8月12日美股收盤后，蔚來發(fā)布了2021年第二季度財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，蔚來二季度凈虧損較上季度增加30.2%，整車毛利率和綜合毛利率也較上季度有所下降。.

與蔚來財(cái)報(bào)同步，小鵬之后，李立在港交所雙重上市。這一次，蔚來慢了一步。

8月初，造車新勢(shì)力剛剛交出了7月份的成績(jī)單。在這份成績(jī)單中，一直是新勢(shì)力中銷量冠軍的蔚來跌至第三位，被小鵬和理想反超。

蔚來面臨的不僅僅是來自小鵬和理想的壓力。特斯拉仍然處于領(lǐng)先地位。小米、360等巨頭公司在正式宣布進(jìn)軍造車行業(yè)后，就迅速招兵買馬。哪吒汽車、零跑汽車等二線企業(yè)正在迎頭趕上。

為什么蔚來的凈虧損和毛利率下降了？是目前的“落后”狀態(tài)，是蔚來增長(zhǎng)乏力還是另有隱情？其背后的行動(dòng)和計(jì)劃是什么？

01 虧損擴(kuò)大，銷售落后

再來看看蔚來剛剛發(fā)布的二季度財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，蔚來二季度營(yíng)收84.5億元，同比增長(zhǎng)127.2%，環(huán)比增長(zhǎng)5.8%，略高于一季度的增速。有一個(gè)放緩。經(jīng)營(yíng)虧損7.633億元，同比下降34.2%，環(huán)比下降158%；凈虧損5.872億元，下降50.1%，環(huán)比增加30.2%。

蔚來汽車季度營(yíng)收和凈虧損數(shù)據(jù)/圖：Wian Niu Shi

2021年一季度，蔚來毛利率大幅提升，但根據(jù)蔚來二季度財(cái)報(bào)，其毛利潤(rùn)為15.7億元，同比增長(zhǎng)40< @2.7% 。其中，蔚來整車毛利率（僅賣車毛利率）為20.3%，一季度整車毛利率為21.@ >2%；本季度汽車、軟件、電池等綜合收益項(xiàng)下的毛利率為18.6%，一季度為19.5%。

對(duì)比彭博此前預(yù)期，蔚來Q2營(yíng)收超預(yù)期83億元，但毛利率不及預(yù)期，低于彭博預(yù)期0.5%。

蔚來季度毛利率/圖：變牛時(shí)

對(duì)于毛利率下降的原因，蔚來解釋稱，由于自行車的ASP下降了8000元，而蔚來ES6的銷量占比上升，自行車疊加成本下降了3000元，蔚來的毛利自行車減少了。5000元。此外，蔚來縮短了現(xiàn)有產(chǎn)品的攤銷和折舊周期，這也帶動(dòng)了自行車的攤銷和折舊增加。這部分對(duì)今年下半年整車毛利率的影響為2%。

另一方面，蔚來的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用正在增加。財(cái)報(bào)顯示，蔚來2021年研發(fā)支出為8.837億元，同比增長(zhǎng)6<@2.1%，環(huán)比增長(zhǎng)28.7%；銷售、管理費(fèi)用14.978億元，同比增長(zhǎng)59.9%，環(huán)比增長(zhǎng)25.1% .

對(duì)于研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用的增加，蔚來解釋說，主要是由于新產(chǎn)品和技術(shù)的設(shè)計(jì)開發(fā)成本增加，以及研發(fā)部門員工人數(shù)的增加，以及公司營(yíng)銷活動(dòng)和銷售服務(wù)的增加。人員的成長(zhǎng)。此外，針對(duì)2022年更多車型的交付需求，蔚來表示，今年將繼續(xù)擴(kuò)大相關(guān)方面的投入。

財(cái)報(bào)顯示，蔚來二季度交付21896輛，同比增長(zhǎng)111.@>9%，環(huán)比增長(zhǎng)9.2%，其中4433輛ES8、9935 ES6 和 7528 EC6。

2021年7月，蔚來汽車交付7931輛，同比增長(zhǎng)124.5%，其中輛8、3669輛ES6和2560輛EC6。截至2021年7月31日，蔚來共交付ES8、ES6和EC6車型。

7月三大造車新勢(shì)力成績(jī)單顯示，理想7月交付8589輛，環(huán)比增長(zhǎng)11.@>4%；小鵬交付8040輛，環(huán)比增長(zhǎng)2<@2.5%；此前一直是冠軍的蔚來，7月環(huán)比-1.@>9%，被小鵬和理想反超，跌至第三位。

2021年上半年整體數(shù)據(jù)對(duì)比：上半年蔚來、小鵬、理想交付量為4195輛6、30738、30154輛，蔚來為仍然處于第一的位置。但從上半年的交付量來看，蔚來、小鵬和理想的同比增速分別為196%、500%和217%，蔚來增速最小速度。

