周一晚間，處于爭議中心的吉利公布12月銷量數(shù)據(jù)以及2019年銷量預(yù)測后，本已疲軟的市場再次下跌。

該公司公布，12月份共銷售汽車9.3萬輛，同比下降約39%，環(huán)比下降約34%。 與此同時(shí)，吉利還公布了2019年的銷量目標(biāo)，151萬輛的目標(biāo)甚至低于2018年制定的158萬輛的目標(biāo)。

值得注意的是，吉利2018年并沒有實(shí)現(xiàn)158萬輛的銷量目標(biāo)，2018年下半年吉利的銷量也異常艱難。尤其是12月份，吉利汽車銷量同比下滑39%，創(chuàng)下歷史新高。遭遇近三年來最大挫折，銷售額也創(chuàng)16個(gè)月新低。

該公司昨天發(fā)布公告稱，2018年業(yè)績未達(dá)到目標(biāo)。 受中國市場表現(xiàn)不佳等因素影響，吉利汽車周二開盤大跌7.6%，盤中跌幅一度擴(kuò)大至12%。

精確的數(shù)據(jù)

公告顯示，公司2018年總銷量較去年同期增長約20%，但未完成全年158萬臺的銷售目標(biāo)。

該公司還表示，鑒于中國乘用車市場的不確定性，將2019年全年銷量目標(biāo)下調(diào)至151萬輛。 這比2018年的銷量增加了不到1萬輛，是五年來最保守的目標(biāo)。

集團(tuán)2018年12月總銷量（含集團(tuán)持股50%的合資公司銷售的領(lǐng)克品牌汽車銷量）為93,333輛，較上年同期減少約39%，環(huán)比下降自 2018 年 11 月起約增長 34%；

2018年全年總銷量95%，完成集團(tuán)2018年度銷售目標(biāo)的95%。

2018年12月，集團(tuán)在中國市場的總銷量為86,298輛，較去年同期下降約44%。 該公司還表示，鑒于中國乘用車市場的不確定性，將2019年全年銷量目標(biāo)下調(diào)至151萬輛。

事實(shí)上，此前已經(jīng)有消息透露，吉利將無法完成2018年的銷量目標(biāo)。 數(shù)據(jù)顯示，吉利前11個(gè)月總銷量為140.75萬輛，與當(dāng)時(shí)的任務(wù)目標(biāo)差距近18萬輛。 在自費(fèi)購置稅補(bǔ)貼的大規(guī)模推廣政策下，吉利11月銷量達(dá)到14.17萬輛。 如果沒有其他促銷政策的激勵(lì)，以及國六提前到來帶來的市場猶豫，吉利12月份的銷量顯然很難有更大的暴漲，這也導(dǎo)致了目前最終無法實(shí)現(xiàn)的局面。它的銷售目標(biāo)。

汽車行業(yè)正經(jīng)歷寒流

時(shí)間跨度到2019年，車企陸續(xù)發(fā)布了2018年全年銷量報(bào)告，這些數(shù)據(jù)預(yù)示著寒冬已經(jīng)到來。

1月7日晚，比亞迪發(fā)布銷量報(bào)告。 數(shù)據(jù)顯示，比亞迪全年實(shí)現(xiàn)銷量52.07萬輛，其中新能源車24.78萬輛，燃油車27.28萬輛。 同日二零二零年汽車銷量，吉利汽車也公布了銷量數(shù)據(jù)。 公司2018年累計(jì)銷量150.08萬輛。 此外，上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)等均發(fā)布了快車數(shù)據(jù)。

正是這些銷售數(shù)據(jù)印證了2018年車市寒冬。與年初立下的旗幟相比，這些車企都沒有完成全年的銷售目標(biāo)。

吉利汽車在公告中承認(rèn)，雖然2018年銷量增長20%，但仍未能實(shí)現(xiàn)年初制定的158萬輛的銷售目標(biāo)，完成率為95%。 界面新聞記者查閱了各車企公布的銷量數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，吉利汽車并不是唯一一家未能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的車企。 比亞迪年初將2018年銷量目標(biāo)定為60萬輛，但實(shí)際上只完成了87%； 上汽集團(tuán)完成725萬輛汽車銷售目標(biāo)的97%，全年銷售汽車705萬輛； 廣汽集團(tuán)2018年實(shí)現(xiàn)214萬輛汽車總成績僅完成目標(biāo)的93%。

