智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券（香港）發(fā)表研究報告稱，2023年以來港股汽車行業(yè)主要品種分化加劇，銷量較好的比亞迪（01211）和理想汽車（02015）增長相對強勁。 新能源汽車繼續(xù)保持快速增長，出口銷量繼續(xù)攀升。 中短期內(nèi)，該行認為行業(yè)整體銷量有望保持高位，頭部自主品牌仍將是行業(yè)增長的中堅力量。 該行維持“跑贏大市”的行業(yè)評級。 推薦重點關注：吉利汽車（00175）、長城汽車（02333）、比亞迪和理想汽車。

國信證券（香港）的主要觀點如下：

5月乘用車產(chǎn)銷繼續(xù)增長

中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年5月乘用車銷量將達到205.1萬輛，同比增長26.4%，環(huán)比增長13.3%。 從產(chǎn)量看，5月份乘用車產(chǎn)量201.1萬輛，同比增長18.2%，環(huán)比增長13.1%。 今年5月乘用車產(chǎn)銷量創(chuàng)5月歷史新高。

2023年1-5月，乘用車累計銷量900.1萬輛，同比增長10.7%。 此外，據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，3月份廣義乘用車零售量為176.2萬輛，同比增長28.2%，環(huán)比增長7.3%。 %。 5月份乘用車整體產(chǎn)銷表現(xiàn)明顯偏強。 該行認為，原因有二：一是車企促銷力度依然較大，多款新車型、年度新車型低價上市，有效激活了國內(nèi)汽車市場需求； 二、出口銷售表現(xiàn)強勁，繼續(xù)快速增長。

自主品牌與合資品牌的分化越來越明顯

2023年以來，汽車行業(yè)自主品牌與合資品牌的分化越來越明顯。 1-5月主流自主品牌累計批發(fā)銷量錄得明顯增長。 其中，比亞迪乘用車銷量99.6萬輛，同比增長約98%； 長安汽車銷售62.4萬輛，同比增長23.3%； 奇瑞汽車銷量55.7萬輛，同比增長63.1%； %。

主流合資車企中，僅一汽-大眾1-5月累計銷量小幅增長1.1%，其他車企多數(shù)下滑明顯。 其中，東風日產(chǎn)和東風本田分別下降29.3%和29.4%，上汽大眾同比下降9.2%，上汽通用同比下降6.2%。

從市場份額來看，1-5月自主品牌乘用車市場占有率約為53.1%2023年轎車銷量排行前十名品牌，較去年全年的49.9%提升3.2個百分點。 自主品牌與合資品牌的差異化進一步拉大。 該行認為，主要原因有：1、自主品牌新能源汽車銷量持續(xù)增長，而主流合資品牌在新能源汽車方面一直處于下滑狀態(tài)； 2、自主品牌車企在出口市場的優(yōu)異表現(xiàn)帶動了銷量的增長； 3、自主品牌產(chǎn)品力持續(xù)提升，與主流合資品牌差距縮小甚至超越。

新能源汽車繼續(xù)快速增長

新能源汽車方面，中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年5月新能源汽車銷量71.7萬輛，同比增長60.2%。 分車型看，5月純電動汽車銷量52.2萬輛，同比增長50.4%，插電式混合動力汽車銷量19.4萬輛，同比增長94.4%。

2023年1-5月，新能源汽車累計銷量294萬輛，同比增長46.8%。 其中，純電動汽車保有量214.6萬輛，同比增長35.3%；插電式混合動力汽車保有量79.3萬輛，同比增長90.5%。 滲透率方面，根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2023年5月新能源汽車市場滲透率將達到30.1%，1-5月滲透率為27.7%。

總體來看，1-5月新能源汽車銷量繼續(xù)保持較快增長。 其中，自主品牌PHEV車型的持續(xù)爆發(fā)是拉動新能源汽車高銷量的重要因素之一。

自主品牌海外市場競爭力持續(xù)提升

中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年5月2023年轎車銷量排行前十名品牌，乘用車出口32.5萬輛，環(huán)比增長3.1%，同比增長66.3%。 2023年1-5月，乘用車出口146.7萬輛，同比增長96.6%，約占銷量的16.3%。 1-5月，新能源汽車出口45.7萬輛，同比增長160%，占銷量的15.5%。 出口銷售繼續(xù)增長。 一方面，國內(nèi)車企不斷加大海外市場開發(fā)力度。 另一方面也表明，自主品牌車型的綜合競爭力在海外市場越來越突出。

月度乘用車銷量有望保持高位

該行預計，未來中短期乘用車銷量有望保持高位。 主要原因有：1、新車型層出不窮，將從供給側拉動乘用車消費； 2、乘用車總體購置成本有望保持相對可承受水平 3、擴大內(nèi)需背景下，預計各地促進汽車消費的政策仍將保持一定力度； 四、出口銷售高增長態(tài)勢有望在中短期內(nèi)延續(xù)。

風險提示：車市價格戰(zhàn)持續(xù)升級； 促進汽車消費的政策力度和效果有限； 宏觀經(jīng)濟改善不如預期。