?原創(chuàng)/新麗華·新能源集團(tuán)出品
作者 | 董武英
編輯 | 林曉晨
“廣汽集團(tuán)現(xiàn)在年銷量超過200萬輛，整個(gè)市場估值超過1000億，不到2000億?！?廣州國際車展期間，廣汽集團(tuán)總經(jīng)理馮興亞接受采訪時(shí)談到了集團(tuán)的市值?！安辉敢狻薄?/p>
曾幾何時(shí)，廣汽集團(tuán)也是中國汽車行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一。早在2017年底，廣汽集團(tuán)市值就突破2000億元。但隨著全球車市見頂，廣汽集團(tuán)業(yè)績大幅下滑，市值不升反降。目前市值僅為1700億元左右。
究其原因新能源汽車廣汽埃安，隨著新能源汽車市場的爆發(fā)，車企的估值邏輯發(fā)生了本質(zhì)性的變化。燃油車銷量一度失去“價(jià)值”，市場更關(guān)注新能源時(shí)代車企布局。
事實(shí)上，在新能源汽車方面，廣汽集團(tuán)并沒有落后對手太多。早早布局新能源賽道，2020年成立自主品牌愛安。
愛安雖然在中國純電動(dòng)汽車市場贏得了一席之地，但市場并沒有體現(xiàn)在廣汽集團(tuán)的市值上?；诖?，廣汽集團(tuán)決定通過混合所有制改革，全力打造愛安品牌。
11月29日，廣汽集團(tuán)宣布正式進(jìn)行愛安混改，適時(shí)引入新的戰(zhàn)略投資者。重組后，愛安將接納廣汽研究院近600人的三電研發(fā)團(tuán)隊(duì)，并將廣汽新能源設(shè)計(jì)專利及研發(fā)中心入賬。
不難看出，廣汽集團(tuán)正在將愛安打造成為專注于新能源汽車的“造車新勢力”。希望愛安開啟屬于自己的“涅槃之旅”，廣汽集團(tuán)可以借助愛安重現(xiàn)昔日輝煌。?
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時(shí)代背后的孤獨(dú)身影
海爾創(chuàng)始人張瑞敏曾說過：“沒有成功的公司，只有時(shí)代的公司?！?任何企業(yè)的成功都離不開順應(yīng)時(shí)代。
2017年之前，中國是全球增長最快的汽車市場。受惠于此，2011年至2018年，廣汽集團(tuán)營收從110億增長至724億，年復(fù)合增長率達(dá)31%。
彼時(shí)，廣汽集團(tuán)順應(yīng)時(shí)代需求。
上汽集團(tuán)和廣汽集團(tuán)被視為合資車企的代表。上汽專注于德系車。上汽大眾、上汽通用、上汽通用五菱貢獻(xiàn)了集團(tuán)近90%的銷量；廣汽專注于日系車、廣汽本田和廣汽豐田。兩大品牌系列銷量占比近60%。
此外，廣汽集團(tuán)還擁有自主品牌廣汽傳祺，主攻SUV車型。只有一款受歡迎的車型 GS4 貢獻(xiàn)了整個(gè)集團(tuán)銷售額的 16.5%。
2015年至2017年，廣汽集團(tuán)整體營收實(shí)現(xiàn)了300億、500億、700億的三級跳躍，凈利潤同步實(shí)現(xiàn)，從40億一路突破100億。
面對廣汽的高速增長，資本市場反應(yīng)熱烈。過去三年，廣汽集團(tuán)股價(jià)翻了近三倍，期間市值最高達(dá)到2022億元，相當(dāng)亮眼。
廣汽集團(tuán)汽車品牌圖
但2019年以來，在新能源風(fēng)暴的沖擊下，時(shí)代開始發(fā)生變化，廣汽也只剩下孤軍奮戰(zhàn)了。
隨著國內(nèi)燃油車市場的不斷萎縮，廣汽旗下的合資品牌和自主品牌受到了一定的沖擊，風(fēng)光不再。
尤其是2020年，新能源汽車市場爆發(fā)迅速，國內(nèi)汽車市場格局發(fā)生快速變化。
