核心觀點(diǎn)：
1、英偉達(dá)市值超過英特爾，本質(zhì)是GPU的通用算力得到業(yè)界認(rèn)可。
2、英偉達(dá)通過投資的方式進(jìn)行廣泛戰(zhàn)略布局，自動(dòng)駕駛是重點(diǎn)領(lǐng)域。
3、對(duì)標(biāo)英偉達(dá)，中國(guó)公司百花齊放，自動(dòng)駕駛市場(chǎng)可以期待。
AI之光英偉達(dá)終于被資本市場(chǎng)承認(rèn)，市值一度超越英特爾成為美國(guó)市值最大的芯片上市公司。
以雙方最近一個(gè)完整財(cái)年數(shù)據(jù)對(duì)比（美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則），英偉達(dá)2020財(cái)年全年收入109.2億美元，收入同比下跌7%，凈利潤(rùn)27.96億美元，同比下跌32%；英特爾2019年財(cái)年?duì)I收719.65億美元，同比增長(zhǎng)2%，凈利潤(rùn)210.48億美元，與上一財(cái)年持平。
在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均不占優(yōu)的情況下，英偉達(dá)憑借什么贏得資本市場(chǎng)信任？我們以投資視角來看英偉達(dá)如何布局AI未來。
AI算力路口：通用計(jì)算的勝利
CPU和GPU在算力支撐上有明顯的區(qū)別，CPU有高級(jí)功能，有復(fù)雜的邏輯控制和優(yōu)化電路，而GPU有眾多結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單的計(jì)算單元和超長(zhǎng)流水線。
CPU可以解一個(gè)方程組，GPU則可以同時(shí)進(jìn)行大量的加減乘除運(yùn)算，這種區(qū)別導(dǎo)致GPU更適合人工智能相關(guān)產(chǎn)品對(duì)大規(guī)模并行計(jì)算的需求。
2000年，CPU仍是學(xué)界依賴的算力提供方，但由于CPU在架構(gòu)上的局限，計(jì)算支持單元有限，算力釋放不徹底，學(xué)者和工程師開始嘗試尋求通用計(jì)算（GPGPU）下的算力支持。
2006年，英偉達(dá)在GPGPU框架下推出Tesla架構(gòu)，并在第二年推出CUDA系列編程環(huán)境，借助CUDA可以大大降低用GPU做通用計(jì)算的難度，為后續(xù)AI算力支撐打下基礎(chǔ)。
2012年，深度學(xué)習(xí)開山鼻祖之一的Geoff Hinton的學(xué)生Alex Krizhevsky，借助英偉達(dá)的GPU成功訓(xùn)練出了深度卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)AlexNet，優(yōu)秀的算力支撐讓眾多AI學(xué)者開始以CUDA為第一選擇，也進(jìn)一步導(dǎo)致人工智能業(yè)界認(rèn)可英偉達(dá)在AI的地位。
不僅在底層技術(shù)有布局，早在2009年，英偉達(dá)就進(jìn)入車聯(lián)網(wǎng)，當(dāng)時(shí)與大眾奧迪合作，在新式導(dǎo)航系統(tǒng)中應(yīng)用Tegra系列芯片，特斯拉也在早期車型中使用Tegra芯片，Model S就基于Tegra 3進(jìn)行電動(dòng)與車載娛樂系統(tǒng)開發(fā)。
隨后IBM、Facebook、ARM等公司展開合作，以深度學(xué)習(xí)、機(jī)器學(xué)習(xí)、訓(xùn)練神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等為方向，加快AI芯片開發(fā)工作，截至目前，英偉達(dá)GPU是全球大規(guī)模AI商用芯片提供商之一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。
伴隨自動(dòng)駕駛市場(chǎng)崛起，英偉達(dá)以消費(fèi)級(jí)芯片供應(yīng)商身份，參與到車載芯片的市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，叩開了AI算力的大門，除了業(yè)務(wù)布局外，英偉達(dá)幾年間進(jìn)行投資布局，投資和收購(gòu)大量企業(yè)，進(jìn)一步深入到AI產(chǎn)業(yè)中。
英偉達(dá)的投資版圖
2013年至今，英偉達(dá)針對(duì)AI全產(chǎn)業(yè)鏈累計(jì)進(jìn)行了20余次投資并購(gòu)行為，平均每年3次，其在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域和大數(shù)據(jù)分別進(jìn)行5次和7次投資，此外還投資了人工智能孵化器、2家AI醫(yī)療公司、1家機(jī)器學(xué)習(xí)平臺(tái)、2家音頻處理公司。覆蓋了中國(guó)、中國(guó)、以色列、加拿大、匈牙利、日本多個(gè)國(guó)家與地區(qū)。
基于業(yè)務(wù)需要，英偉達(dá)收購(gòu)了Parabricks、SwiftStack、Cumulus Networks三家公司，分別涉及到基因檢測(cè)領(lǐng)域、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和管理、高性能網(wǎng)絡(luò)計(jì)算，主要由于英偉達(dá)醫(yī)療保健部門和數(shù)據(jù)中心的前瞻性布局。
