11月19日，資本邦獲悉，江陰標(biāo)榜汽車部件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：標(biāo)榜股份）的創(chuàng)業(yè)板IPO已于近日獲深交所受理，中信建投證券股份有限公司擔(dān)任其保薦機(jī)構(gòu)。

圖片來源：深交所網(wǎng)站

標(biāo)榜股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車尼龍管路及連接件等系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括動(dòng)力系統(tǒng)連接管路、冷卻系統(tǒng)連接管路、連接件等。公司專注于乘用車市場(chǎng)的零部件配套領(lǐng)域，為客戶提供具有高安全性、重要功能性的核心零部件，系國(guó)內(nèi)少數(shù)進(jìn)入合資品牌整車廠供應(yīng)體系的汽車尼龍管路優(yōu)勢(shì)企業(yè)之一。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年上半年，標(biāo)榜股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2．68億元、3．20億元、5．63億元、2．85億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2，796．82萬元、4，162．53萬元、9，226．32萬元、5，093．85萬元。

圖片來源：標(biāo)榜股份招股書

依據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條，標(biāo)榜股份財(cái)務(wù)指標(biāo)符合下列標(biāo)準(zhǔn)：“（一）最近2年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5，000萬元”。公司2018年和2019年經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為4，075．93萬元和8，769．92萬元，符合最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5，000萬元的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

標(biāo)榜股份本次擬公開發(fā)行股份不超過2，250萬股，發(fā)行數(shù)量不低于本次發(fā)行后總股本的25％。本次首次公開發(fā)行股票所募集的資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于投資公司汽車動(dòng)力系統(tǒng)連接管路及連接件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、新能源汽車電池冷卻系統(tǒng)管路建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目，合計(jì)擬募集資金5．67億元。

圖片來源：標(biāo)榜股份招股書

截至招股說明書簽署日，標(biāo)榜網(wǎng)絡(luò)直接持有公司3，000萬股，持股比例為44．44％，為標(biāo)榜股份控股股東。

趙奇直接持有標(biāo)榜股份22．00％股權(quán)，通過標(biāo)榜網(wǎng)絡(luò)間接控制公司44．44％股權(quán)，通過福爾鑫咨詢間接控制公司1．47％股權(quán)，合計(jì)控制公司67．91％股權(quán)，系公司實(shí)際控制人。公司董事趙建明系趙奇之父，通過標(biāo)榜貿(mào)易間接持有公司1．02％的股權(quán)，為實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人。

圖片來源：標(biāo)榜股份招股書

針對(duì)此次創(chuàng)業(yè)板IPO，標(biāo)榜股份坦言存在下列風(fēng)險(xiǎn)：

（一）客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五大客戶的銷售收入占比分別達(dá)76．45％、80．56％、88．85％和91．44％，客戶相對(duì)穩(wěn)定且集中度較高，主要原因包括：其一，我國(guó)汽車工業(yè)發(fā)展路徑造成了汽車整車廠商的集中度較高，而公司與一汽大眾、上汽大眾等形成了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，該等客戶在國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)占有率較高，引致公司客戶集中度較高。其二，整車廠商往往需要對(duì)零部件供應(yīng)商進(jìn)行嚴(yán)格的認(rèn)證過程，在供應(yīng)商通過認(rèn)證后雙方往往保持非常穩(wěn)定的合作關(guān)系，且整車廠商為保證供貨質(zhì)量和及時(shí)性，對(duì)具體零部件一般僅向認(rèn)證后的供應(yīng)商采購(gòu)。

若未來公司主要客戶因宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)或其自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力下降導(dǎo)致生產(chǎn)計(jì)劃縮減、采購(gòu)規(guī)?？s小，或因本公司產(chǎn)品無法滿足客戶需求，將可能導(dǎo)致公司與主要客戶的合作關(guān)系發(fā)生不利變化，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到負(fù)面影響。

（二） 原材料供應(yīng)和價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

在汽車行業(yè)中，整車廠、汽車零部件供應(yīng)商和原材料企業(yè)組成了一體化供應(yīng)鏈體系，為保證交付最終用戶的產(chǎn)品質(zhì)量，整車廠會(huì)對(duì)采購(gòu)源頭進(jìn)行控制，保證所采購(gòu)產(chǎn)品符合規(guī)定要求。公司主要原材料包括閥泵等功能件、塑料件、橡膠件、塑料粒子等，若主要原材料供應(yīng)不及時(shí)或質(zhì)量不穩(wěn)定，將會(huì)影響公司與汽車整車廠商的穩(wěn)定合作。由于原材料成本占產(chǎn)品營(yíng)業(yè)成本比例較高，如原材料價(jià)格受宏觀經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境、匯率波動(dòng)、國(guó)際石油價(jià)格等外部因素影響而大幅波動(dòng)，可能會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。