短短一年時(shí)間，憑借在新能源汽車領(lǐng)域的深厚積淀，比亞迪成為中國市值最高的車企，市值一度逼近萬億元。超過5000億，造車新勢力蔚來的市值一度突破1000億美元，這是國內(nèi)傳統(tǒng)燃油車企業(yè)從未達(dá)到的高度。
如果說市場萎縮削弱了燃油車企業(yè)的增長動(dòng)力，那么新能源汽車就是燃油車面臨的一場革命。面對這場革命，以往傳統(tǒng)燃油車的估值邏輯被徹底顛覆。
雖然燃油車時(shí)代車企的優(yōu)勢不會完全成為轉(zhuǎn)型的包袱，但已不能從根本上影響企業(yè)股價(jià)走勢。只有擁抱新能源時(shí)代，才能獲得市場認(rèn)可，這一點(diǎn)也得到了市場的反復(fù)驗(yàn)證。
對于廣汽集團(tuán)而言，其在新能源方面的努力顯然并未得到市場的認(rèn)可。如今，廣汽仍以合資品牌為主。2020年本田和豐田這兩個(gè)合資品牌的銷量將占到四分之三以上，基本都是燃油車。自主品牌傳祺也以燃油車為主。
在這樣的趨勢下，市場很難給廣汽一個(gè)明確的定位，愛安的價(jià)值也被負(fù)面情緒壓得喘不過氣來。正因如此，愛安的重組，不僅是廣汽集團(tuán)戰(zhàn)略的重組，更是廣汽集團(tuán)對時(shí)代的咆哮。
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艾安，從B端到C端
在新能源汽車的布局上，國內(nèi)車企普遍熱衷。
廣汽永旺，前身為廣汽新能源，成立于2017年7月，推出了首款純電動(dòng)SUV傳祺GE3，雖然這款純電動(dòng)SUV的市場表現(xiàn)不是很好。
2019年4月，廣汽新能源正式發(fā)布Aion S。同年9月，廣汽新能源推出首款智能豪華SUV Aion LX。
Aion S 是一款真正的外賣模型。作為一款純電動(dòng)汽車，Aion S采用了當(dāng)時(shí)傳統(tǒng)車企普遍采用的策略，即開拓B端市場，實(shí)現(xiàn)銷量爆發(fā)式增長。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2019年累計(jì)年銷量達(dá)到3.2萬輛；2020年，Aion S年銷量達(dá)到4.6萬臺。
在廣汽集團(tuán)純電路線的推廣中，Aion S功不可沒，但這款車的銷量過于依賴B端出租車和網(wǎng)約車市場，抑制了C端消費(fèi)，因?yàn)闆]有消費(fèi)者愿意開自己的車 公認(rèn)的網(wǎng)約車。另一方面，B端銷售受非市場化因素影響較大，資本市場不買賬。
因此，我們終于看到，當(dāng)2020年整個(gè)新能源汽車市場爆發(fā)時(shí)，廣汽集團(tuán)雖然布局電動(dòng)汽車，但全年股價(jià)漲幅不足20%。與幾度暴漲的新能源車企相比，只能說聊勝于無。
廣汽也想改變這種局面，從2020年開始推出了Aion V和Aion Y兩款車型。同時(shí)，Aeon品牌正式獨(dú)立運(yùn)營。
從市場反饋來看，新車愛安Y為廣汽開啟了新局面。
綜觀上述保險(xiǎn)數(shù)字，廣汽愛安今年10月保有車輛11688輛。其中，愛安S、愛安Y和愛安V的主力車型數(shù)量分別為6952、4057和520。
整體來看，愛安品牌C端保險(xiǎn)覆蓋率達(dá)到65.5%。其中，愛安S的非經(jīng)營性和租賃性承保比例分別為48.8%和51.2%，仍以經(jīng)營為主；而愛安Y和愛安V的投保數(shù)量主要是非經(jīng)營性投保，非經(jīng)營性投保數(shù)量分別達(dá)到91.7%和76.3%。
C端市場的擴(kuò)大還體現(xiàn)在保險(xiǎn)覆蓋城市數(shù)量的分布上。Aion S的保險(xiǎn)覆蓋率在廣州、深圳、佛山占比較大，合計(jì)45.1%；Aion Y的城市分布較為分散，除大本營廣州外，排名前五的城市還有上海、深圳、北京和佛山，合計(jì)占比38.8%。
