01
活動(dòng)概覽
公司發(fā)布2023年7月銷售公告：
汽車（含領(lǐng)克）單月批發(fā)銷量13.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.6%，環(huán)比增長(zhǎng)0.2%。
其中，新能源汽車銷量41014輛，滲透率29.7%； 出口20482輛，占14.8%。
按品牌：
吉利品牌銷量10.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.5%，環(huán)比-2.1%；
極客品牌銷量12039輛，同比+139.73%，環(huán)比+13.4%；
領(lǐng)克銷量17,201輛，同比增長(zhǎng)14.6%，環(huán)比增長(zhǎng)5.0%；
瑞蘭品牌銷量4,415輛，同比-18.5%，環(huán)比+4.8%。
02
分析判斷
?新能源銷量同比跑贏行業(yè)
公司銷量環(huán)比增長(zhǎng)，跑贏行業(yè)。 據(jù)乘聯(lián)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，7月份，全國(guó)乘用車生產(chǎn)企業(yè)批發(fā)汽車201.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)-6%，環(huán)比-10%。 7月公司批發(fā)汽車13.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.6%，環(huán)比增長(zhǎng)0.2%； 1-7月累計(jì)銷量83.3萬(wàn)輛，同比+13.0%，7月環(huán)比表現(xiàn)好于行業(yè)。 從結(jié)構(gòu)看，7月新能源汽車銷量41014輛，滲透率為29.7%。 其中，極氪和銀河表現(xiàn)不俗。 車。
? L7首月交付，搶眼的L6即將推出
吉利銀河L7于6月開(kāi)始交付，售價(jià)13.87萬(wàn)元-17.37萬(wàn)元。 6月、7月銷量為9,673/10,058輛，銷售業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色。 我們認(rèn)為系列自發(fā)布以來(lái)在渠道上做出了重大改變，采用獨(dú)立渠道、在線下單、加強(qiáng)與用戶的直接聯(lián)系。 L7首月的驕人銷量，是對(duì)吉利深層次變化的印證。 從需求端來(lái)看，根據(jù)交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，10萬(wàn)至15萬(wàn)元價(jià)格區(qū)間新能源滲透率僅為19.0%，遠(yuǎn)低于整體滲透率31.7%，存在一定的差距。有很大的改進(jìn)空間。 據(jù)吉利官方微信稱21年三月份汽車銷量，吉利銀河L6將于9月上市。 新車的軸距在智能交互體驗(yàn)上有很大的創(chuàng)新。 它依托AI智能語(yǔ)言搜索引擎打造車外語(yǔ)音交互功能。 彩色“螢火蟲(chóng)”氛圍燈和智能香氛系統(tǒng)預(yù)計(jì)定位在10萬(wàn)至15萬(wàn)元區(qū)間。 有望成為該價(jià)位區(qū)間的強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品，加速新能源增量。 我們看好銀河將帶領(lǐng)吉利主品牌邁向新臺(tái)階。
?出口需求持續(xù)增長(zhǎng)，加速布局全球市場(chǎng)
7月，吉利汽車出口20,482輛，占比14.8%。 1-7月出口汽車141,667輛，同比增長(zhǎng)17.0%。 4月18日，極氪科技發(fā)布?xì)W洲戰(zhàn)略，宣布首批線下直營(yíng)店將于2023年登陸瑞典斯德哥爾摩、荷蘭阿姆斯特丹，首批交付將于年內(nèi)完成， 2026年進(jìn)入大部分西歐地區(qū)，加速高端銷售。 純電動(dòng)品牌全球化。 此外，公司加速?gòu)漠a(chǎn)品輸出轉(zhuǎn)向技術(shù)輸出。 2022年11月，吉利汽車將完成入股韓國(guó)雷諾汽車，持股34.0%。 它將向韓國(guó)市場(chǎng)推出新的混合動(dòng)力技術(shù)和車型。 新車將采用CMA架構(gòu)。 生產(chǎn); 公司與波蘭電動(dòng)汽車公司EMP的合作，有助于實(shí)現(xiàn)SEA龐大架構(gòu)技術(shù)的輸出，擴(kuò)大全球影響力，并在2023年加速全球化。
03
投資建議
短期來(lái)看，公司正迎來(lái)電動(dòng)化產(chǎn)品周期，2023年銷量目標(biāo)為165萬(wàn)輛，量?jī)r(jià)齊升； 中長(zhǎng)期來(lái)看，公司有望繼續(xù)發(fā)揮硬核技術(shù)優(yōu)勢(shì)21年三月份汽車銷量，在品牌力、產(chǎn)品定義、創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷等方面實(shí)現(xiàn)彎道超車。 路上超車，同時(shí)發(fā)力海外市場(chǎng)，瞄準(zhǔn)國(guó)際一線車企。 維持盈利預(yù)期。 預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I收1852.7/234.77/2809億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)73.5/106.0/157.9億元，EPS 0.73/1.05/1.57元。 2023年8月2日收盤價(jià)10.82港元的PE為14/9/6倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
04
風(fēng)險(xiǎn)提示
銷量低于預(yù)期； 新產(chǎn)品上市速度和銷量低于預(yù)期； 乘用車行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)造成盈利能力波動(dòng)等。
近期重要報(bào)告
公司報(bào)告：
行業(yè)報(bào)告：
【新能源汽車】
20 ET5發(fā)布進(jìn)軍量市場(chǎng)策略 21
【智能汽車】
【產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略】
【海外紀(jì)要】