隨著合資股比大限的臨近，一場圍繞合資股比的博弈正在暗流涌動。

這一回，是北汽集團(tuán)準(zhǔn)備出手。路透社日前援引三位知情人士的消息稱，北汽集團(tuán)欲收購戴姆勒4％－5％的股份，以鞏固自身在北京奔馳的地位。

這不是北汽第一次“垂涎”戴姆勒。早在2015年8月北京奔馳十周年慶典活動上，北汽集團(tuán)徐和誼便透露了收購戴姆勒股份的意向。只是北汽尚未來得及出手，吉利捷足先登了——2018年年初將戴姆勒9．69％的股權(quán)納入麾下，成為后者第一大股東。

在一個(gè)多月前，北京奔馳的三大股東共同向北京奔馳增資約8．93億美元，北汽與戴姆勒51：49的持股比例未變。盡管如此，雙方均未停止過對北京奔馳的“算計(jì)”。北汽擬收購戴姆勒股份，只是雙方圍繞北京奔馳利益博弈的開始。

不可避免的艱難博弈

無論是北汽還是戴姆勒，北京奔馳這頭“利潤奶?！倍加兄鴺O其重要的地位。

北汽集團(tuán)的營收目前主要來自北京奔馳。北汽2018年1519．2億元的營業(yè)收入，有1354．2億元出自北京奔馳，占比接近九成。此外，北京奔馳12．7％的利潤增長速度也高于北汽的7．3％，前景看好。

再看北汽的其他業(yè)務(wù)板塊，北汽新能源（北汽藍(lán)谷）近兩年勢頭不俗，2017年開始扭虧為盈，但2018年凈利潤只有1．55億，若減去44．5億的政府補(bǔ)貼，虧損約達(dá)43億。2019年新能源補(bǔ)貼腰斬，2020年補(bǔ)貼全部取消，將讓北汽新能源的財(cái)務(wù)狀況面臨極大的考驗(yàn)。

北京現(xiàn)代更靠不住。2017年薩德事件爆發(fā)后，北京現(xiàn)代銷量銳減三分之一，2018年繼續(xù)下滑，今年一季度更同比下降18．4％至13，2678輛，為2009年以來最低。

過分依賴北京奔馳的北汽集團(tuán)，必須守住自己在北京奔馳的那51％的股份，否則，前途堪憂。

另一邊，對經(jīng)營每況愈下的戴姆勒而言，北京奔馳是一根救命稻草。

數(shù)據(jù)顯示，戴姆勒2018年利潤相比2017年的106億歐元驟降28％，只有76億歐元，2019年一季度息稅前利潤也同比下滑16％至28億歐元。

利潤銳減的一個(gè)主要原因是奔馳品牌全球銷量下跌。今年第一季度，梅賽德斯－奔馳全球銷量下降7％至55．53萬輛。4月份，這種跌勢仍在持續(xù)，戴姆勒在歐洲、德國、美國、亞太等地區(qū)的銷量都出現(xiàn)下滑，唯獨(dú)在中國市場，雖然有奔馳女司機(jī)維權(quán)事件帶來的負(fù)面影響，但銷量仍有0．8％的微增長。

從市場層面來看，消費(fèi)升級帶來的豪華車增量成為車市寒冬一道最靚的風(fēng)景線，即使在全國狹義乘用車零售同比下滑16．9％的4月，豪華車市場依舊逆勢上漲2．1％，并且未來仍有巨大的潛力。戴姆勒若能提高在北京奔馳所占的股比，無疑能大大提高自身收益能力，緩解財(cái)政壓力。

這場博弈無可避免。

2018年12月，戴姆勒計(jì)劃將北京奔馳的持股從49％提升至65％，但遭到了北汽的否認(rèn)。此次傳出北汽欲收購戴姆勒股份的消息，并不令人意外。