（三）下游行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

汽車零部件行業(yè)與整車產(chǎn)業(yè)存在著密切的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，整車產(chǎn)業(yè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展周期密切相關(guān)，因此汽車零部件行業(yè)受下游整車行業(yè)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響而具有一定的周期性。汽車產(chǎn)業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)上行階段通常發(fā)展較為迅速，并帶動(dòng)汽車零部件行業(yè)產(chǎn)銷量的增長(zhǎng)。近幾年，全球經(jīng)濟(jì)仍處在危機(jī)后調(diào)整期，發(fā)達(dá)國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然較為疲弱；受中美貿(mào)易摩擦、新冠疫情等因素的影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增速也有所放緩，汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來新的挑戰(zhàn)。因此，如果未來宏觀經(jīng)濟(jì)和汽車整車產(chǎn)業(yè)持續(xù)下行，可能導(dǎo)致公司整車廠商等下游客戶的采購(gòu)需求下降，最終影響公司的業(yè)績(jī)水平。

（四）行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)

汽車工業(yè)是我國(guó)支柱產(chǎn)業(yè)之一，汽車零部件制造業(yè)是汽車工業(yè)的重要組成部分，汽車零部件行業(yè)的發(fā)展與我國(guó)汽車工業(yè)的快速發(fā)展緊密關(guān)聯(lián)。近年來我國(guó)連續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)汽車產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃，推動(dòng)了我國(guó)汽車整車行業(yè)和汽車零部件行業(yè)的快速增長(zhǎng)。隨著我國(guó)汽車工業(yè)的蓬勃發(fā)展，我國(guó)汽車的產(chǎn)銷量和保有量不斷提高，相關(guān)交通擁堵、環(huán)境污染等問題也隨之凸顯，目前部分特大型城市已經(jīng)出臺(tái)了一些汽車消費(fèi)的調(diào)控措施；如果未來國(guó)家或者地方政府出臺(tái)更多的汽車消費(fèi)管控措施，將對(duì)包括公司在內(nèi)的汽車工業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

（五） 市場(chǎng)開拓風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品屬于汽車核心零部件，汽車整車廠商和發(fā)動(dòng)機(jī)制造商在選擇供應(yīng)商時(shí)，一般采取嚴(yán)格的采購(gòu)認(rèn)證制度，供應(yīng)商一旦通過該采購(gòu)認(rèn)證，通常能夠與客戶建立長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。隨著我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)不斷升級(jí)，整車廠商對(duì)零部件產(chǎn)品技術(shù)性能的要求越來越高，如果公司在同步研發(fā)、工藝技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量、供貨及時(shí)性等方面無法達(dá)到整車廠的要求，將可能存在公司新產(chǎn)品無法順利通過客戶采購(gòu)認(rèn)證、無法順利開拓新市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)造成一定程度的不利影響。

（五）疫情影響風(fēng)險(xiǎn)

2020年1月起，新型冠狀病毒疫情開始蔓延，受國(guó)內(nèi)疫情影響，2020年上半年，國(guó)內(nèi)乘用車產(chǎn)銷量為775．36萬輛和787．25萬輛，同比下降22．29％和22．26％。盡管目前國(guó)內(nèi)疫情已得到有效控制，但國(guó)際疫情仍在持續(xù)，汽車市場(chǎng)需求受全球經(jīng)濟(jì)不利影響下降明顯。目前，國(guó)內(nèi)汽車零部件企業(yè)已基本恢復(fù)常態(tài)化生產(chǎn)，但境外原材料供應(yīng)、出口銷售、國(guó)際物流運(yùn)輸?shù)确矫嫒圆煌潭仁芟蓿掠握噺S商需求有所下降。若全球疫情持續(xù)蔓延、無法得到全面控制，將對(duì)汽車整體產(chǎn)業(yè)及包括公司在內(nèi)的汽車零部件企業(yè)造成不利影響。