受此影響，1月8日開盤后，上述車企股價(jià)均出現(xiàn)不同程度下跌，其中吉利汽車開盤股價(jià)下跌7.64%。 與此同時(shí)，瑞士信貸最新發(fā)布的報(bào)告將吉利汽車的投資評級從“跑贏大盤”下調(diào)至“中性”。 此外，A股市場的長城汽車、上汽汽車也出現(xiàn)不同程度的下跌。

不可否認(rèn)，2019年對于車企來說絕不是觸底反彈的一年。 大眾預(yù)計(jì)2019年上半年中國汽車市場銷量將下滑，而吉利汽車僅將2019年銷量目標(biāo)從2018年實(shí)際完成的150萬輛調(diào)整為151萬輛，遠(yuǎn)超目標(biāo)。

目前，各大車企尚未發(fā)布2018年最終業(yè)績報(bào)告，但從三季度業(yè)績來看，一些前期基礎(chǔ)有限的企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)業(yè)績下滑。 前三季度，比亞迪實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入889.8億元，歸屬于母公司凈利潤15.3億元，同比下降45.3%。 同時(shí)，公司預(yù)計(jì)2018年歸屬母公司凈利潤為27.3億元至31.3億元，同比下降32.9%至23.1%。 比亞迪并不是唯一一家業(yè)績下滑的公司。 長城汽車三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營收179.66億元，同比下降18.97%； 歸屬于母公司凈利潤2.31億元，同比下降49.81%。 依靠SUV獨(dú)行的長城汽車從2018年9月開始促銷和讓利活動，其中包括哈弗H6等主力車型降價(jià)萬元以上。 不過，具有一定規(guī)模的上汽集團(tuán)和廣汽集團(tuán)的業(yè)績尚未出現(xiàn)快速下滑的情況。

2018年，吉利汽車銷量雖突破150萬輛新紀(jì)錄，再次穩(wěn)居自主品牌第一，但股價(jià)一年內(nèi)暴跌，市值蒸發(fā)超1300億，各種問題開始了。 的出現(xiàn)，從根本上影響了吉利未來的發(fā)展。

2018年的車市遭遇了前所未有的寒冬。 多年來一直增長的銷量陷入停滯，越來越多的品牌甚至出現(xiàn)了銷量下滑的情況。 這一次，吉利汽車沒有逃脫。 然而，吉利在車市表現(xiàn)出色，卻在股市遭遇了前所未有的慘況。

經(jīng)紀(jì)公司唱衰

不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為吉利的銷售困難將繼續(xù)加大，因此相應(yīng)下調(diào)了吉利的股價(jià)。

摩根士丹利最為悲觀。 他們認(rèn)為吉利汽車估值過高（基于現(xiàn)金流折價(jià)），下調(diào)目標(biāo)價(jià)至每股8港元； 瑞信近期將吉利的目標(biāo)價(jià)從29港元下調(diào)至11港元。 /股，投資評級也從“跑贏大盤”下調(diào)至中性； 花旗集團(tuán)下調(diào)吉利目標(biāo)價(jià)至12.7港元，維持中性。

天風(fēng)證券認(rèn)為，11月以來吉利批發(fā)銷量出現(xiàn)環(huán)比走弱的跡象，這可能是吉利開始放松經(jīng)銷商皮卡政策的信號。 12月份，批發(fā)銷量環(huán)比進(jìn)一步下降，公司繼續(xù)清理庫存。

在此情況下，吉利的庫存深度預(yù)計(jì)將從10月份的2.8個(gè)月下降至2.0甚至1.8個(gè)月以下。 天風(fēng)證券表示，吉利目前主動去庫存，可能是為公司2019年即將推出的新車型做準(zhǔn)備。從吉利新能源汽車板塊來看，雖然下半年銷量較上半年略有增長，但絕對增幅并不高。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，很難說吉利在新能源汽車方面取得了突破性進(jìn)展。

多家外資大行和國內(nèi)券商也對吉利明年的銷量并不看好。 首先，吉利自身的目標(biāo)太低。 畢竟，春江水是溫暖的。 其次，業(yè)內(nèi)人士表示，2019年汽車行業(yè)或?qū)⒂瓉碇芷诠拯c(diǎn)，上半年汽車銷量增速或?qū)⒒芈渲?11%。

