本文來(lái)自2022年4月19日方正證券研究院發(fā)布的報(bào)告《月度汽車銷售報(bào)告：3月產(chǎn)銷承壓，新能源汽車保持高景氣度》，詳情請(qǐng)閱讀原文報(bào)告。
段英生S01
核心理念
3月汽車產(chǎn)銷承壓，同比增速轉(zhuǎn)負(fù)
①國(guó)內(nèi)汽車銷量/產(chǎn)量分別為223.4/224.10,000輛，同比分別為-11.6%/-9.0% .
②新能源汽車銷量48.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)+114.4%，滲透率21.7 %。
③HEV乘用車銷量7.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)+52.2%。預(yù)計(jì)2022年混合動(dòng)力市場(chǎng)將延續(xù)高速增長(zhǎng)勢(shì)頭。
④自主品牌乘用車銷量90.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)21.3%，月占比達(dá)到48.@ >5%，同比增長(zhǎng)+8.7pct，提升明顯。
⑤汽車經(jīng)銷商庫(kù)存系數(shù)為1.752022年3月中大型轎車銷量，同比增加13.6%，受疫情影響及季末補(bǔ)庫(kù)存影響.
⑥出口量17.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)28.8%，其中新能源乘用車出口1.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)86.3%，有望成為汽車市場(chǎng)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
3月份新能源在乘用車中的滲透率達(dá)到24.7%。乘用車中，新能源在緊湊型、中大型細(xì)分市場(chǎng)的滲透率正在加快，小型車市場(chǎng)滲透率持續(xù)增長(zhǎng)。其中，中/大型市場(chǎng)滲透率為22.5%；緊湊型市場(chǎng)滲透率為17.2%；小型車市場(chǎng)滲透率為41%；微車細(xì)分市場(chǎng)滲透率接近100%。
新車型展望：2022年各大車企將加快布局高端新能源車型，MPV市場(chǎng)將迎來(lái)多款車型。
①新能源市場(chǎng)推出/交付多款新車型。新勢(shì)力包括蔚來(lái)ET7/ET5、小鵬G9、理想L9、哪吒S等；傳統(tǒng)自主車企（含新品牌）包括飛帆R7、智極L7、沙龍機(jī)甲、長(zhǎng)安C385、比亞迪驅(qū)逐艦05/海豹等；合資品牌包括本田e:N系列、Elf#1、Q4 e-tron等車型。
②MPV市場(chǎng)新品上市加速，動(dòng)力模式從傳統(tǒng)燃油→混合動(dòng)力→PHEV/REEV/BEV轉(zhuǎn)變。藍(lán)途、紅旗、比亞迪、WEY、風(fēng)行、極客等品牌正在加速布局MPV市場(chǎng)。新車型預(yù)計(jì)將于 2022 年推出/交付。
投資建議：車用芯片緊缺、原材料價(jià)格高企，預(yù)計(jì)短期內(nèi)難以明顯緩解；當(dāng)?shù)匾咔閷?dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能受限。物流運(yùn)輸問(wèn)題解決后，國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)鏈將逐步恢復(fù)到疫情前的狀態(tài)，保持對(duì)2022年汽車銷量正增長(zhǎng)的樂(lè)觀預(yù)期。自主品牌景氣度持續(xù)上升，浪潮電氣化、智能化深入人心。推薦：重點(diǎn)關(guān)注比亞迪、廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車、汽車銷售公司廣匯汽車；專注于均勝電子的智能被動(dòng)安全；線控底盤注意伯特利和中鼎。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響購(gòu)車需求；疫情反彈不及預(yù)期；芯片短缺的減少不及預(yù)期；原材料價(jià)格進(jìn)一步上漲；新機(jī)型無(wú)法按時(shí)推出和交付。
正文如下
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以上是報(bào)告的一部分。報(bào)告全文請(qǐng)參閱《汽車銷售月報(bào)：3月產(chǎn)銷承壓，新能源汽車保持高景氣度》。
創(chuàng)始人汽車團(tuán)隊(duì)
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段英生
方正證券研究所
首席汽車分析師
段英生：方正證券研究所副所長(zhǎng)，華南理工大學(xué)工學(xué)學(xué)士，中山大學(xué)MBA，連續(xù)十年新財(cái)富最佳分析師，原平安證券首席分析師，國(guó)信證券、華創(chuàng)證券電子、十多年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的計(jì)算機(jī)行業(yè)老師。
王宇：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士，新財(cái)富團(tuán)隊(duì)核心成員，十年行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)，深度覆蓋消費(fèi)電子、面板、新能源汽車。
于尚敏：碩士，8年股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)，原原智富海投資總監(jiān)，深度覆蓋新能源。
蔣曉偉：北京大學(xué)MBA，8年電子行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，深度覆蓋消費(fèi)電子、面板、新能源汽車。
龐士偉：廈門大學(xué)碩士，5年電池相關(guān)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2年投資經(jīng)驗(yàn)2022年3月中大型轎車銷量，深度覆蓋新能源汽車、鋰離子電池材料。
邱百良：北汽藍(lán)谷的“老”工程師，5年的青春專注于一件“大”的事情：作為項(xiàng)目經(jīng)理，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)完成極虎αS車型的研發(fā)和上市。擁有完整的汽車開(kāi)發(fā)和管理經(jīng)驗(yàn)，熟悉汽車造型、工程開(kāi)發(fā)、零部件設(shè)計(jì)、各種測(cè)試、基地生產(chǎn)等各個(gè)方面。成為 2021 年金融新人。
