jìn)入電動(dòng)豪華越野賽場(chǎng)。路?，F(xiàn)有的兩個(gè)乘用車品牌風(fēng)神和風(fēng)行正在加速推出新車型，希望進(jìn)一步占領(lǐng)市場(chǎng)。
今年上半年的財(cái)務(wù)和銷售表現(xiàn)在一定程度上反映了東風(fēng)的經(jīng)營(yíng)壓力。商用車進(jìn)入下行階段，合資板塊銷量下滑，利潤(rùn)空間受到擠壓。賺錢的任務(wù)。
東風(fēng)本田、東風(fēng)股份有限公司利潤(rùn)下滑，自主乘用車需擴(kuò)大規(guī)模
受疫情、政策、供應(yīng)鏈等多重因素影響，2022年上半年，東風(fēng)集團(tuán)整體銷量下降13.4%，累計(jì)銷量123.42萬(wàn)輛其中商用車銷量減半，收入下降162%，收入規(guī)模縮減至與乘用車相同的水平，導(dǎo)致集團(tuán)整體收入下降29.2%至僅443.9億，低于2020年同期，在上汽、廣汽等5大上市汽車集團(tuán)中排名倒數(shù)第一。
乘用車板塊反映了東風(fēng)風(fēng)神、風(fēng)行、藍(lán)途等自主品牌乘用車的收入。今年上半年，東風(fēng)風(fēng)行銷量6.44萬(wàn)輛，東風(fēng)風(fēng)神銷量8.40萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)近95%。由于銷量大幅增長(zhǎng)，乘用車業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)86.4%至1.98.32億元。但由于藍(lán)圖處于品牌發(fā)展初期，研發(fā)和管理費(fèi)用相對(duì)較高；. 風(fēng)神雖然保持增長(zhǎng)，但規(guī)模效應(yīng)并未充分發(fā)揮?？鄢擞密嚇I(yè)務(wù)毛虧損加上研發(fā)和管理費(fèi)用后，累計(jì)虧損21.95億元，同比增長(zhǎng)93.1%。
商用車業(yè)務(wù)由盈轉(zhuǎn)虧，是集團(tuán)整體利潤(rùn)下滑的又一主要因素。商用車扣除研發(fā)及管理費(fèi)用后的毛利為虧損7.69億元，而去年同期為盈利23.57億元。但財(cái)報(bào)并未具體披露兩大業(yè)務(wù)的毛利和研發(fā)管理費(fèi)用。只能知道，商用車、乘用車和汽車金融業(yè)務(wù)整體毛利為52.4億。
合資板塊幾乎支撐了東風(fēng)集團(tuán)的全部利潤(rùn)。上半年，歸屬于東風(fēng)集團(tuán)的合資公司利潤(rùn)為52.25億元。由此可以推算，東風(fēng)股份和東風(fēng)本田上半年的累計(jì)利潤(rùn)超過(guò)104.5億元。不過(guò)，合資板塊的利潤(rùn)也在下降。今年上半年，東風(fēng)日產(chǎn)銷量下滑17%，售出41.6萬(wàn)輛，而東風(fēng)本田銷量下滑13%，售出33.78萬(wàn)輛?；蛟S是受到銷量下滑的影響，與同期相比，東風(fēng)本田凈利潤(rùn)減少約10.98億元，東風(fēng)股份減少4.1。同比增長(zhǎng)90億元。此外，受東風(fēng)日產(chǎn)金融公司盈利下滑的影響，聯(lián)營(yíng)公司的利潤(rùn)份額也同比下降了42%，僅為3.73億。好消息是，神龍汽車銷量有所回升，同比增長(zhǎng)39%，銷量5.64萬(wàn)輛，虧損2.9億元。同一時(shí)期。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也在一定程度上反映了整體經(jīng)營(yíng)狀況。今年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-38.65億元，主要依靠投融資活動(dòng)補(bǔ)充現(xiàn)金流。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流主要來(lái)自處置股票，其中合營(yíng)企業(yè)和聯(lián)營(yíng)企業(yè)分紅68.3億，集團(tuán)4000萬(wàn)股處置52.47億股，以及出售小康股份52.47億。收入約14.74億元，累計(jì)投資活動(dòng)現(xiàn)金流入104.89億元。
電動(dòng)化時(shí)代合資企業(yè)漸入佳境，自主板塊潛力巨大
財(cái)務(wù)表現(xiàn)再次印證了合資板塊對(duì)東風(fēng)集團(tuán)的重要性，但從銷量和行業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，合資品牌面臨的壓力越來(lái)越大。隨著電動(dòng)汽車在各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的滲透，日產(chǎn)和本田的優(yōu)勢(shì)細(xì)分市場(chǎng)也在被搶占，而自動(dòng)駕駛乘用車銷量的大幅增長(zhǎng)也意味著自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)越來(lái)越重要。