2019年，英偉達(dá)以69億美元收購(gòu)了網(wǎng)絡(luò)芯片制造公司Mellanox，通過融合Mellanox的技術(shù)，英偉達(dá)將擁有從人工智能計(jì)算到網(wǎng)絡(luò)的端到端技術(shù)，再加上Cumulus Networks 網(wǎng)路解決方案和Deep Instinct的網(wǎng)絡(luò)安全方案，英偉達(dá)打通了網(wǎng)絡(luò)從底層芯片到上層應(yīng)用全產(chǎn)業(yè)鏈，為自己的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)獲得更多營(yíng)收機(jī)會(huì)。
黃仁勛曾公開分享過英偉達(dá)的投資邏輯，一是該公司的愿景與英偉達(dá)一致-即利用AI技術(shù)為社會(huì)創(chuàng)造更多價(jià)值；二是這家公司需要英偉達(dá)的幫助；三是這家公司必須是一家非常優(yōu)秀的公司。
自動(dòng)駕駛是英偉達(dá)重點(diǎn)布局對(duì)象。2014年，谷歌、百度等科技公司相繼進(jìn)入該領(lǐng)域，2015年，特斯拉宣布半自動(dòng)駕駛商用，奔馳、寶馬、尼桑，幾乎所有的車廠都在2015年發(fā)布了自家自動(dòng)駕駛汽車的計(jì)劃，這一年也被業(yè)界稱為自動(dòng)駕駛元年。
隨后，英偉達(dá)在3年內(nèi)投資了5家與自動(dòng)駕駛相關(guān)的公司，包括圖森未來、Almotive、Optimus Ride、文遠(yuǎn)知行、DeepMap，他們業(yè)務(wù)分別包括無人駕駛卡車、自動(dòng)駕駛解決方案、自動(dòng)駕駛高精度地圖，同時(shí)英偉達(dá)也與他們形成緊密業(yè)務(wù)關(guān)系...。
除了自動(dòng)駕駛外，從ABEJA開始，英偉達(dá)相繼投資4家跟數(shù)據(jù)處理有關(guān)的公司，這些公司涉及人工智能驅(qū)動(dòng)的零售分析、實(shí)時(shí)流處理、SQL數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)業(yè)務(wù)，包括為零售、互聯(lián)網(wǎng)等類型公司提供服務(wù)，英偉達(dá)依然在進(jìn)行下游布局。
針對(duì)英偉達(dá)的投資布局，億歐高級(jí)商業(yè)分析師李星宏認(rèn)為，PC時(shí)代，英特爾抓住了下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)想惠普，在人工智能時(shí)代，英偉達(dá)布局對(duì)象變?yōu)樽詣?dòng)駕駛、大數(shù)據(jù)處理等領(lǐng)域企業(yè)，不僅能加深與被投企業(yè)的業(yè)務(wù)關(guān)系，進(jìn)一步影響市場(chǎng)，獲得在車載等領(lǐng)域的廣泛認(rèn)可。
中國(guó)公司的機(jī)會(huì)
德勤2019年發(fā)布的《全球人工智能發(fā)展白皮書》，2025年全球AI市場(chǎng)規(guī)模將超6萬億美元，蓬勃的市場(chǎng)帶來了算力需求，英偉達(dá)和英特爾在芯片上有架構(gòu)不同，前者能提供更多AI算力支撐，因此更受到資本市場(chǎng)追捧。
羅蘭貝格研究預(yù)測(cè)，2020年全球自動(dòng)駕駛車端系統(tǒng)的市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到1138億美元，到2030年市場(chǎng)規(guī)模將約5000億美元，其中芯片、傳感器、軟件算法將貢獻(xiàn)主要增量市場(chǎng)。對(duì)標(biāo)英偉達(dá)，中國(guó)公司并不以消費(fèi)級(jí)芯片起家，主要集中于垂直領(lǐng)域。
中國(guó)自動(dòng)駕駛芯片突出的公司包括華為、寒武紀(jì)、地平線、西井科技、零跑科技、飛步科技、杰發(fā)科、深鑒科技、森國(guó)科等。
寒武紀(jì)去年發(fā)布了邊緣端AI芯片“思元220”和思元220-M.2邊緣加速卡。思元220是一款專門用于深度學(xué)習(xí)的SoC邊緣加速芯片，采用16nm工藝，基于寒武紀(jì)全新的MLUv02架構(gòu)，峰值算力達(dá)到32 TOPS（INT4）（編者注：1 TOPS代表處理器每秒鐘可進(jìn)行一萬億次，INT4代表4位整數(shù)數(shù)學(xué)單元），在算力方面甚至超越了英偉達(dá)系統(tǒng)級(jí)模塊Jetson Xavier，且功耗僅為10W。
地平線2017年12月成功量產(chǎn)了中國(guó)首款邊緣AI芯片征程1，2019年8月推出中國(guó)首款車規(guī)級(jí)AI芯片征程2，即將推出的高等級(jí)自動(dòng)駕駛芯片征程5，具備96 TOPS的AI算力，支持16路攝像頭，可滿足車廠高級(jí)別自動(dòng)駕駛的量產(chǎn)需求。
華為最早2009年開始對(duì)車載模塊進(jìn)行研發(fā)，2013年華為宣布推出車載模塊 ME909T，并成立車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)部。借助在通訊技術(shù)積累，2018年2月華為發(fā)布全球首款8天線4.5G LTE 調(diào)制解調(diào)芯片Balong 765（巴龍765），可以為車載領(lǐng)域提供穩(wěn)定通訊支持，隨后華為還順勢(shì)推出多款車載領(lǐng)域芯片與計(jì)算平臺(tái)。
除了產(chǎn)品，華為在2019年4月成立哈勃科技投資有限公司，用于布局芯片研發(fā)、制造、AI研發(fā)、材料開發(fā)等多個(gè)領(lǐng)域的公司，旗下部分投資企業(yè)已經(jīng)擁有多款車規(guī)級(jí)產(chǎn)品。
整體來看，中國(guó)自動(dòng)駕駛芯片在性能和功耗上已經(jīng)可以和國(guó)外新品媲美，如何用產(chǎn)品和服務(wù)盡早落地先發(fā)制人是中國(guó)自動(dòng)駕駛芯片企業(yè)的制勝關(guān)鍵。