東吳證券股份有限公司黃喜利、楊惠兵近日對長安汽車進(jìn)行調(diào)研，發(fā)布了《集團(tuán)5月銷量增速同比領(lǐng)先行業(yè)，新能源轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)》研究報告。 本報告給予長安汽車買入評級，目前股價為11.63元。
長安汽車 ()
投資要點
公告要點：2023年5月，長安汽車將實現(xiàn)總產(chǎn)量/輛，同比+16.19%/+32.49%2023四月汽車銷量長安，環(huán)比+2.21%/+10.01%。 其中，合肥長安生產(chǎn)19,963/25,054輛，同比+11.29%/+42.30%，環(huán)比+15.27%/+64.00%； 長安福特產(chǎn)量15,328輛/19,518輛，同比分別增長1.60%/+48.22%。 ，環(huán)比分別+141.31%/+39.39%。 1-5月，長安汽車?yán)塾嬩N量9.9萬輛，同比+7.80%； 自主品牌國內(nèi)/海外銷量分別為8.35萬輛/9.62萬輛，同比分別+12.74%/+17.05%； 23.30%。
5月，集團(tuán)銷量20.02萬輛，環(huán)比+10.01%，新能源滲透率為14.6%。 新能源轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)。 1）國內(nèi)：長安汽車5月批發(fā)銷??量同比+32.49%/+10.01%。 行業(yè)基本相同； 整體來看，自有板塊業(yè)績穩(wěn)健、向上。 5月自主品牌銷量，其中乘用車銷量同比分別增長+38%/+44%； 重點車型方面，CS75系列5月銷量20,217輛，UNI系列銷量18,637輛； 長安福特5月銷量回升，銷量同比+48.22%。 2）海外：公司5月份自主品牌出口銷量為19,128臺，環(huán)比-13.49%，出口占集團(tuán)銷量的8.3%，環(huán)比-2.25pct。 3）新能源：5月，長安自主品牌新能源汽車銷量29,288輛，同比+113.42%/+30.19%，其中深藍(lán)6,666輛，LUMIN 12,074輛； 5月份集團(tuán)新能源滲透率為14.6%。 +2.27%； 1-5月新能源汽車銷量同比增長104.1%。
多品牌矩陣驅(qū)動新能源轉(zhuǎn)型，公司擬踩下“出口加速器”。 5月20日，深蘭第二款車型深蘭S7發(fā)布并接受預(yù)訂。 價格區(qū)間為16.99萬元至23.99萬元。 其定位為中型SUV，將提供增程式混合動力、純電動等多個版本。 預(yù)計6月份開始交付。 新車優(yōu)異的品質(zhì)和定價策略有望打造爆款； 5月，Avita 11訂購2,336輛，智能駕駛功能得到用戶認(rèn)可； 未來，還將有新能源C236、攬拓EV、艾維塔E12等車型上市； 長安品牌整合V標(biāo)準(zhǔn)+UNI+歐尚現(xiàn)有油車系列，打造智能電動IDD混合動力產(chǎn)品，下半年推出的全新主流電動OX系列將繼續(xù)推動主品牌電動化轉(zhuǎn)型； 2023年“海納百川戰(zhàn)略”計劃加速布局歐美/中東非洲/亞太/獨聯(lián)體五大區(qū)域市場，長安汽車全球化堅定，全球市場份額有望持續(xù)提升增加。
盈利預(yù)測及投資評級：維持長安汽車2023-2025年歸屬于母公司凈利潤96/91/100億元的預(yù)測，對應(yīng)EPS 0.97/0.92/1.01元，對應(yīng)PE為12/ 12/11次，維持長安汽車“買入”評級。
風(fēng)險提示：乘用車價格戰(zhàn)超出預(yù)期，終端消費復(fù)蘇低于預(yù)期。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研究報告數(shù)據(jù)進(jìn)行測算。 中金公司常靜研究員團(tuán)隊對該股進(jìn)行了深入研究。 近三年平均預(yù)測準(zhǔn)確率為62.38%。 預(yù)計2022年歸屬凈利潤為80.09億，按目前價格折算預(yù)測PE為14.41。
最新盈利預(yù)測具體如下：
近90天，共有29家機(jī)構(gòu)對該股給予評級，其中23家給予買入評級2023四月汽車銷量長安，6家給予增持評級； 機(jī)構(gòu)近90天平均目標(biāo)價為15.55。 根據(jù)證券之星估值分析工具近五年的財報數(shù)據(jù)顯示，長安汽車具有良好的行業(yè)競爭力，盈利能力較差，但營收增長良好。 財務(wù)狀況較為健康，需要關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率。 該股票的公司指標(biāo)為3.5星，價格指標(biāo)為3星，綜合指標(biāo)為3星。 （指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0~5星，最高為5星）
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