與銷量差不多的理想汽車相比，蔚來汽車虧損卻是前者的12倍多。好在，蔚來有錢！
3月25日，造車新勢力頭部車企之一的蔚來汽車，在理想汽車之后公布2021年第四季度及全年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。其去年?duì)I業(yè)收入361.4億元，同比增長122.3%；毛利率為18.9%，比2020年11.5%的毛利率，上升740個基點(diǎn)。
2021全年，蔚來凈虧損40.2億元，較2020年虧損53億元，收窄24.3%，表現(xiàn)不錯；但同期理想汽車虧損為3.2億元，并在去年第四季度實(shí)現(xiàn)2.95億元凈利潤。
可蔚來手頭554億元的資金儲備，不禁讓人想到小米雷軍造車時那句自問自答，我們有什么？我們有錢！
整車銷售業(yè)務(wù)還出色嗎？
2021年蔚來汽車全年?duì)I業(yè)收入能夠同比增長122.3%，主要還是由汽車銷售收入“撐”起來的。其汽車業(yè)務(wù)去年銷售額為331.7億元人民幣，同比增長118.5%，占蔚來汽車總收入的91.86%。
而理想汽車去年汽車業(yè)務(wù)銷售額則同比增長181.5%，達(dá)到261.3億元。這么一比，2021年蔚來汽車的生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)就顯得表現(xiàn)平平，甚至有被后來者追趕、甚至超越的趨勢。
一是蔚來汽車2021年銷量表現(xiàn)差強(qiáng)人意。
受疫情、芯片、生產(chǎn)線調(diào)整等因素的影響，蔚來汽車2021年失去了國內(nèi)造車新勢力銷量第一的寶座，但蔚來還是交出全年累計(jì)銷售新車91429輛的答卷，同比增長109.1%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩年銷量翻番。其中，第四季度一共售出25034輛，同比增長44%，環(huán)比增速僅為2.4%，是近7個季度以來最低增速。
橫向來看，蔚來依然保持在造車新勢力銷量第一梯隊(duì)，排在小鵬汽車（98155輛）之后，理想汽車（90491輛）之前。但不可否認(rèn)的是，蔚來增長勢頭已經(jīng)明顯不夠，亟需新產(chǎn)品注入動力。
另一方面，蔚來汽車2021年整車毛利率，較2020年有大幅提升蔚來，可高端市場增速降低，可能會影響蔚來整體表現(xiàn)。
根據(jù)蔚來財(cái)報(bào)，2020年，蔚來汽車整車毛利率為12.7%；而在2021年，這個數(shù)字上升到了20.1%；且第四季度車輛毛利率達(dá)到20.9%，整體呈上升趨勢。
根據(jù)蔚來財(cái)報(bào)，2021年其整車業(yè)務(wù)盈利能力提升，主要得益于多項(xiàng)成本優(yōu)化，以及供應(yīng)鏈效率提升。
不得不說，蔚來汽車在控制成本方面似乎挺有一套。在今年新能源汽車第二次漲價潮中，包括理想、小鵬在內(nèi)的將近20家車企都發(fā)布了漲價聲明，唯獨(dú)蔚來汽車明確表態(tài)，沒有漲價計(jì)劃，成了“最美逆行者”。
然而，3月26日，蔚來表示，預(yù)計(jì)5月對改款車型漲價，包括2022款ES8、ES6和EC6。這似乎印證了李想的話，價格談攏了，到時候都要漲價。
通過高舉高打，蔚來汽車本身品牌溢價就比較強(qiáng)，但即便如此，為了保證盈利水平，某種程度上講，蔚來還是要通過改款車型漲價，保證2022年財(cái)報(bào)不至于太難看。
2021年，因?yàn)樾履茉雌囀袌龌鸨?strong>蔚來汽車在沒有推出任何一款新車的情況下，憑著ES8、ES6和EC6“老三樣”穩(wěn)住了銷售業(yè)績。而在2022年，蔚來將接連交付三款新車——ET7、ET5、ES7，來應(yīng)對競爭愈發(fā)激烈的市場。
也許是出于對蔚來第二代技術(shù)平臺NT2的信任，多家證券機(jī)構(gòu)對蔚來汽車今年汽車銷量持樂觀態(tài)度。中信證券就預(yù)測，考慮到2022年有三款新車型上市，蔚來銷量有望同比增長約100%。
可問題是，面對供應(yīng)鏈問題，蔚來也要解決芯片和動力電池成本問題。引人注意的是，近期就有消息稱，蔚來可能會采購比亞迪的磷酸鐵鋰電池。
2年后扭虧？手頭資金充沛
