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文丨袁建從尹新池李耀吳偉臣

滕冠興王浩黃耀庭柯麥

2022年10月，新能源汽車國內(nèi)銷量71.4萬輛2022銷量最高的汽車，環(huán)比增長0.8%，同比增長81.7%。銷量環(huán)比小幅增長，??滲透率繼續(xù)創(chuàng)新高。在海外，由于能源危機(jī)和全球芯片供應(yīng)短缺，10月份歐洲市場(chǎng)的銷售額下降。長期來看，全球新能源汽車有望保持增長勢(shì)頭。當(dāng)前，建議抓住優(yōu)質(zhì)的全球電動(dòng)化供應(yīng)鏈機(jī)會(huì)，尤其是比亞迪、寧德時(shí)代、LG化學(xué)的供應(yīng)鏈。

2022年11月10日，中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了2022年10月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。我們對(duì)新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的評(píng)論如下。

▍10月，我國新能源汽車銷量71.4萬輛，環(huán)比增長+0.8%，同比增長+81.7%。新能源汽車滲透率為28.5%，出口保持增長態(tài)勢(shì)。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10月份我國新能源汽車產(chǎn)銷量為762/71.4萬輛，環(huán)比+0.7%/+0.8%，同比+87.6%/+81.7% . 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定政策持續(xù)發(fā)力，新能源購置補(bǔ)貼進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，產(chǎn)銷量保持環(huán)比增長。滲透率方面，10月新能源汽車滲透率為28.5%，同比+12.1%，環(huán)比+1.4%。2022年1-10月累計(jì)產(chǎn)銷5485輛/528萬輛，同比+113.8%/+107.7%，1-10月累計(jì)滲透率為24%。分動(dòng)力類型看，10月電動(dòng)汽車產(chǎn)銷58.1萬輛（環(huán)比+0.5%，+71. 同比增長9%）和54.1萬輛（環(huán)比增長0.4%，同比增長66.6%），PHEV產(chǎn)銷18.1萬輛（環(huán)比增長66.6%）。+2.3%，同比 +180.0%）和 172,000 輛（環(huán)比 +1.8%，同比 +150.0%）。10月份，新能源汽車出口10.9萬輛，同比增長81.2%，環(huán)比增長120.0%。2022年1-10月，累計(jì)出口49.9萬輛，同比增長96.7%。

▍乘用車：滲透率持續(xù)增長，比亞迪銷量增速符合預(yù)期。

10月新能源乘用車產(chǎn)銷719/67.6萬輛（環(huán)比/+0.4%，同比+92.3%/+85.8%），新能源乘用車市場(chǎng)滲透率達(dá)到30.5%2022銷量最高的汽車，同比+11.9%，環(huán)比+1.6%。市場(chǎng)方面，新能源汽車降價(jià)和配套終端的推廣推動(dòng)了汽車市場(chǎng)的升溫。主流車企產(chǎn)量持續(xù)回升，帶動(dòng)10月車市火爆。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，由于新產(chǎn)品增量貢獻(xiàn)和高端汽車銷量占比提升，10月比亞迪新能源汽車銷量21.8萬輛，環(huán)比增長+170.6 %/+8.2%；插電式混合動(dòng)力乘用車銷量為 11.4% 10,000 輛，+195。0%/+8.0% 同比/環(huán)比。特斯拉10月銷量環(huán)比下滑，批發(fā)銷量8.3萬輛，同比/環(huán)比+48.4%/-13.3%。

▍精品車型持續(xù)領(lǐng)跑，行業(yè)高增速持續(xù)。

2022年，新能源汽車從補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)跨越，行業(yè)從0-1引進(jìn)階段進(jìn)入1-N成長期。下半年，隨著新能源汽車降價(jià)和配套終端的推廣，新產(chǎn)品性價(jià)比提升，購車補(bǔ)貼進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。歐洲方面，受“北溪”天然氣管道泄漏、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的能源危機(jī)以及全球芯片供應(yīng)短缺等因素影響，銷量環(huán)比下降。10月，歐洲8國（德國/法國/英國/意大利/西班牙/荷蘭/瑞典/挪威）電動(dòng)汽車銷量19萬輛，同比增長23.25%，環(huán)比-8.14%。進(jìn)行到公共充電領(lǐng)域，產(chǎn)銷量下降。中長期來看，在財(cái)政補(bǔ)貼支持和2035年燃油車禁售決定的多重影響下，未來歐洲市場(chǎng)有望恢復(fù)增長。

▍風(fēng)險(xiǎn)因素：

新能源汽車銷量不及預(yù)期；海外能源危機(jī)應(yīng)對(duì)不力；各國新能源汽車政策實(shí)施不及預(yù)期；全國部分地區(qū)再次出現(xiàn)疫情。

▍投資策略：

主流車企優(yōu)質(zhì)車型不斷推出，提升行業(yè)景氣度，行業(yè)上行趨勢(shì)明顯。中國堅(jiān)持穩(wěn)增長政策，汽車行業(yè)相關(guān)指標(biāo)向好，比亞迪有望再創(chuàng)新高。全球新能源汽車保持增長勢(shì)頭。當(dāng)前，建議抓住優(yōu)質(zhì)的全球電動(dòng)化供應(yīng)鏈機(jī)會(huì)，尤其是比亞迪、寧德時(shí)代、LG化學(xué)的供應(yīng)鏈。

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