新車第二梯隊(duì)的玩家也在迎頭趕上。哪吒汽車7月交付6011輛，同比增長(zhǎng)392%，零跑交付4404輛，同比增長(zhǎng)666%。

對(duì)于第三季度，蔚來還在財(cái)報(bào)中給出了交付數(shù)據(jù)預(yù)期：其第三季度預(yù)計(jì)交付量在2.3萬至2.5萬輛之間，同比增長(zhǎng)約88.4%至104.8 %，與第二季度相比，環(huán)比增長(zhǎng)介于 5.0% 至 14.2% 之間。

當(dāng)然，蔚來還是有信心和時(shí)間追趕的。財(cái)報(bào)顯示，截至2021年6月30日，蔚來的現(xiàn)金及等價(jià)物儲(chǔ)備為483億元，現(xiàn)金流相對(duì)充足。產(chǎn)品方面，蔚來計(jì)劃在2022年推出三款新車型。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，蔚來汽車創(chuàng)始人李斌表示，如果要觀察蔚來汽車的銷量和市場(chǎng)份額，“五菱宏光EV和我們的對(duì)比并不是特別顯著”。在高端純電動(dòng)SUV市場(chǎng)，蔚來占據(jù)了半數(shù)以上的市場(chǎng)份額。

“今年我們的成交量不會(huì)增加太多，但我們更注重長(zhǎng)遠(yuǎn)利益?！?李斌說。

02 醞釀更大的棋局？

在看似不那么光鮮的財(cái)報(bào)背后，似乎李斌正在試圖布局更大的一盤棋。

銷售是由產(chǎn)品推動(dòng)的。李斌在電話會(huì)議上表示，2022年，蔚來將發(fā)布三款基于未來技術(shù)平臺(tái)<@2.0的新車，其中包括旗艦高端智能電動(dòng)車ET7。其中一款新車的價(jià)格將低于目前所有蔚來車型。

自動(dòng)駕駛也是蔚來發(fā)力的重點(diǎn)?！跋乱淮詣?dòng)駕駛系統(tǒng)NAD（NIO）的研發(fā)進(jìn)展順利，相信將全面超越市場(chǎng)主流自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的體驗(yàn)。” 李斌說。據(jù)李斌介紹，2021年5月，蔚來ET7的首臺(tái)產(chǎn)線樣機(jī)下線，一系列整車功能性能和法規(guī)測(cè)試已經(jīng)啟動(dòng)。8月，蔚來將發(fā)布NIO os 3.0。

為了應(yīng)對(duì)更多車型的交付，蔚來正在加快研發(fā)。李斌表示，從今年三季度開始，研發(fā)費(fèi)用將大幅增加，“全年仍為50億元（預(yù)算）規(guī)?！?。

“我希望今年能如期度過，也就是說我們的研發(fā)比較順利，年底研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模會(huì)是年初的兩倍左右，而且我們?cè)谶@方面仍然非常堅(jiān)定?！?李斌表示，“目前蔚來的研發(fā)周期已經(jīng)是業(yè)內(nèi)最快的，雖然平均需要兩年時(shí)間。”

除了成本投入，蔚來也在不斷的增加人才。按照計(jì)劃，蔚來的自動(dòng)駕駛團(tuán)隊(duì)目前約500人，到年底將增加約300人。

此外，蔚來自動(dòng)駕駛軟件的滲透率也在不斷提升。第二季度，蔚來Pilot的匹配率超過80%。

在產(chǎn)品數(shù)量策略上，李斌想要取得平衡：蔚來希望給用戶更多的選擇，但不會(huì)像傳統(tǒng)車企那樣推太多車型，也不會(huì)像同行企業(yè)那樣只推兩三款車型。因?yàn)椴煌叽?、結(jié)構(gòu)和設(shè)計(jì)的機(jī)型可以滿足不同用戶的需求。

另一方面，蔚來正在加快換電站的推廣和布局。

7月11日，蔚來通過NIO Power Day發(fā)布了換電補(bǔ)充能源中期計(jì)劃。規(guī)劃顯示，到2021年底，蔚來計(jì)劃建設(shè)700座換電站，較年初規(guī)劃的500座換電站進(jìn)一步增加。蔚來還表示，將以每年600座新?lián)Q電站的速度部署，到2025年，換電站將達(dá)到4000座，其中約1000座在中國(guó)以外的市場(chǎng)。

截至目前，蔚來已建成361個(gè)換電站，覆蓋103個(gè)城市，為用戶完成換電超過300萬次。但這也意味著，下半年蔚來需要繼續(xù)投入，才能完成700個(gè)換站的目標(biāo)。

