作者 | 張宇

編輯 | 楊博成

標題圖片 | 集成電路照片

在汽車產業(yè)鏈大面積停滯、動力電池原材料價格暴漲的嚴峻市場形勢下，新銳汽車制造商理想汽車率先交出一季度業(yè)績答卷.

5月10日，理想汽車發(fā)布了未經審計的2022年第一季度財報?？傮w來看，理想財報的第一季度財報并不十分亮眼，總收入和凈利潤保持相對穩(wěn)定。

但危機也即將來臨。3月，受疫情影響，上海及周邊地區(qū)汽車產業(yè)鏈相繼“停擺”，進口零部件出現短缺。乘聯會秘書長崔東樹表示，很多供應商已經完全停工停產，導致現有零部件庫存消化后無法繼續(xù)生產，這將直接影響到整車廠的生產和交付。

在第一季度財報發(fā)布后的電話會議上，理想汽車總裁沉亞男也表示，對二季度業(yè)績的指引是基于目前長三角地區(qū)疫情有所緩解的情況，但困難依然很嚴重，很多供應商無法快速復工復產。，整體來看，有積極的跡象，但也存在風險。既然理想車的訂單充足，目前最大的風險就是供應商的生產狀況。

扭虧為盈，一季度虧損1090萬

一季度財報顯示，理想汽車總營收為95.6億元，較2019年一季度的35.8億元增長167.5%。 2021年，比2021年增長167.5% 四季度，106.2億元下降10.0%。同期凈利潤為-1090萬元，較2021年第一季度的-3.6億元大幅減少，收窄97%，減少103.7 2021年第四季度2.96億元的百分比。

其中，整車銷售收入93.億元，較2021年一季度34.6億元增長168.7%汽車之家2022年最新汽車報價理想，10<@ > 2021年第四季度3.8億元下降10.3%。與2021年第一季度相比，汽車銷售收入大幅增長的主要原因是交付量的增加。2022年一季度，力力汽車交付量為31716輛，同比增長152.1%。

相比之下，毛利率遠超市場預期。2022年一季度理想汽車毛利率為22.6%，2021年一季度為17.3%汽車之家2022年最新汽車報價理想，四季度為22.4% 2021年第四季度。其中，汽車毛利率為22.4%，比2021年同期的16.9%提高了5.5個百分點。

雖然理想汽車的毛利率一直保持穩(wěn)步上升趨勢，但未能延續(xù)2021年第四季度的盈利神話，各項費用支出仍是理想汽車虧損的主要原因。其中，研發(fā)費用13.7億元，較2021年同期增長167.0%，較2021年同期增長11.7% 2021年第四季度，銷售、管理費用為12.0億元，較2021年同期增長135.9%，同比增長6.比 2021 年第四季度增長 8%。

銷售、一般及管理費用的增加是由于理想汽車的銷售和服務網絡不斷擴大。截至2022年3月31日，理想汽車共有217個零售中心，覆蓋102個城市，在211個城市運營287個售后服務中心和理想汽車授權車身及噴涂中心。相比之下，在2021年8月理想汽車在香港上市之前，其共有109個零售中心、176個售后服務中心以及理想汽車授權車身和噴涂中心。

一位新能源汽車行業(yè)人士告訴（ID：），造車新勢力處于盈利加速提升期，研發(fā)費用導致其仍處于虧損狀態(tài)，但整車毛利率上升已經表明。造車新勢力的盈利能力。

2021年2月，力翔汽車CEO李翔在內部信中表示，未來十年新能源汽車將超高速增長。2025年，力翔汽車將占據20%的市場份額，成為中國第一的智能電動汽車企業(yè)。

為適應更加激烈的市場競爭，應對規(guī)?？焖僭鲩L可能帶來的資金短缺，理想汽車不得不增加現金儲備。一季度財報顯示，截至2022年3月31日，理想汽車的現金及現金等價物、限制性現金、定期存款和短期投資合計為5.11.9億元。

相比之下，蔚來汽車在向新加坡交易所提交的補充文件中披露，截至 2022 年 2 月 28 日，蔚來汽車擁有現金及現金等價物、受限現金、定期存款和短期投資共計 52%。6.5億元。理想汽車的現金儲備仍弱于蔚來。

綜合來看，理想汽車一季度財報中規(guī)中矩，但真正嚴峻的考驗還未到來。

5月1日，造車新勢力發(fā)布2022年4月成績單。其中，蔚來交付5074輛，同比下降28.5%；小鵬汽車交付 9,002 輛。單位，同比增長75%；理想汽車交付4,167輛，同比下降24.7%。

