6月初，受東風(fēng)集團(tuán)業(yè)務(wù)調(diào)整的消息影響，東風(fēng)汽車迎來(lái)了A股的一輪高速增長(zhǎng)。

為此，由于汽車座椅設(shè)計(jì)過(guò)于舒適，長(zhǎng)期以來(lái)被譏諷為汽車行業(yè)“沙發(fā)工廠”的東風(fēng)日產(chǎn)推出了一款名為“躺贏”的專業(yè)辦公座椅。這一舉動(dòng)的背后，無(wú)論是博主的玩笑營(yíng)銷，還是真實(shí)想法的表達(dá)，都引起了不小的討論和爭(zhēng)議。

尤其是，雖然在2022年5月，日產(chǎn)軒逸以26592輛的銷量位居汽車銷量榜第二，僅次于微型車五菱宏光。然而，根據(jù)中國(guó)乘用車協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，在零售額前10的車企中，東風(fēng)日產(chǎn)以5.5萬(wàn)輛位列倒數(shù)第二，甚至跌出批發(fā)銷量榜首排行。十。

同時(shí)，東風(fēng)汽車的股價(jià)在經(jīng)歷了短暫的上漲后，在7天4天跌停后，也于6月9日開始大幅下跌。 6月17日開盤，一度跌至7.47元14.14%。截至2022年6月20日上午，仍有54.32%的股東對(duì)東風(fēng)汽車持“看空”立場(chǎng)。

驕傲的“躺贏”似乎成了給自己挖坑的嘲諷，再次被A股剝離的東風(fēng)汽車會(huì)選擇“躺平”嗎？

一、減肥失敗，散戶被困，東風(fēng)汽車“躺平”？

東風(fēng)汽車自 1999 年 A 股上市以來(lái)，經(jīng)歷了兩次資產(chǎn)剝離。

2003年首次與日本日產(chǎn)汽車公司深入合作，成立當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)最大的合資公司東風(fēng)株式會(huì)社，由于東風(fēng)汽車和東風(fēng)汽車零部件經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，東風(fēng)集團(tuán)兩家公司并入東風(fēng)有限公司。

經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，2005年12月在港股上市的東風(fēng)集團(tuán)，出于業(yè)務(wù)拓展和融資擴(kuò)容的考慮，啟動(dòng)了2020年9月登陸深交所創(chuàng)業(yè)板的計(jì)劃十二月獲批。只是一年多過(guò)去了東風(fēng)日產(chǎn)幾月出新款2022，中國(guó)證監(jiān)會(huì)還沒(méi)有同意注冊(cè)申請(qǐng)，所以東風(fēng)集團(tuán)撤回了文件，重新申請(qǐng)?jiān)谏罱凰靼迳鲜小?/p>

今年，或許是為了加快兩地上市步伐，東風(fēng)集團(tuán)進(jìn)行了一系列業(yè)務(wù)調(diào)整。首先，東風(fēng)汽車的零部件業(yè)務(wù)被納入已經(jīng)上市的東風(fēng)科技。 2022年5月末，東風(fēng)股份有限公司將東風(fēng)汽車29.9%的股份轉(zhuǎn)讓給東風(fēng)集團(tuán)。至此，東風(fēng)汽車的控股股東也發(fā)生了變化。國(guó)務(wù)院。

雖然回歸東風(fēng)集團(tuán)的東風(fēng)汽車已經(jīng)不是當(dāng)初剝離時(shí)的樣子，但根據(jù)以下兩個(gè)因素，或許十多年后的東風(fēng)汽車依然沒(méi)有能夠擺脫尷尬的局面。

1.5年剝離70家子公司，自主品牌發(fā)展緩慢。

2014年汽車央企改革實(shí)施后，東風(fēng)集團(tuán)高層在會(huì)上表示，預(yù)計(jì)到2020年左右，東風(fēng)自主品牌將減少到3-5個(gè)。為此，東風(fēng)汽車推出了長(zhǎng)期的瘦身計(jì)劃。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近五年來(lái)，共有70多家子公司被剝離和兼并。

僅截至目前，東風(fēng)自有品牌還包括風(fēng)行、風(fēng)神、風(fēng)光、格蕾絲、啟辰、小康、御風(fēng)、藍(lán)途。合資品牌序列中，還有日產(chǎn)、本田、雷諾、標(biāo)致、起亞、納智捷、雪鐵龍、英菲尼迪等。整體來(lái)看，東風(fēng)汽車的產(chǎn)品池還是有些“臃腫”的。