從初步來看，永旺品牌已經(jīng)成功從B端走向C端，已經(jīng)具備了涅槃的先決條件。
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愛安會成為廣汽的“新圖騰”嗎？
在兩極分化格局下的新能源市場，永旺Y的銷售表現(xiàn)其實(shí)最能體現(xiàn)傳統(tǒng)燃油車企業(yè)的優(yōu)勢。
Aian Y的價(jià)格在10.960,000-15.760,000之間。這個(gè)價(jià)格不是新能源汽車的主流價(jià)格區(qū)間，而是以往國產(chǎn)燃油車的主流價(jià)格區(qū)間。
配置方面，售價(jià)最低的60樂翔版電池容量55.5kWh，續(xù)航里程410km，高端版續(xù)航里程600km。這款SUV主打的潮流設(shè)計(jì)、超大后座空間和更安全的彈匣電池，這些賣點(diǎn)確實(shí)吸引了不少消費(fèi)者。即使存在前艙漏水的設(shè)計(jì)問題，市場銷售表現(xiàn)依然不俗。
在這個(gè)價(jià)位上，比亞迪海豚和哪吒U Pro都是愛安Y的競爭對手。從10月交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)來看，海豚和愛安Y的投保數(shù)量基本持平，高于哪吒U臨。對于傳統(tǒng)燃油車企業(yè)廣汽來說，這樣的成績已經(jīng)相當(dāng)不錯(cuò)了。
從整體戰(zhàn)略上看，愛安的模式布局非常雄心勃勃。永旺LX定位于高端純電動(dòng)市場。雖然目前還沒有取得重大的市場突破，但也避免了將永旺品牌限制在低端市場。
更重要的是，Aion通過引入新技術(shù)，如海綿硅負(fù)極電池技術(shù)的引入，保持了Aion LX在高端電動(dòng)市場的地位。硅陽極早已為大家所熟悉，其優(yōu)勢比石墨陽極更為突出，但還沒有進(jìn)入商業(yè)化量產(chǎn)模式。
而這款A(yù)eon LX Plus，依托海綿硅陽極電池技術(shù)，將整車?yán)m(xù)航提升至1008km，電池系統(tǒng)能量密度高達(dá)205Wh/kg。目前，該車已進(jìn)入工信部《免征車輛購置稅新能源車型目錄（第四十八批）》，即將上市。
海綿硅陽極電池優(yōu)勢突出
可以說，愛安LX之前高舉高打，后來愛安Y拓展C端市場新能源汽車廣汽埃安，愛安S穩(wěn)住了基礎(chǔ)市場，廣汽愛安確實(shí)迎來了新局面。
愛安的預(yù)期人氣與廣汽股價(jià)的寂寞形成鮮明對比。當(dāng)市場過于受限于廣汽燃油車的現(xiàn)狀時(shí)，或許是時(shí)候通過愛安重塑廣汽集團(tuán)的價(jià)值了。
全面的混合所有制改革，不僅將極大地推動(dòng)這一新能源汽車品牌的發(fā)展，也將逐步讓愛安品牌成為廣汽集團(tuán)的“新圖騰”。
在此之前，國有車企明顯不如三大民營車企，尤其是車企的決策過程，會受到制度的較大影響。
廣汽集團(tuán)是一家實(shí)力雄厚的國有企業(yè)，國有部分約占51%。廣汽集團(tuán)總經(jīng)理馮興亞表示，假設(shè)未來廣汽持有愛安50%左右，愛安的國有比例可以稀釋到20%-30%，這將有助于改變資本市場的認(rèn)知。艾安的。
可以看出，廣汽永旺的發(fā)展步伐正在穩(wěn)步推進(jìn)：從B端走向C端，從國有體質(zhì)推進(jìn)混改，兼顧低端和高端. 單從目前的情況來看，廣汽愛安開局順利。
在后續(xù)發(fā)展中，Aion Y的銷量增長、即將上市的新Aion LX的市場表現(xiàn)以及混改的進(jìn)展，將成為廣汽集團(tuán)從燃油車到新能源之戰(zhàn)能否成功的關(guān)鍵。
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