本周觀點(diǎn)

長(zhǎng)城汽車2025年的銷售目標(biāo)是400萬(wàn)輛，其中80%是新能源汽車。 6月28日，“長(zhǎng)城汽車2025戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)暨第八屆科技節(jié)開(kāi)幕式”在保定哈弗技術(shù)中心舉行。銷售目標(biāo)方面，公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)全球年銷量400萬(wàn)輛，其中80%為新能源智能方面，發(fā)布第三代自動(dòng)駕駛計(jì)算平臺(tái)ICU3.0 ，率先采用高通7nm自動(dòng)駕駛芯片在電動(dòng)化方面，公司發(fā)布了“大宇電池”2025汽車銷量預(yù)測(cè)，一種采用三元811大容量高鎳電芯的新型電池，可有效解決汽車熱失控問(wèn)題細(xì)胞?；馂?zāi)、爆炸問(wèn)題，并將向全行業(yè)免費(fèi)開(kāi)放專利。

6月新車廠商交付數(shù)據(jù)持續(xù)向好。其中，蔚來(lái)交付8083輛，首次突破8000輛，環(huán)比增長(zhǎng)20.4%；小鵬交付6565輛，同比增長(zhǎng)617%；理想交付7,713臺(tái)，同比增長(zhǎng)320.6%，環(huán)比增長(zhǎng)78.4%，新訂單超過(guò)10,000臺(tái)。特斯拉在第二季度交付了 201,250 輛，單季度首次超過(guò) 200,000 輛。其中，Model 3/Y 交付量為 199,360 輛，Model S/X 交付量為 1,890 輛，同比下降 82%。

客運(yùn)協(xié)會(huì)聯(lián)合會(huì)公布6月第四周批發(fā)零售數(shù)據(jù)：批發(fā)明顯好轉(zhuǎn)，零售小幅好轉(zhuǎn)。

6月第一周，全國(guó)總工會(huì)零售和批發(fā)銷售額同比下降7.4%和26.3%，第二一周，分別下降1.5%和16.8%，均較第一周有所改善；第三周同比分別下降6.6%和51.2%，批發(fā)數(shù)據(jù)依然疲軟；第四周零售和批發(fā)數(shù)據(jù)分別為 49,038 和 55,729 臺(tái)，同比分別為 -4.9% 和 9.1%，第四周批發(fā)量大幅改善。跟蹤供應(yīng)商、OEM等產(chǎn)業(yè)鏈新聞。例如，臺(tái)積電將優(yōu)先配置汽車芯片的產(chǎn)能。上汽集團(tuán)等行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者預(yù)計(jì)第三季度芯片供應(yīng)將顯著改善。我們預(yù)計(jì)第三季度汽車行業(yè)的供給側(cè)沖擊將十分劇烈。改進(jìn)。

投資建議：汽車板塊已過(guò)預(yù)期最悲觀時(shí)期，自主品牌受缺核影響較小，預(yù)計(jì)Q3芯片問(wèn)題將逐步緩解；同時(shí)，需求端穩(wěn)定，庫(kù)存健康，繼續(xù)看好汽車板塊。 1)自主品牌份額有望在本輪核心缺貨中繼續(xù)提升。整車方面，我們推薦：①轉(zhuǎn)型潛力較大的長(zhǎng)城汽車和吉利汽車； ② 估值偏低的上汽； 2）傳統(tǒng)零部件聚焦特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，率先推廣具有領(lǐng)先熱管理軌道技術(shù)的平臺(tái)型零部件公司拓普集團(tuán)和三花智控； 3）智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈，推薦汽車檢測(cè)稀缺目標(biāo)2025汽車銷量預(yù)測(cè)，有望受益中國(guó)汽車研究院和智能座艙（HUD）核心目標(biāo)華陽(yáng)集團(tuán)，正聚焦智能駕駛（座艙）龍頭廠商德賽SV。

風(fēng)險(xiǎn)提示

行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期；智能電動(dòng)汽車的進(jìn)展不及預(yù)期；大宗價(jià)格上漲和核心發(fā)酵不足超出預(yù)期。