從今年5月東風(fēng)各品牌的銷量統(tǒng)計(jì)來(lái)看，銷量的主要來(lái)源仍是依賴合資品牌。其中，東風(fēng)日產(chǎn)以55484輛的巨大優(yōu)勢(shì)位居?xùn)|風(fēng)全系第一，東風(fēng)本田緊隨其后，銷量達(dá)到36034輛。

自主品牌方面，除東風(fēng)風(fēng)光銷量13597輛外，日產(chǎn)啟辰6407輛、風(fēng)神6270輛、風(fēng)行6012輛等其他品牌銷量均未能突破1萬(wàn)輛。而承載東風(fēng)汽車對(duì)新能源賽道寄予厚望的藍(lán)圖汽車，5月份僅售出906輛。

2.每股收益行業(yè)倒數(shù)第二，大量散戶被困。

2019-2021年，東風(fēng)汽車總營(yíng)收為1.35.2億元、137.2億元、155.5億元。穩(wěn)中有升趨勢(shì)。但與2018年之前約170億元的平均營(yíng)收水平相比，目前的營(yíng)收表現(xiàn)仍不盡如人意。

雖然歸屬凈利潤(rùn)自2018年以來(lái)大幅增長(zhǎng)，一度達(dá)到175.95%的夸張區(qū)間，但自2019年以來(lái)，東風(fēng)汽車凈利潤(rùn)增速為-20.12%, 2 5.11%，-32.84%。而截至2022年一季度，東風(fēng)汽車的流動(dòng)負(fù)債高達(dá)104億元，占總負(fù)債的92.4%，遠(yuǎn)低于30%-70%的合理區(qū)間。

反映在股市上，東風(fēng)汽車總市值和凈資產(chǎn)處于行業(yè)較低水平，市凈率僅為1.92%，遠(yuǎn)低于4.12% 的行業(yè)平均水平。近6個(gè)月不僅只有一家投資機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行調(diào)研，其2021年每股收益0.186，在A股汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的12只股票中排名倒數(shù)第二，只比0.092的JAC高一點(diǎn)。

進(jìn)入6月后，由于控股股東變更為國(guó)資委的利好消息，大量資金涌入東風(fēng)汽車，也帶來(lái)了較大的交易波動(dòng)。通過(guò)天眼查也可以看出，截至6月20日收盤，東風(fēng)汽車整體跌幅已達(dá)1.64%。

近期，根據(jù)股票交易平臺(tái)的評(píng)論，大量散戶被困，保持觀望或許是最好的選擇。

雖然東風(fēng)汽車在品牌擴(kuò)張和股票市場(chǎng)穩(wěn)定方面做出了努力，但在業(yè)績(jī)方面并沒(méi)有帶來(lái)明顯的變化。或許在短時(shí)間內(nèi)，關(guān)于東風(fēng)汽車“平躺”的言論還會(huì)繼續(xù)。

二、不進(jìn)行電氣化改造，軒逸越賣越危險(xiǎn)？

與在困境中掙扎的東風(fēng)汽車不同，東風(fēng)日產(chǎn)及其子公司東風(fēng)有限公司最近也喜憂參半。

有很多好消息，除了日產(chǎn)軒逸成為 5 月份緊湊型車市場(chǎng)上最暢銷的車型。東風(fēng)汽車分拆后，東風(fēng)股份沒(méi)有背負(fù)一大批自主品牌，能夠輕裝上陣，將更多的資源和精力投入到合資業(yè)務(wù)上。

另外，不知道是不是巧合，在東風(fēng)汽車宣布分拆后不久，東風(fēng)日產(chǎn)就在6月18日開啟了東風(fēng)日產(chǎn)Ariya的官方預(yù)訂。這不僅是首款純電動(dòng)?xùn)|風(fēng)日產(chǎn)的SUV，也是2020年發(fā)布的原創(chuàng)車型Ariya。也是 Next的首款全球戰(zhàn)略車型，具有相當(dāng)大的市場(chǎng)潛力。

至于壞消息，首當(dāng)其沖的是5月份銷量同比下降34.16%，1-5月累計(jì)銷量下降18.61% 同比，比 2021 年同期少售出近 12 萬(wàn)輛。這也意味著東風(fēng)日產(chǎn)的銷量已經(jīng)連續(xù)13個(gè)月下滑。

同時(shí)，此前與東風(fēng)日產(chǎn)處于同一地位的東風(fēng)英菲尼迪被并入東風(fēng)日產(chǎn)，成為子公司，但銷量不升反降。 5月銷量?jī)H為1737輛，同比下降67.91%，似乎有“平倉(cāng)”的趨勢(shì)。

