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鄭宏達(dá)
海通計算機與電子研究首席分析師
S02
投資點
復(fù)工復(fù)產(chǎn)疊加利好政策，板塊估值水平升至40倍。 6月份，汽車電子企業(yè)股價普遍上漲。我們選取的 25 家公司組成的汽車電子板塊的整體 PE（TTM）已升至 40 倍，但板塊估值仍處于近兩年低位。我們認(rèn)為，隨著疫情后汽車行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的快速推進(jìn)以及當(dāng)?shù)刭徿囌叩闹С郑囯娮悠髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營已逐步回歸正軌，下游需求正逐步回暖。蓬勃發(fā)展。
6月，新能源乘用車國內(nèi)零售額快速增長，滲透率同比提升。風(fēng)乘協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022年6月，國內(nèi)新能源乘用車零售量達(dá)到53.2萬輛，單月零售量再創(chuàng)新高，同比+131%++環(huán)比增長 48%。國內(nèi)汽車零售滲透率為27%，同比增長。 2022年1-6月，新能源乘用車國內(nèi)零售量達(dá)到224.8萬輛，同比增長123%，新能源汽車國內(nèi)零售滲透率為24%，同比增長。
多家車企新能源汽車月銷量創(chuàng)歷史新高，重磅車型陸續(xù)推出。 1）特斯拉：特斯拉中國6月批發(fā)銷量78906輛，環(huán)比增長145%，月度批發(fā)銷量再創(chuàng)新高； 2）比亞迪：6月份比亞迪新能源乘用車銷量1.同比增長233%，環(huán)比增長17%，再創(chuàng)單月銷量紀(jì)錄； %/51%/13%，其中蔚來月交付量再創(chuàng)新高； 4）二線新勢力：哪吒/樂跑/小康賽力士6月交付或銷量分別為13157輛/11259輛/7658輛，環(huán)比增長20%/12%/41%，分別。哪吒、零跑、文杰M5的月度交付量均創(chuàng)歷史新高；五菱6月批發(fā)銷量49450輛，環(huán)比增長33%；廣汽愛安6月銷量24,109輛，創(chuàng)歷史新高，環(huán)比增長14%； Jikr 6 月份交付了 4,302 臺乘用車2022銷量，環(huán)比為-1%。此外，6月以來，蔚來ES7、Ideal L9、文杰M7等多款主流車企重磅車型陸續(xù)上市。上述車型將于8月開始交付，其他??車型仍有待發(fā)布。蔚來ET5、小鵬G9等重磅車型9月交付。
刺激政策繼續(xù)催化新能源汽車市場；發(fā)布國內(nèi)首部智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理規(guī)定。我們認(rèn)為，5月全國多地出臺的新能源汽車補貼政策在一定程度上支撐了6月新能源汽車銷量的強勁表現(xiàn)，預(yù)計未到期的政策將繼續(xù)拉動消費者對汽車的需求。在下半年。此外，7月5日，深圳發(fā)布國內(nèi)首個智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理規(guī)定，8月1日起實施。我們認(rèn)為，該政策將為智能網(wǎng)聯(lián)汽車的快速發(fā)展提供法律保障，并有望在全國范圍內(nèi)實施。到示范效果。
投資策略。我們認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，智能網(wǎng)聯(lián)汽車的大幕才剛剛開始。從A00級車到豪華車，值得向電動化、智能化方向重新打磨升級。短期來看，近期新能源汽車政策的出臺有望除此之外，新能源汽車企業(yè)多款重磅車型的推出也將成為新能源汽車交付量增加的催化劑。受益于全球汽車電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化浪潮，我們預(yù)計2022年將是電動汽車智能化元年，相應(yīng)的智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈和Tier 1廠商有望重組。
風(fēng)險警告。新冠疫情惡化導(dǎo)致供應(yīng)鏈波動的風(fēng)險；原材料價格上漲的風(fēng)險。
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