市場人士甚至指出，近期需警惕汽車板塊。 首先，昨天上海超級工廠啟動后，特斯拉在中國的售價(jià)預(yù)計(jì)將大幅下降40%以上。 而且，據(jù)披露的數(shù)據(jù)顯示，該工廠一期年產(chǎn)25萬輛純電動汽車可能會對國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)生影響； 其次，由于吉利是國產(chǎn)汽車的標(biāo)桿企業(yè)，銷量低迷是國產(chǎn)汽車整體銷量低迷的縮影。

股價(jià)一年內(nèi)減半

昨天，吉利股價(jià)下跌12%，被認(rèn)為是港股表現(xiàn)最差的藍(lán)籌股。

2019年1月3日香港股市，吉利汽車低開低走。 盤中一度跌逾10%，低至僅11.6港元，創(chuàng)近兩年來新低。 截至當(dāng)日收盤，吉利汽車跌8.17%至11.92港元。 1月8日開盤后，吉利股價(jià)持續(xù)下跌。

事實(shí)上二零二零年汽車銷量，今年以來吉利股價(jià)已下跌約26%。 金融界《解密》發(fā)現(xiàn)，雖然沒有完成150萬輛的年度銷售目標(biāo)，但這仍然是吉利交出的歷史上最好的成績單。 遺憾的是，資本市場并不買賬。

一年前，吉利汽車股價(jià)震驚市場，一年多時(shí)間上漲242.2%至每股27.45港元。 僅僅一年后，吉利汽車股價(jià)就徹底腰斬，股價(jià)跌幅超過55%，市值蒸發(fā)超過1500億。 跌宕起伏令人難以置信。

此外，評級機(jī)構(gòu)不再看好吉利。 過去四個(gè)月，摩根士丹利發(fā)布兩份報(bào)告，將吉利控股評級從“中性”調(diào)整為“減持”，并將目標(biāo)股價(jià)從15港元下調(diào)至8港元。

從二級市場來看，吉利在2017年11月底錄得最高股價(jià)29.44港元/股，如今吉利股價(jià)僅為10.16港元/股。 經(jīng)歷風(fēng)風(fēng)雨雨的吉利汽車能否在一片悲觀情緒中，在兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)10倍的輝煌？

債務(wù)激增

2018年，吉利汽車以90億美元收購德國戴姆勒集團(tuán)9.69%的股份，并此前以32.5億美元控制瑞典沃爾沃集團(tuán)8.2%的股權(quán)和15.6%的投票權(quán)后，吉利集團(tuán)的債務(wù)水平大幅上升。 吉利中報(bào)顯示，公司整體負(fù)債率為55.8%（總資產(chǎn)893億元，總負(fù)債498億元），截至上半年末，總借款（包括銀行借款和五項(xiàng)借款） 2023 年到期的一年期限 3625 億美元債券）從 2017 年 12 月 31 日的約人民幣 13 億元增加至人民幣 32.9 億元，增幅超過 150%。

與此同時(shí)，吉利的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款也出現(xiàn)異常。 2018年上半年，吉利汽車應(yīng)收賬款及票據(jù)（不含其他應(yīng)收款）為248億元，較去年同期大幅增長73.4%，而同期營收增長近36%，應(yīng)收賬款增加。 這個(gè)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了業(yè)績的增長速度。 吉利的應(yīng)付賬款也大幅增長，從去年同期的223億元達(dá)到299億元，大幅增長34%。 這背后是越來越多的供應(yīng)商反映吉利汽??車低價(jià)、拖欠貨款等問題。

可見，吉利2018年的主要資金問題是收購國際汽車集團(tuán)股份，導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張。 尤其是戴姆勒的90億美元，占54歲李書福父子李星星總財(cái)富的一半以上。 而大規(guī)模收購又占用資金，那么吉利的資金都被擠出去哪兒了？

技術(shù)研發(fā)投入不足

吉利一直推動在研發(fā)方面的巨額投入，在杭州、寧波、瑞典哥德堡、英國考文垂建立了四個(gè)研發(fā)中心，研發(fā)人員總數(shù)超過15000人。 “研發(fā)人員中有3000名外國人，他們來自全球30多個(gè)國家，聚集了眾多汽車創(chuàng)新領(lǐng)域的頂尖專家和大量造車精英共同努力，讓我們真正做到了擁有‘最強(qiáng)大腦’和獨(dú)特的工程文化?！?/p>

