華盛資訊、比亞迪7月14日晚間公告，公司預(yù)計2022年上半年實現(xiàn)凈利潤28億元至36億元，同比增長13%8.@ >59% 到 206.76%；扣除不可抵扣的凈利潤為25億至33億，同比增長578.@>11%至795.11%。
圖為：比亞迪2022年上半年業(yè)績預(yù)告
2021年，比亞迪受原材料上漲、疫情等不利因素影響，實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤30.45億元，同比減少2< @8.08%，收入沒有增加。利潤現(xiàn)象。
圖為：比亞迪2021年年報部分財務(wù)數(shù)據(jù)
今天比亞迪股價大漲比亞迪2022新能源汽車，A股比亞迪漲幅超7%，H股中比亞迪股價漲幅超5%。 200港幣福利馬上搶到，0門檻極速解鎖港股投資權(quán)，無港卡也可新入金，點此開始>>
市場數(shù)據(jù)來自：華盛通
受比亞迪強勢影響，A股市場，新能源汽車板塊再度上漲，長安汽車上漲6%，廣汽集團上漲5%。
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港股方面比亞迪2022新能源汽車，廣汽集團、比亞迪漲逾5%，耐世特、敏實集團漲逾4%，吉利汽車、理想汽車漲逾2%。
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市場數(shù)據(jù)來自：華盛通
為什么比亞迪能在2022年上半年扭轉(zhuǎn)2021年遇到的問題？ 2022年下半年，比亞迪能否保持今年上半年的增長態(tài)勢？
新能源汽車銷量創(chuàng)歷史新高
對于2022年上半年業(yè)績的預(yù)期飆升，比亞迪明確提到“新能源汽車市場正在蓬勃發(fā)展”。
比亞迪表示：“公司新能源汽車銷量增長強勁，屢創(chuàng)歷史新高，市場份額遙遙領(lǐng)先。同比實現(xiàn)快速增長，帶動利潤大幅提升，一定程度上對沖了上游原材料漲價帶來的利潤壓力?！?/p>
7月初，比亞迪明顯超越特斯拉，成為全球新能源汽車銷量第一。 2022年上半年，比亞迪新能源汽車銷量68.2@>14萬輛，同比增長315%。 2022年上半年，特斯拉全球交付56.4萬輛，較2021年上半年的38.@>62萬輛增長46%。
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圖為：比亞迪2022年6月產(chǎn)銷快報
比亞迪董事長王傳福前面提到：“我們能做多少，取決于市場有多少空間。”
目前，國內(nèi)新能源汽車滲透率正在加快。據(jù)中國客運協(xié)會7月8日消息，2022年6月國內(nèi)新能源汽車零售滲透率為28.6@>4%，較滲透率提升18.8 2021 年 6 月為 18.2@>6% @>8 個百分點。
王傳福此前預(yù)測，根據(jù)2021年我國新能源汽車轉(zhuǎn)型的速度，并基于我國新能源汽車目前市場驅(qū)動發(fā)展，預(yù)計年底滲透率將達到35% 2022 年。
“現(xiàn)在不是大魚吃小魚，而是快魚吃慢魚，想要超車只能走快?！蓖鮽鞲１硎荆壳拔覈履茉雌囯妱踊M程正在加速，誰能贏得更大的市場，就看誰擁有更多的資源、更完整的供應(yīng)鏈、更大的產(chǎn)品優(yōu)勢。
增收不增利的問題解決了嗎？
2022年上半年面臨的問題與2021年類似，仍然存在的不利因素包括：疫情、芯片短缺、原材料價格上漲。那么為什么比亞迪2022年上半年歸屬于母公司的凈利潤接近2021年全年呢？
“比亞迪將通過大規(guī)模、高度垂直整合，探索所有可能的成本空間?！蓖鮽鞲４饲霸?021年度股東大會上表示，公司將在規(guī)模化增效的過程中逐步降低成本，提高利潤率。
比亞迪一直強調(diào)其控制成本的能力。從公司其他業(yè)務(wù)來看，2022年上半年手機零部件及組裝業(yè)務(wù)雖然受到消費電子行業(yè)需求疲軟的影響，但受益于公司成本控制能力提升和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，盈利能力已經(jīng)康復(fù)了。
比亞迪高度垂直整合的優(yōu)勢，幫助其應(yīng)對了此前疫情、原材料價格飆升、供應(yīng)鏈不穩(wěn)定等嚴峻挑戰(zhàn)。王傳福此前介紹，公司已形成一整套新能源汽車研發(fā)配套生產(chǎn)體系，在電池、電機、電控等核心領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了全球技術(shù)和行業(yè)領(lǐng)先。
同時，王傳福4月介紹，上游原材料價格暴漲是行業(yè)需要克服的挑戰(zhàn)，比亞迪正通過多種方式積極布局鋰資源儲備。