除了多款新車型的接連失敗，東風(fēng)日產(chǎn)表面上的成功背后，或許更多的是一種殘骸和對(duì)未來(lái)的茫然感。由此，我們或許也能看出東風(fēng)日產(chǎn)在新興階段存在的問(wèn)題——

1.產(chǎn)品池結(jié)構(gòu)不合理，玄奕越賣越危險(xiǎn)。

雖然軒逸的銷量還是可以打的東風(fēng)日產(chǎn)幾月出新款2022，但是相比2021年5月，也有24.04%的跌幅。而根據(jù)搜狐汽車的銷量數(shù)據(jù)，5月份的銷量全部來(lái)自2022年的1.6L系列，BEV和1.6經(jīng)典車型銷量均為零。

同時(shí)，東風(fēng)日產(chǎn)各品牌中，5月銷量從高到低依次為兆科8926、天籟6761、樓蘭1216、e-POWER 1078、金科460、奇駿68車輛 0 車輛，全新藍(lán)鳥 0 車輛。也就是說(shuō)，日產(chǎn)軒逸1.6L車型占東風(fēng)日產(chǎn)總銷量的61.21%。

根據(jù)各渠道報(bào)價(jià)，日產(chǎn)軒逸1.6L有、Joy、Smart、四個(gè)版本，價(jià)格約為10.90000比13.@ > 49萬(wàn)元的區(qū)間，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)還是低端機(jī)型。這意味著東風(fēng)日產(chǎn)通過(guò)軒逸車型獲得的利潤(rùn)相對(duì)較低。同時(shí)，中高端機(jī)型的匱乏也使得整個(gè)產(chǎn)品池的結(jié)構(gòu)趨于不合理。

特別是在“芯片荒”、“電池荒”的持續(xù)影響下，以及全球原材料供應(yīng)短缺和疫情反復(fù)的影響下，軒逸的利潤(rùn)率進(jìn)一步縮水，很可能你賣的越多，你失去的更多。案例。

2.電動(dòng)化轉(zhuǎn)型缺失，新型混合動(dòng)力技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力存疑。

進(jìn)入新能源汽車時(shí)代后，日本車企普遍存在停滯不前的問(wèn)題。作為日系汽車前三大巨頭之一，日產(chǎn)的動(dòng)力系統(tǒng)已經(jīng)很久沒(méi)有進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的更新?lián)Q代了。其主力車型軒逸和老款奇駿，仍在使用十多年前的動(dòng)力總成。

最近推出的軒逸電驅(qū)版采用了“無(wú)需充電的充電技術(shù)”e-POWER，可以說(shuō)是日產(chǎn)多年來(lái)為數(shù)不多的科研成果之一。不過(guò)，與比亞迪DMI、長(zhǎng)安藍(lán)鯨iDD、華為擴(kuò)展計(jì)劃等油電雙驅(qū)系統(tǒng)相比，日產(chǎn)的混合動(dòng)力技術(shù)可能并不具備競(jìng)爭(zhēng)力。

而混合動(dòng)力汽車的方式只是新能源汽車發(fā)展過(guò)程中的過(guò)渡產(chǎn)品，很難長(zhǎng)期作為主力車型進(jìn)行培育。由于日本車市前期偏重混合動(dòng)力，日產(chǎn)純電動(dòng)車型比較少，東風(fēng)日產(chǎn)推出的車型多為油電車型，以及插電混動(dòng)和純電動(dòng)模型比較少見(jiàn)。

如果算上日本三菱電機(jī)造假丑聞的發(fā)酵，隨著消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)日系車企的信任度持續(xù)下降，長(zhǎng)期來(lái)看，東風(fēng)日產(chǎn)很可能缺席新能源轉(zhuǎn)型和上市的機(jī)會(huì)重組。

不如盡快收起“躺贏”的心態(tài)，跟上時(shí)代的步伐。

參考資料：

“藍(lán)圖，東風(fēng)的“世界新地位”能否確立？》——新視野

《尋求A股上市，東風(fēng)集團(tuán)能否找到資產(chǎn)最優(yōu)解？》——何燕讀車

“英菲尼迪要“躺下”，東風(fēng)日產(chǎn)不放棄丨一個(gè)觀察”——車一跳

為什么東風(fēng)日產(chǎn)一直落入新宇的掌舵之下？這兩個(gè)原因很重要”——汽車世界