第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，預計2023年5月，重卡市場銷量約為7萬輛（不含發(fā)票，含出口和新能源），較4月下降16%，較2022年同期的4.92萬輛同比增長42%21年汽車銷量，凈增約2.1萬輛。 2023年2月以來，重卡市場連續(xù)第四個月同比正增長。 2023年1月至5月，總銷量39.5萬輛，同比增長約21%，保持穩(wěn)定增長趨勢。 此外，第一商用車網(wǎng)初步判斷6月份重卡市場環(huán)比將小幅下滑。 預計Q2整體銷量約為21.5萬輛，同比增長約46%，環(huán)比下降約10%。
二、出口市場保持較高增速21年汽車銷量，行業(yè)持續(xù)復蘇
2023年，重卡出口表現(xiàn)良好。 1-4月，重卡出口量總計約10.49萬輛，同比增長約95%。 第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，5月份重卡出口繼續(xù)保持強勁增長勢頭，同比增幅超過50%。 我們認為，這主要是因為：1）中國重卡產(chǎn)品競爭力不斷增強，價格低于國外品牌，性價比相對較高。 近年來，中國重卡企業(yè)加大研發(fā)投入。 2）新能源卡車出口快速增長。 在“雙碳”政策的推動下，中國重卡企業(yè)正在積極進行新能源轉型。 向上； 3）俄羅斯等出口國需求快速增長。 疫情解除、經(jīng)濟復蘇以來，外資企業(yè)對重卡的需求有所增加。 隨著中國重卡產(chǎn)品的高性價比，出口俄羅斯等國家的卡車數(shù)量不斷增加。 據(jù)俄羅斯汽車市場分析機構數(shù)據(jù)顯示，2023年4月，中國重卡4款車型將進入俄羅斯重卡市場前五名，國產(chǎn)品牌在自卸車市場的市場份額將超過78%。 但由于重卡市場整體經(jīng)濟和消費復蘇乏力，購車需求小幅承壓，銷量環(huán)比有小幅下行壓力。 隨著擾動因素的消除和經(jīng)濟復蘇進程的加快，重卡行業(yè)有望持續(xù)復蘇。
3、投資建議
我們認為二季度重卡環(huán)比下降屬于正常季節(jié)性波動。 當前時間點不低于預期，龍頭企業(yè)一季度業(yè)績呈現(xiàn)銷售回升后的利潤彈性，二季度有望延續(xù)。 此外，出口繼續(xù)蓬勃發(fā)展。 2023年1月至4月，出口銷量總計約10.49萬輛，同比增長95%。 出口持續(xù)高增長有望帶來相關企業(yè)盈利能力的提升。 建議繼續(xù)關注商用車板塊：中國重汽（A）、濰柴動力、福田汽車、一汽解放。
風險提示：宏觀經(jīng)濟復蘇不及預期，國內外汽車需求不及預期，電動化推廣不及預期。
本文選自券商研究報告