吉利的研發(fā)團(tuán)隊(duì)看似龐大、實(shí)力雄厚，但一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)卻揭示了吉利的研發(fā)困境。

2018年7月20日，乘聯(lián)會發(fā)布了2017年中外車企研發(fā)支出對比表，其中包括營業(yè)收入占比、研發(fā)投入等數(shù)據(jù)，基本覆蓋全球知名車企和國內(nèi)企業(yè)28家。 有高潮也有低谷，但最出乎意料的是吉利。

吉利全年研發(fā)投入3.31億元，僅占總營業(yè)額的0.36%，在國內(nèi)28家車企中排名倒數(shù)第二。 不僅遠(yuǎn)不如上汽集團(tuán)、長城汽車等競爭對手，甚至不如眾泰，僅比金杯汽車略勝一籌。 這實(shí)在不像一個(gè)獨(dú)立領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)有的研發(fā)投入。

巨大的營銷

與研發(fā)投入僅3億元不同，吉利非常愿意在營銷上花錢。 2017年上市公司財(cái)報(bào)顯示，吉利的銷售費(fèi)用高達(dá)40.56億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其研發(fā)投入。

當(dāng)然，錢并沒有浪費(fèi)，吉利的營銷方式很有創(chuàng)意。 甚至成為學(xué)習(xí)和模仿的典范。 吉利每年都會推出許多新車。 這些新車的上市過程可謂是一場營銷大戲。 從產(chǎn)品發(fā)布會、產(chǎn)品發(fā)布會、上市前體驗(yàn)、上市后試駕等各種媒體活動和車主活動都非常熱鬧、豐富多彩，保持了很高的水準(zhǔn)。 曝光：博瑞上市，一舉被譽(yù)為“最美中國車”，讓消費(fèi)者記住了它。 主動贊助G20高端國際會議一炮而紅； 而領(lǐng)克01上市時(shí)的線上閃購更是……炒作火爆； 此外，博越的100度溫差挑戰(zhàn)后來被參賽者模仿。 相繼收購沃爾沃、奔馳母公司戴姆勒等國際汽車公司的股份，極大提升了吉利的知名度和美譽(yù)度，讓每個(gè)中國人都記住了吉利。

吉利新能源發(fā)展一團(tuán)糟

事實(shí)上，嚴(yán)格來說，指責(zé)吉利完全依靠收購海外品牌來增強(qiáng)核心技術(shù)實(shí)力并不準(zhǔn)確。 說實(shí)話，即使資金被擠出，吉利仍然專注于打造自己的核心技術(shù)——吉利正在押注新能源汽車。

吉利最初投入巨大人力物力的新能源技術(shù)只能算是嚴(yán)格意義上的清潔能源技術(shù)——那就是甲醇汽車。 吉利在甲醇汽車的研發(fā)上投入了13年。 2005年開始研發(fā)甲醇動力汽車。2006年，吉利成功研發(fā)出第一代吉利甲醇汽車。 2012年12月，吉利成為我國首家獲得甲醇汽車生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)。 2013年至2016年，吉利甲醇汽車進(jìn)入規(guī)?；a(chǎn)階段。 湘潭、寧波、臨海等生產(chǎn)基地完成技術(shù)改造，具備甲醇汽車量產(chǎn)能力，獲得40余項(xiàng)核心專利技術(shù)。 只是吉利在甲醇汽車上投入了如此之多，卻始終無法贏得政策支持。 吉利汽車董事長李書福在兩會期間曾兩次提出盡快推動甲醇汽車市場化運(yùn)作、明確相關(guān)技術(shù)規(guī)范、制定甲醇汽車產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)等建議，但一直未果。 截至2018年，工信部僅提倡在山西、陜西、貴州、甘肅等具備推廣應(yīng)用條件的地區(qū)推廣甲醇汽車，但無法大規(guī)模推廣。 毫無疑問，在與電動汽車、混合動力汽車等爭奪未來新能源市場主導(dǎo)權(quán)的爭奪中，吉利的甲醇汽車已經(jīng)完全落入下風(fēng)。

