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文丨袁建聰、尹新池、李堯、吳偉臣

滕冠興王浩黃耀庭柯麥

2022年8月，新能源汽車國內(nèi)銷量66.6萬輛，環(huán)比+12.3%，同比+107.5%年，產(chǎn)銷量同比繼續(xù)保持旺盛增長。 8月份，國內(nèi)市場消費(fèi)政策持續(xù)推進(jìn)，新能源汽車產(chǎn)銷同比繼續(xù)強(qiáng)勁增長。上調(diào)新能源汽車年銷量預(yù)測至650萬輛；在海外，受季節(jié)性因素影響，8 月份歐洲市場小幅下滑。補(bǔ)貼政策有望加速，美國市場有望恢復(fù)高增長。長期來看，全球新能源汽車進(jìn)入高速增長階段。當(dāng)前，建議抓住全球優(yōu)質(zhì)電動化供應(yīng)鏈的機(jī)遇，尤其是特斯拉、寧德時代、LG化學(xué)的供應(yīng)鏈。

2022年9月9日，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布2022年8月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。我們對新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的看法如下。

▍8月我國新能源汽車銷量66.6萬輛，環(huán)比+12.3%，+107.5%同比，新能源汽車滲透率為27.9%2022全年汽車銷量，全年預(yù)測上調(diào)至650萬輛。

據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，8月份我國新能源汽車產(chǎn)銷量為69.1/66.6萬輛，+12.@ >0%/+12.3%，同比+122.1@>6%/+107.5%，國內(nèi)消費(fèi)促進(jìn)政策持續(xù)發(fā)力，消費(fèi)韌性突出。產(chǎn)銷量同比繼續(xù)保持高速增長。滲透率方面，8月新能源汽車滲透率為27.9%，同比+12.4@>1pcts，環(huán)比+2.1@>4pcts -月。 2022年1-8月累計產(chǎn)銷397輛/386萬輛，同比+119.0%/+112.7@>6%，1月累計滲透率到 8 月是 22.@ >9%。分動力類型看，8月電動汽車產(chǎn)銷52.1@>6萬輛（環(huán)比+12.1@>6%，同比+112.7%），52.@ > 20,000輛（環(huán)比12.7@>2%，同比+92.9%），PHEV產(chǎn)銷量為15.50,000輛（月-月環(huán)比 +7.6%，同比 +175.8%）和 12.7@>40,000 臺（同比 +156.2%年）。 8月新能源汽車出口8.3萬輛，同比+82.3%，環(huán)比+52.1@>6%， 2022年1月至2022年8月共出口34萬輛，同比+97.4%。

▍乘用車：銷量持續(xù)創(chuàng)新高，特斯拉銷量回升，比亞迪+二線廠商保持強(qiáng)勢表現(xiàn)。

8月新能源乘用車產(chǎn)銷65.0/62.1@>2萬輛（環(huán)比+12.2%/+12.0%，年-同比+112.1@>4%/+102.1@>9%)，創(chuàng)歷史新高，新能源乘用車市場滲透率達(dá)到29.8%，年-同比+12.4@>2pcts，相比之下+2.1@>8pcts。市場上，利好政策持續(xù)發(fā)力，市場消費(fèi)韌性凸顯，供給改善加之油價上漲帶動新能源汽車訂單旺盛。主流車企產(chǎn)量持續(xù)增長，改變淡季格局，進(jìn)一步帶動8月車市景氣度。中國客運(yùn)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，受益于8月初上海工廠生產(chǎn)線的升級改造，特斯拉銷量在8月觸底，完成了7.7萬輛的批發(fā)銷售，+7+7 2.1@>9 年同比/月環(huán)比 %/+172.8%。比亞迪8月新能源汽車銷量17.5萬輛，+155.2%/+7.6% yoy/mom；插電式混合動力乘用車銷量為9.10,000輛，+202.1@>1%/+12.4% YoY/MoM。此外，哪吒、零跑等二線新興企業(yè)繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁：零跑汽車8月交付12525輛（同比+179.1%，環(huán)比+4%）；哪吒8月交付16017輛（同比）。 +142.2%，環(huán)比 +12.7@>1%)。

▍優(yōu)質(zhì)機(jī)型持續(xù)領(lǐng)跑，行業(yè)高增速可期。

2022年，新能源汽車從補(bǔ)貼驅(qū)動向市場驅(qū)動跨越，行業(yè)從0-1引進(jìn)階段進(jìn)入1-N成長期。下半年，隨著優(yōu)質(zhì)車型的不斷推出以及補(bǔ)貼退坡帶來的搶裝效應(yīng)，預(yù)計未來行業(yè)智能電動化大趨勢將持續(xù)加速，推動電氣化和智能化熱潮。

歐洲方面，8月供應(yīng)端芯片緊缺和半導(dǎo)體持續(xù)吃緊，整體汽車銷售市場季節(jié)性下滑，多國延續(xù)或擴(kuò)大新能源補(bǔ)貼政策，等待后續(xù)銷量回升。 8月1日歐洲8國（德國/法國/英國/意大利/西班牙/荷蘭/瑞典/挪威）電動車銷量2.7萬輛，同比+2.01%，月-on-month -2.57%，中長期來看，未來在碳排放新規(guī)逐漸收緊和禁售決定的影響下，歐洲市場未來有望保持增長2035 年的燃油汽車。

在美國，參議院通過了“降低通脹計劃”，預(yù)計電氣化進(jìn)程有望加速。我們預(yù)測，到2025/2030年，美國銷量有望達(dá)到300萬/800萬輛，滲透率接近20%/50%，對應(yīng)2021-25年的復(fù)合增長率為50%。

▍風(fēng)險因素：

新能源汽車銷量不及預(yù)期；海外疫情持續(xù)時間不確定；各國新能源汽車政策實(shí)施不及預(yù)期；全國部分地區(qū)疫情反復(fù)。

▍投資策略：

主流車企優(yōu)質(zhì)車型不斷推出提升行業(yè)景氣度，行業(yè)上行趨勢明顯。美國政策環(huán)境回暖，有望重回高增長。特斯拉繼續(xù)引領(lǐng)全球電氣化趨勢。全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入高速增長階段。當(dāng)前，建議抓住全球優(yōu)質(zhì)電動化供應(yīng)鏈的機(jī)遇，尤其是特斯拉、寧德時代、LG化學(xué)的供應(yīng)鏈。

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