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投資要點(diǎn)
公告要點(diǎn)：
2023年3月，長安汽車總產(chǎn)量/輛，分別同比+4.66%/+3.77%、環(huán)比+25.19%/+28.27%； 其中，重慶長安汽車產(chǎn)量/輛，同比分別為-3.56%/+8.92%，環(huán)比分別為+21.91%/+29.53%。 合肥長安產(chǎn)量分別為19,500輛/20,049輛，同比分別-5.85%/-9.90%，環(huán)比+17.63%/+41.78%。 長安福特生產(chǎn)批次分別為22,863/15,469輛，同比分別-2.88%/-34.17%，環(huán)比+59.40%/+74.66%。 ，長安汽車集團(tuán)累計(jì)批發(fā)銷量同比分別為-6.71%/-8.66%，長安自有乘用車?yán)塾?jì)銷量同比+12.30%/+0.69%，累計(jì)銷量同比分別為-6.71%/-8.66%。長安福特銷量44,807輛，同比-25.68%/-25.08%； 自主品牌海外銷量60,494輛，同比增長9.97%。
3月份，長安汽車集團(tuán)銷量突破24萬輛，海外出口加速，新能源汽車占比快速上升。 一季度整體生產(chǎn)和批量表現(xiàn)較好。
1）國內(nèi)：3月份長安汽車批發(fā)銷量同比繼續(xù)增長，銷量保持上升趨勢。 2）海外：3月份公司出口汽車23,799輛，環(huán)比增長26.73%，占長安集團(tuán)整體的6%，海外出口持續(xù)加速。 3）新能源領(lǐng)域：長安新能源車型銷量快速攀升，新能源產(chǎn)品滲透率持續(xù)提升。 3月份，長安汽車銷售新能源汽車35,934輛，環(huán)比增長74.66%，占集團(tuán)整體批發(fā)銷量的14.7%，環(huán)比增長3.9%。 其中，深藍(lán)SL03車型訂單已滿，3月份交付8,568臺(tái)； LUMIN糯玉米3月銷量11,298份，環(huán)比增長38.8%。 4）燃油車：明星系列CS/UNI雙雙繼續(xù)靚麗； CS家族3月銷量44,941輛，其中CS75車型3月銷量20,685輛，環(huán)比增長33.6%； 逸動(dòng)轎車系列銷量24,185輛，環(huán)比增長61.0%； 歐尚品牌3月銷量20897輛，環(huán)比增長12.9%； UNI系列3月銷量30,935輛，環(huán)比+11.0%；UNI-V 3月銷量20,098輛，環(huán)比-0.4%。
新車強(qiáng)勢周期持續(xù)，長安充滿“電”，立志轉(zhuǎn)型新能源：
長安深藍(lán)首款SUV S7和第三代CS75 PLUS智能電動(dòng)iDD于3月亮相，長安馬自達(dá)CX-50已下線并開始小額訂單。 未來汽車21年3月銷量，長安汽車全新新能源產(chǎn)品C236、攬拓EV、艾維塔E12等重量級(jí)車型將陸續(xù)上市，新車的密集上市有望貢獻(xiàn)更多銷量； 豐富，以及全新主流電動(dòng)OX系列的首發(fā)，長安汽車新能源轉(zhuǎn)型將加速發(fā)展，集團(tuán)新能源產(chǎn)品的競爭力和滲透率將進(jìn)一步提升，提升長安汽車的市場份額。
盈利預(yù)測及投資評(píng)級(jí)：
我們維持長安汽車2022-2024年歸屬母凈利潤8.0/9.0/89億的預(yù)測，對應(yīng)EPS分別為0.81/0.91/0.90，對應(yīng)PE估值為16.3/14.5/14.6倍。 維持長安汽車“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：需求復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期； 乘用車市場的價(jià)格戰(zhàn)超出預(yù)期。
最新代表報(bào)告
東吳汽車車隊(duì)介紹
團(tuán)隊(duì)榮譽(yù)
第20屆新財(cái)富最佳分析師汽車及零部件行業(yè)第二名；
第十九屆新財(cái)富最佳分析師汽車及零部件行業(yè)第3名；
第十五屆賣方分析師水晶球汽車及零部件行業(yè)第二名；
第四屆新浪財(cái)經(jīng)金麒麟最佳分析師汽車行業(yè)第二名；
第三屆新浪財(cái)經(jīng)金麒麟最佳分析師汽車行業(yè)排名第三；
Wind第十屆金牌分析師排名汽車行業(yè)第一；
Wind第九屆金牌分析師汽車行業(yè)第二名；
上海證券報(bào)最佳分析師汽車板塊第一名；
第二屆21世紀(jì)金牌分析師新能源汽車領(lǐng)域排名第四。
黃喜麗組長
華中科技大學(xué)學(xué)士、上海交通大學(xué)工商管理碩士；
負(fù)責(zé)團(tuán)隊(duì)研究規(guī)劃和投資策略汽車21年3月銷量，曾擔(dān)任長江證券等汽車分析師，擁有9年汽車行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)
工作郵箱：
譚星月團(tuán)隊(duì)成員
同濟(jì)大學(xué)車輛工程學(xué)士、碩士，南洋理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士；
專注智能+零部件方向，5年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2年汽車行業(yè)研究工作經(jīng)驗(yàn)
工作郵箱：
楊惠兵團(tuán)隊(duì)成員
浙江大學(xué)本科及碩士，理工科復(fù)合背景；
專注于智能電動(dòng)汽車，包括傳統(tǒng)車企+新勢力，2年汽車行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)
工作郵箱：
劉立宇團(tuán)隊(duì)成員
華中科技大學(xué)工學(xué)學(xué)士、上海交通大學(xué)工學(xué)碩士；
專注汽車零部件方向，4年汽車行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)
工作郵箱：
孟璐團(tuán)隊(duì)成員
同濟(jì)大學(xué)金融學(xué)學(xué)士、碩士；
專注整車，包括傳統(tǒng)車企+新勢力車企，1年汽車行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)
工作郵箱：
公眾號(hào) | 東吳汽車黃喜利隊(duì)
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