新車廠商出貨量減半的主要原因是，以上海為核心的長三角地區(qū)爆發(fā)了較為嚴重的疫情。部分供應商全面停工停產，對汽車生產造成巨大影響。在江蘇常州，蔚來的主要產地是安徽合肥，均位于長三角。

國信證券在研報中指出，上海有17家上市汽車零部件公司，2020年總營收1773億元。這些公司主要供應上汽集團、宇通客車、東風汽車、福特、戴姆勒等汽車制造商，本田和豐田。

理想汽車也給出了相對保守的業(yè)績預測，稱2022年二季度交付量為21000-24000輛，環(huán)比下降24.3%-3<@ 3.8%，總收入也會有一定下降，達到61.6-70.4億元，環(huán)比減少26.@ >4%-35.6%。

可以預見，2022年二季度，理想汽車等造車新勢力的財報或將面臨嚴重下滑的尷尬局面。

新車型能否助力理想車上路？

在造車新領軍力量中，理想車更為特殊。不同于蔚來、小鵬汽車多款車型，自2019年12月開始交付以來，理想汽車自始至終以一款車型稱霸全球。

“其實理想汽車早就需要一款新車型來開拓生存空間?！睒I(yè)內人士表示?！半m然立車憑借立立ONE超越競爭對手，這并不容易，但同時需要發(fā)生的事情是，面對日益激烈的市場競爭，光靠光靠顯然是不夠的一種支持未來發(fā)展的車型，一旦銷量不及預期，將承受巨大壓力?！?/p>

力翔三年只造了一輛汽車，這實際上在一定程度上體現了李翔的創(chuàng)業(yè)理念。此前，李想在微博文章《關于硬件產品經理的升級模式》中寫道，“要么成為紅人，要么成為烈士”。

理想汽車戰(zhàn)略部負責人張輝一句話就突破了李想的創(chuàng)業(yè)思路，“他的方法論是有的，他定義了一個非常非常明確的用戶群，然后為這群用戶打造產品?！?/p>

這種創(chuàng)業(yè)方式仍在繼續(xù)。5月10日，理想汽車發(fā)布公告稱，理想汽車計劃在第三季度交付第二款車型，即專為家庭用戶打造的智能旗艦SUV理想汽車L9。

在一季度財報發(fā)布后的電話會議上，李翔闡述了力翔汽車未來的發(fā)展戰(zhàn)略。他表示，到2025年，立翔的整體產品戰(zhàn)略和戰(zhàn)略仍將是服務于有孩子的家庭用戶。麗麗的產品方案非常相似，可以精準滿足不同價位的不同消費者需求。這是麗麗汽車的核心產品戰(zhàn)略。今年將包括麗麗L9，麗麗明年將推出3款產品，其中包括新一代增程車型。旗艦產品，新BEV高壓平臺的產品，也包括明年首批20萬至30萬輛中型車的產品?！?/p>

事實上，理想汽車早就意識到單一車型帶來的制約，擴大產品矩陣迫在眉睫。在理想汽車向港交所提交的招股說明書中，其表示，從2023年開始，計劃每年至少推出兩款高壓純電動車型。

雖然李想打著復制產品戰(zhàn)略的旗號復制產品戰(zhàn)略，但除了疫情影響下的汽車供應鏈因素外，誰也無法預測理想的L9會給他帶來多大的業(yè)績增長和交付量。對于產品矩陣的擴張，立翔的態(tài)度是“虧損可以容忍，但毛利率要穩(wěn)定”，這意味著立翔汽車在未來一段時間內可能會繼續(xù)遭受重創(chuàng)。

值得一提的是，理想汽車正面臨造車新勢力第二梯隊的追逐。4月份零跑和哪吒的交付量分別為9087輛和8813輛，遠超理想車。

零跑一直號稱“全領域自主研發(fā)”，即汽車廠商研發(fā)生產從智能駕駛到智能座艙再到三電系統的全方位自主研發(fā)。從長遠來看，這種模式可能會打破成本約束，提升核心競爭力。3月17日，零跑汽車向港交所提交上市申請。雖然募集資金數額沒有透露，但如果能成功上市，零跑將成為第四支在港股上市的造車新勢力?？梢越栀Y本市場回血。

此外，理想汽車比競爭對手面臨更多的困難。采用特斯拉式的自建工廠模式，承擔土地、廠房建設、生產設備等成本。

上述業(yè)內人士坦言，自建工廠模式加劇了理想車的流失。在疊加的疫情因素影響下，等待理想的車可能是一個難以預料的困難。

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