海外市場(chǎng)也是蔚來的重點(diǎn)。

蔚來出海的第一站是挪威。歐洲是目前中國(guó)以外最肥沃的新能源汽車市場(chǎng)。在挪威，電動(dòng)汽車的認(rèn)可度極高，全國(guó)65%以上的新車都是電動(dòng)汽車。這對(duì)于電動(dòng)車企業(yè)來說無疑是一筆財(cái)富。

2020年9月，國(guó)內(nèi)各路造車新勢(shì)力開始陸續(xù)前往挪威。小鵬今年出口了第二批G3蔚來汽車銷量，蔚來首批量產(chǎn)的ES8預(yù)計(jì)將于今年9月在挪威開放預(yù)訂和交付。接下來，包括蔚來全新ES8、NIO House、NIO Power等將陸續(xù)與挪威用戶見面。

但出口到挪威蔚來汽車銷量，蔚來短期內(nèi)基本沒有考慮賺錢。李斌表示，他對(duì)挪威市場(chǎng)沒有銷售目標(biāo)，一般不追求盈利。打造品牌和服務(wù)體系，提高用戶滿意度是公司的重中之重。對(duì)挪威的大規(guī)模投資主要是為了創(chuàng)造口碑，從而撬動(dòng)整個(gè)歐洲市場(chǎng)。

2021年第二季度，蔚來還任命了一位歐洲CEO，并開始組建歐洲團(tuán)隊(duì)。之后，蔚來將進(jìn)入更多的歐洲市場(chǎng)。

更重要的消息是，李斌透露，蔚來進(jìn)入大眾市場(chǎng)的相關(guān)工作正在加快推進(jìn)：“我們將通過一個(gè)新品牌進(jìn)入大眾市場(chǎng)，目前我們已經(jīng)組建了核心團(tuán)隊(duì)，并邁出了重要的一步?！??！?/p>

此前，李斌帶隊(duì)參觀了上汽通用五菱，并親自試駕了寶駿KiWi EV。李斌認(rèn)為，KiWi EV是一款在全球范圍內(nèi)具有原創(chuàng)性、科技感和未來感的智能汽車。年輕有趣。”

對(duì)于蔚來推出的新品牌是否會(huì)與宏光MINI EV等微型車競(jìng)爭(zhēng)的問題，李斌表示：“蔚來品牌和新大眾市場(chǎng)品牌類似于奧迪-大眾和雷克薩斯-豐田。我們的新“品牌不會(huì)進(jìn)入五菱的宏觀細(xì)分市場(chǎng)。我們希望以比特斯拉更低的價(jià)格提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)?！?/p>

自動(dòng)駕駛研發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、發(fā)力海外市場(chǎng)、推出熱門品牌，可以看出蔚來正在全方位拓展業(yè)務(wù)，試圖將蔚來在電動(dòng)汽車市場(chǎng)的影響力傳播得更深、更大。而且，這些業(yè)務(wù)在短期內(nèi)無法快速獲得回報(bào)。

03 新牌桌，新底牌

毫無疑問，電動(dòng)汽車市場(chǎng)正在醞釀一場(chǎng)爆炸。

乘聯(lián)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2021年7月，國(guó)內(nèi)新能源汽車零售滲透率為14.8%，1-7月滲透率為10.9% ，與 2020 年相比0.9%。@5.8%的滲透率顯著提升。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，7月份，國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)銷量達(dá)到27.萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)5.8%，同比年增長(zhǎng) 1.@>6 倍。

在這次疫情爆發(fā)之際，李斌正在帶領(lǐng)蔚來，試圖在更大范圍內(nèi)獲得優(yōu)勢(shì)。然而，攤位越大，挑戰(zhàn)顯然就越大。

一是供應(yīng)鏈。進(jìn)入2021年第二季度，全球汽車供應(yīng)鏈因新冠疫情和極端天氣條件遭遇巨大挑戰(zhàn)。李斌在電話會(huì)議上表示，蔚來將與供應(yīng)鏈合作伙伴一起，將供應(yīng)鏈波動(dòng)對(duì)第三季度整體生產(chǎn)和交付的影響降到最低。

李斌還認(rèn)為，蔚來第三季度的交貨上限主要受供應(yīng)鏈影響。近期疫情反彈已經(jīng)影響生產(chǎn)：蔚來在高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)南京有一家內(nèi)飾面板零部件供應(yīng)商，目前正在停產(chǎn)；馬來西亞疫情導(dǎo)致部分芯片廠停產(chǎn)，影響了整個(gè)行業(yè)；此外，蔚來汽車還曾從德國(guó)進(jìn)口的零部件在德國(guó)遭受洪水影響，部分工廠被洪水摧毀。