盡管蔚來2021年?duì)I業(yè)收入達(dá)到361.4億元，但根據(jù)蔚來披露2021年財(cái)報(bào)，去年蔚來汽車全年凈虧損40.2億元，雖然同比減少24.3%，但虧損額是理想汽車的12倍多。其中第四季度凈虧損21.4億元，較2020年第四季度增長54.4%，較2021年第三季度增長156.6%。
這個數(shù)字相比恨不得把一分錢摳成兩半花的理想汽車，可能堪稱“敗家”。根據(jù)理想汽車公布2021年財(cái)報(bào)，理想去年凈利潤虧損僅為3.22億元，并且第四季度還是實(shí)現(xiàn)了凈利潤轉(zhuǎn)正。
不過，從好的方面看，蔚來汽車一直在減虧。從2018~2020年，蔚來每年凈虧損金額分別為233.7億元、114.22億元、56.16億元，這樣看來，虧損數(shù)字的確在快速減少。
蔚來汽車董事長李斌還預(yù)測，公司將在2023年Q4實(shí)現(xiàn)當(dāng)季盈虧平衡，并在2024年全年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，這也意味著接下來一年多，蔚來還是會持續(xù)燒錢續(xù)命。過去四年，蔚來累計(jì)凈虧損達(dá)到444億元，平均一年虧損111億元。
面對連年虧損，蔚來的資金鏈還撐得住嗎？
根據(jù)財(cái)報(bào)，截至2021年12月31日，蔚來的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金及短期投資結(jié)余為554億元。
除了手上已經(jīng)掌握的資金外，蔚來汽車在港股上市6個月以后，理論上還可以再進(jìn)行融資。在一段時間里，蔚來賬上的錢，似乎還是夠燒的，但這還不足以讓人放下心來。
蔚來再賭一把？賭
隨著整車銷售業(yè)務(wù)發(fā)展，蔚來汽車現(xiàn)在擁有了一定程度的“自主造血能力”，再加上充沛的現(xiàn)金儲備，蔚來汽車確實(shí)擁有在新能源汽車這張牌桌上，繼續(xù)“玩”下去的資本，可勝負(fù)依然難料。
在筆者看來，蔚來汽車和理想汽車仿佛是兩個極端，理想專營一處，兩年多來，一款理想ONE“包打天下”，當(dāng)然很快也會推出全新車型L9；而蔚來汽車則是“全線出擊”，不光在造電動車方面首創(chuàng)充電+換電模式、還打算在手機(jī)領(lǐng)域一展身手。
2021年，蔚來累計(jì)建成超1300座換電站，6000根超充樁，10000根目的地充電樁。
伴隨著蔚來膨脹的野心，報(bào)表里的各種費(fèi)用蔚來，也“膨脹”了起來。
根據(jù)蔚來財(cái)報(bào)，2021年其研發(fā)支出45.9億元，同比增長84.6%；其中第四季度研發(fā)支出18.3億元，同比增長120.5%，環(huán)比增長53.3%，增長的費(fèi)用主要源于人力成本增加，以及新產(chǎn)品、技術(shù)的設(shè)計(jì)和研發(fā)增量成本，這其中就包括NAD輔助駕駛系統(tǒng)以及新近發(fā)布的ET7、ET5和ES7等車型。
也正是由于研發(fā)費(fèi)用第四季度猛增，蔚來第四季度在營收99億元，同比增長49.1%的情況下，凈虧損居然高達(dá)21.4億，占據(jù)了全年虧損的一半。出現(xiàn)了收入提高，虧損反而跟著擴(kuò)大的局面。有分析認(rèn)為，這主要是蔚來準(zhǔn)備進(jìn)入中低端電動車市場做的前期投入。
相比之下，2021年第四季度，理想汽車共投入研發(fā)費(fèi)用12.3億元，同比增長228.7%，卻實(shí)現(xiàn)近3億元凈利潤；其公司2021全年研發(fā)費(fèi)用為32.9億元，同比增長198.8%。
和不足46億元的研發(fā)費(fèi)用相比，蔚來2021年累計(jì)70億元的銷售管理費(fèi)用，著實(shí)讓人感到吃驚。畢竟，理想汽車去年的銷售管理費(fèi)用也才34.9億元，看來蔚來成本控制還有很大空間。
截止2021年年底，蔚來已建成蔚來中心46家和蔚來空間341家，服務(wù)中心60家，授權(quán)服務(wù)中心179家，覆蓋城市約150個。
蔚來汽車高額的投入，能否換來一個美好的未來？這其中涉及的變數(shù)有很多，既要看蔚來汽車有別于其他新能源車企的換電模式能否實(shí)現(xiàn)盈利，還要看蔚來的產(chǎn)品下沉計(jì)劃能否成功，以及江淮蔚來工廠的產(chǎn)線升級能否順利完成。
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