作為國(guó)民轎車的代表品牌，東風(fēng)日產(chǎn)選擇軒逸在2021年下半年推出其電動(dòng)化技術(shù)e-Power。原計(jì)劃未來(lái)推出多款e-Power車型，但從軒轅的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看e-POWER，日產(chǎn)似乎在猶豫和糾正。今年上半年，軒逸e-POWER共售出1.2萬(wàn)臺(tái)，僅占軒逸整體銷量的5%。下半年推出的純電動(dòng)車型ARIYA選擇緊湊型SUV賽道，這也是一個(gè)比較小眾的市場(chǎng)。對(duì)于東風(fēng)日產(chǎn)來(lái)說(shuō)，其電動(dòng)化時(shí)代的技術(shù)路線和產(chǎn)品軌跡似乎暫時(shí)不在關(guān)注點(diǎn)。
東風(fēng)本田目前擁有3款新能源車型，分別是純電動(dòng)車型M-NV和新推出的eNS1，但無(wú)論是2020年推出的M-NV還是最近推出的eNS1，半年的銷量都不足5,000。插電版CR-V半年銷量同比下滑11%至僅5,713輛，在新能源領(lǐng)域尚未打開。有傳言稱，在eNS1推出之前，就以半價(jià)出售給內(nèi)部員工，可見東風(fēng)本田在新能源領(lǐng)域的壓力。燃油車方面，只有思域和啟迪車型同比增長(zhǎng)，其他車型均同比下降。
與“保衛(wèi)國(guó)家”的合資板塊相比，自主品牌處于“保衛(wèi)國(guó)家”的關(guān)鍵階段。在電動(dòng)化和高端風(fēng)口上2022年中型車銷量，東風(fēng)及時(shí)抓住了窗口期。2020年將推出高端新能源品牌藍(lán)途，新車上市頻率將保持較快的速度。近日，“猛獅”品牌發(fā)布，切入豪華電動(dòng)越野賽道相對(duì)藍(lán)海。
藍(lán)圖肩負(fù)著東風(fēng)品牌向上、電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的重任，其戰(zhàn)略地位不言而喻。自上市以來(lái)，用戶共創(chuàng)、個(gè)性化定制等品牌傳播方式，有效塑造了高端、科技的品牌形象。一年新車的產(chǎn)品節(jié)奏也大大加強(qiáng)了品牌和產(chǎn)品的存在感。公司內(nèi)部的人事變動(dòng)反映了集團(tuán)內(nèi)部對(duì)藍(lán)途發(fā)展的重視。今年以來(lái)，CEO陸芳不再擔(dān)任CTO，原東風(fēng)汽車技術(shù)中心王俊軍接任。支持藍(lán)圖發(fā)展的管理人才。
也是一家大型汽車集團(tuán)為電動(dòng)化轉(zhuǎn)型孵化的全新品牌，行業(yè)內(nèi)也有一些積極的經(jīng)驗(yàn)可以借鑒。今年大紅大紫的愛安，早期有一半的??銷售額來(lái)自B端，現(xiàn)在已經(jīng)成功拓展到C端，銷量攀升。作為東風(fēng)旗下的高端品牌，藍(lán)圖也可以充分利用集團(tuán)層面的B端資源拓展市場(chǎng)，同時(shí)關(guān)注C端渠道能力的提升。
另外兩大自主品牌風(fēng)行和風(fēng)神，近兩年隨著資源和注意力的傾斜2022年中型車銷量，銷量逐漸增加。2021年銷量雙雙突破10萬(wàn)輛，今年上半年銷量仍將同比增長(zhǎng)。在此前經(jīng)典車型靈芝的基礎(chǔ)上，風(fēng)行根據(jù)用戶使用場(chǎng)景推出全新游艇，有望成為下半年新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
東風(fēng)風(fēng)神近兩年一直保持高速增長(zhǎng)。2021年全年銷量同比增長(zhǎng)71%，銷量12.2萬(wàn)輛，今年上半年增速再創(chuàng)新高，同比-年增長(zhǎng) 95%，銷量 8.40,000 輛。風(fēng)神在新能源領(lǐng)域布局較早。2018年推出純電動(dòng)轎車E70，今年銷量繼續(xù)翻番至2.7萬(wàn)輛。新上市的豪機(jī)也緊跟市場(chǎng)發(fā)展，推出了混動(dòng)版。從營(yíng)銷風(fēng)格和產(chǎn)品節(jié)奏來(lái)看，風(fēng)神更加年輕化、人性化。2022年，風(fēng)神將挑戰(zhàn)20萬(wàn)輛的目標(biāo)。
雖然從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，風(fēng)行、風(fēng)神的利潤(rùn)率還不夠，但隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，獨(dú)立板塊必將獲得更多的關(guān)注和資源，這將促進(jìn)產(chǎn)品矩陣的多元化，生產(chǎn)規(guī)模。這增加了盈利能力。
近年來(lái)，在做大做強(qiáng)民族汽車品牌的號(hào)召下，幾大汽車集團(tuán)都在大力發(fā)展自主品牌。初期，針對(duì)自己的細(xì)分市場(chǎng)有合資品牌的輸血，這是合資品牌汽車集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)。在轉(zhuǎn)型方面，東風(fēng)自主品牌正在完成矩陣，全面提升競(jìng)爭(zhēng)力。