李斌表示，目前對(duì)馬來西亞和德國(guó)的影響是可控的，“但對(duì)第三季度的供應(yīng)會(huì)產(chǎn)生很大影響”。

蔚來的下定決心，也讓耗電巨大的換電業(yè)務(wù)壓力也很大。

換電業(yè)務(wù)的本質(zhì)是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的定義和場(chǎng)景的覆蓋，這將大大增強(qiáng)其對(duì)行業(yè)“電池標(biāo)準(zhǔn)”的話語權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)推動(dòng)上游的可能；并且電池更換方式具有補(bǔ)電快、靈活、動(dòng)力電池重復(fù)利用的優(yōu)點(diǎn)。但由于其成本巨大，要想實(shí)現(xiàn)盈利，就必須形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)。這對(duì)于現(xiàn)在的蔚來來說還為時(shí)尚早。

事實(shí)上，早在 2013 年，特斯拉就嘗試過換電模式。然而，面對(duì)換電站建設(shè)的高額投入和微薄的收益，特斯拉只推出了一款換電車型，隨后取消換電功能，轉(zhuǎn)而對(duì)快充技術(shù)進(jìn)行持續(xù)研究。

比亞迪董事長(zhǎng)王傳福甚至公開表達(dá)了對(duì)換電模式的質(zhì)疑。今年3月，他還用“胡說八道”等激進(jìn)言論來形容模特。

7月9日，在蔚來汽車舉辦的三周年蔚來動(dòng)力日上，當(dāng)被問及蔚來汽車目前在能源補(bǔ)充系統(tǒng)上投入了多少資金，何時(shí)能恢復(fù)到原來的成本時(shí)，蔚來總裁秦立宏非常興奮。他表示，肯定有幾十億的投資成本，但蔚來是一家成長(zhǎng)中的公司，相對(duì)投資的絕對(duì)金額在總投資中的占比會(huì)越來越少。

秦立宏甚至將蔚來對(duì)蔚來動(dòng)力的投資與父母對(duì)孩子教育的投入進(jìn)行了比較：“孩子上學(xué)的時(shí)候，我們?cè)趺刺幚砗⒆拥纳蠈W(xué)成本？這是我們家的損失，還是我們家的投資。你會(huì)去存下這筆錢嗎？如果你有更好的機(jī)會(huì)，伸出援手，借一點(diǎn)錢讓你的孩子進(jìn)入最好的學(xué)校，讓你的孩子上最好的學(xué)校，你會(huì)這樣做嗎？你會(huì)的。但是從這個(gè)我們已經(jīng)看到很多公司表現(xiàn)得好像不會(huì)?！?/p>

秦立宏還強(qiáng)調(diào)，蔚來動(dòng)力不能從損失的角度考慮：“我們已經(jīng)做出了正確的戰(zhàn)略選擇，我們將繼續(xù)這樣做。越是人們認(rèn)為我們受不了我們的損失，我們的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)就越激烈?！贝皯魰?huì)更長(zhǎng)。”

迫于市場(chǎng)壓力，一向表示“堅(jiān)決不降價(jià)”的蔚來甚至宣布推出大眾品牌，加入這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)很激烈的領(lǐng)域。

據(jù)此前媒體報(bào)道，原大中華區(qū)總經(jīng)理艾鐵成已加入蔚來擔(dān)任戰(zhàn)略新業(yè)務(wù)副總裁，直接向李斌匯報(bào)。大約15-20百萬。

李斌在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示：“大眾市場(chǎng)品牌是長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略思維，我們現(xiàn)在看到大眾市場(chǎng)真正缺乏的是極具競(jìng)爭(zhēng)力的（智能電動(dòng)）產(chǎn)品?！?/p>

但這是一個(gè)需要更多戰(zhàn)斗的戰(zhàn)場(chǎng)。小米和360相繼宣布進(jìn)軍中低端機(jī)型市場(chǎng)。理想在年初表示，價(jià)格將降至15萬元。小鵬原本專注15萬-25萬元的中高端市場(chǎng)。特斯拉的價(jià)格一次又一次地下跌。

對(duì)于李斌來說，業(yè)內(nèi)人士和內(nèi)部員工的普遍評(píng)價(jià)是，“擅長(zhǎng)戰(zhàn)略，能快速看清事物本質(zhì)，但不擅長(zhǎng)運(yùn)營(yíng)”。進(jìn)入新車行業(yè)以來，蔚來頻頻陷入危機(jī)，奮力突圍，跌入低谷，站在巔峰。

現(xiàn)在，懷著巨大的野心，李斌又帶著蔚來來到了賭桌。

蔚來這次能繼續(xù)贏嗎？