就連一直在推廣自己的甲醇汽車的吉利汽車董事長李書福也不得不承認(rèn)：“花了很多經(jīng)驗(yàn)和金錢，才有了一支龐大的團(tuán)隊(duì)來研究甲醇汽車，這對于我國的能源安全非常重要?！闭麄€(gè)中國，吉利現(xiàn)在繼續(xù)做很難賺錢，但值得嘗試?！奔状计囈呀?jīng)成為新能源汽車的候選者，并成為能源安全考慮的因素。 吉利的“非盈利”模式。

正是因?yàn)樵诩状计嚪矫娴木揞~投入，吉利十多年來忽視了其他新能源汽車的發(fā)展。 截至2017年，帝豪EV僅一輛，原本是曹操專用車。

2019年吉利的新挑戰(zhàn)

2018年汽車行業(yè)寒冬依然緊張，一個(gè)雞蛋也不剩。 2019年車企面臨的考驗(yàn)或許更大。 中國汽車市場的整體低迷以及特斯拉等新能源車企的強(qiáng)勢攻勢，是吉利2019年必須經(jīng)受的挑戰(zhàn)。

吉利的銷量下滑受到中國整體汽車市場低迷的影響。 汽車行業(yè)咨詢公司此前預(yù)測，2018年中國這個(gè)全球最大汽車市場的汽車銷量將比2017年下降3%，這是近二十年來首次出現(xiàn)年度下降。

通用汽車印尼公司首席執(zhí)行官、通用汽車印尼公司前總裁鄧恩表示，2019年中國市場將下滑5%左右，因?yàn)橄M(fèi)者信心仍然不穩(wěn)定，目前存在太多不確定性。

中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長姚杰此前表示，全年中國汽車銷量實(shí)現(xiàn)正增長的可能性很小。 目前車市的下滑，部分與前兩年的優(yōu)惠政策提前釋放了消費(fèi)需求有關(guān)。 我們不能過多依賴政策刺激，而是要貫徹供給側(cè)改革精神，通過市場實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。

除了中國汽車行業(yè)整體低迷的影響外，來自新能源汽車領(lǐng)域的挑戰(zhàn)也不容忽視。 特斯拉上海超級工廠破土動工。 上海超級工廠生產(chǎn)的Model 3和Model Y將服務(wù)于大中華地區(qū)。 特斯拉CEO馬斯克今天表示，計(jì)劃在今年夏天完成前期建設(shè)工作，年底前開始Model 3的生產(chǎn)，然后在明年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

2018年，吉利新能源及電動汽車銷量達(dá)到68,549輛。 根據(jù)吉利此前的規(guī)劃，到2020年，吉利銷售的汽車中90%將是新能源和電動車型。 距離這一點(diǎn)只有兩年的時(shí)間了。 除了穩(wěn)定銷量之外，如何在2019年和2020年加速新能源和電動化戰(zhàn)略將是吉利2019年面臨的重大挑戰(zhàn)之一。

結(jié)論：

當(dāng)吉利在2018年遭遇一系列收購負(fù)面后果時(shí)，其競爭對手卻大踏步前進(jìn)：比亞迪要分拆動力電池，開創(chuàng)第二個(gè)“寧德時(shí)代”； 長安汽車第三次創(chuàng)業(yè)，制定了“香格里拉計(jì)劃”和“天樞計(jì)劃”，發(fā)展電動化、智能化，剛剛打??破了自動駕駛吉尼斯世界紀(jì)錄；長城汽車推出了2018年純電動汽車品牌，主攻10萬元以下續(xù)航里程和300km以上續(xù)航市場，此外，還將推出自己的氫燃料汽車……

近年來，吉利的核心技術(shù)缺陷并未暴露出來。 發(fā)動機(jī)漏油、變速箱噪音等問題時(shí)有爆發(fā)。 但吉利的超級營銷卻一一解決了，并沒有造成口碑的下滑。 反而進(jìn)一步增加了銷量。 只不過俗話說得好，“褒得越高，跌得越慘”。 當(dāng)沒有核心技術(shù)支持，只有營銷支持時(shí)，難免會遭遇不完的尷尬。 2018年的“黑公關(guān)事件”就是最好的例子。

其實(shí)資本是最冷血的。 當(dāng)你加速擴(kuò)張時(shí)，他們會高舉你； 但當(dāng)你爆了的時(shí)候，他們很快就會拋棄你，即使你仍然是銷售冠軍。 2018年，吉利銷量暴漲、股價(jià)腰斬、市值蒸發(fā)近一半，生動地展現(xiàn)了這一現(xiàn)狀。