在與A股公司的股權(quán)合作方面，比亞迪通過參與產(chǎn)業(yè)鏈上游公司的定增，與四川路橋、盛鑫鋰能結(jié)成聯(lián)盟；通過投資合作子公司，綁定了陶氏科技和杉杉股份。這些合作集中在去年下半年到今年上半年，對應(yīng)近兩年原材料價格的快速上漲。
國產(chǎn)車進入高端階段
國元證券發(fā)布研報稱，國產(chǎn)品牌汽車正迎來歷史第三個高端階段。這個高端品牌是集電氣智能化為一體的高端品牌，智能化是品牌建設(shè)的重點領(lǐng)域。此外，L4場景聚焦“降維”L2+，智能網(wǎng)聯(lián)汽車在前自動駕駛階段迎來繁榮期。落地被稱為當前發(fā)展的核心關(guān)鍵詞。建議重點關(guān)注發(fā)展趨勢明確的域控制器等領(lǐng)域，以及智能座艙、車燈、天窗玻璃、線控底盤等產(chǎn)品智能化落地的高聚合領(lǐng)域。汽車和零部件行業(yè)的推薦評級。建議重點關(guān)注：比亞迪（.SZ）、雙環(huán)傳動（.SZ）、祥鑫科技（.SZ）、星宇股份有限公司（.SH）。 200港幣福利馬上搶到，0門檻極速解鎖港股投資權(quán)，無港卡也可新入金，點此開始>>
歷史經(jīng)驗表明，汽車行業(yè)二級市場的表現(xiàn)與銷量增速高度一致。下半年，在宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇和產(chǎn)業(yè)促進政策的推動下，汽車銷量將繼續(xù)復(fù)蘇，二手車市場仍將保持良好的貝塔值。
在前期連續(xù)上漲的帶動下，行業(yè)PE已經(jīng)達到前期高位。此外，行業(yè)8.9@>在二季度受到疫情影響較大。預(yù)計中報期內(nèi)行業(yè)將出現(xiàn)震蕩走勢。與此同時，以合資領(lǐng)軍企業(yè)為代表的傳統(tǒng)汽車銷量在過去幾年出現(xiàn)下滑。新能源汽車快速更新?lián)Q代，長期驅(qū)動。此外，刺激政策后總會出現(xiàn)透支效應(yīng)，2023年燃油車銷量預(yù)測不容樂觀。該行認為，行業(yè)復(fù)蘇的短期趨勢并不能掩蓋電動智能滲透的長期趨勢。因此，復(fù)蘇不能作為強阿爾法的有效支撐。從靈活性和可持續(xù)性的角度來看，目標的選擇必須成長為矛，恢復(fù)為盾。
新能源汽車作為汽車領(lǐng)域的一個新品類，推導(dǎo)出了自己的產(chǎn)品生命周期曲線。從起步階段的油改電到上市，到成長初期的差異化品牌打造，再到目前率先處理差異化、功能性和成本平衡的混合動力車型，實現(xiàn)差異化引領(lǐng)和大眾滲透。發(fā)展脈絡(luò)清晰，需求前景廣闊。核心制約因素是供給側(cè)有效供給不足。因此，新能源汽車市場的投資策略正式聚焦有效供給、優(yōu)質(zhì)供給，帶動響應(yīng)式供應(yīng)鏈的快速增長。
新能源汽車下半年能否繼續(xù)強勢？
展望下半年，新能源汽車銷量將決定景氣能否持續(xù)。那么汽車行業(yè)下半年的景氣能否持續(xù)？
回顧過去19年，新能源汽車銷量增速與行業(yè)相對滬深300的超額盈利趨勢具有高度相關(guān)性。隨著新能源滲透率的加快，新能源汽車銷量將成為決定繁榮的關(guān)鍵因素。結(jié)合前期分析，政策利好下，汽車行業(yè)基本面向好態(tài)勢明顯，政策刺激的實際效果將成為全年關(guān)注的焦點。分季度看，22Q3除了政策拉動外，主要受疫情后需求延期拉動，而Q4是汽車銷售旺季，銷售將受到金、九、銀、十年、年的拉動。結(jié)束恐慌性購買活動。因此，目前仍處于銷售變現(xiàn)初期，觀察窗口期尚未結(jié)束。我們推導(dǎo)出全年的悲觀、中性和樂觀假設(shè)，新能源汽車全年銷量增長在553-650萬輛之間。
①在樂觀假設(shè)下，考慮到政策利好，下半年汽車行業(yè)能夠全面收復(fù)疫情造成的缺口，供給端不受約束。根據(jù)中汽協(xié)12月21日末發(fā)布的預(yù)測，全年汽車銷量預(yù)計為2750萬輛，同比增長5%左右。受2022年上半年燃油價格上漲影響，4、5月新能源滲透率達到24%以上。假設(shè)下半年在政策刺激力度加大、油價走高的背景下，全年新能源滲透率在24%左右，對應(yīng)新能源汽車銷量650萬輛，一年-同比增長85%。
②中性假設(shè)下，如果政策刺激需求在6月后恢復(fù)到疫情前水平，但全年銷量仍受疫情小幅拖累，預(yù)計全年汽車銷量為2563萬輛，而1-5月22日的新車銷量能源滲透率接近21%。假設(shè)下半年新能源滲透率放緩，全年滲透率為23%，則對應(yīng)的新能源銷量為590萬輛，同比增長68%。
③悲觀假設(shè)下，如果政策驅(qū)動需求不及預(yù)期，需求增速同比緩慢回升，預(yù)計全年汽車銷量為2513萬輛。假設(shè)下半年新能源滲透率遇到增長瓶頸，對應(yīng)的新能源銷量為553萬輛，同比增長58%。
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