隨著電動(dòng)化、智能化等新技術(shù)的發(fā)展，以及眾多新模式、新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)，資本與汽車產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系越發(fā)緊密。從2014年所謂的造車新勢(shì)力“元年”，到目前自動(dòng)駕駛相關(guān)領(lǐng)域的火爆，資本市場(chǎng)仿佛看到了一個(gè)巨大的蛋糕，相繼涌入汽車產(chǎn)業(yè)。在資本的一路推動(dòng)下，我們看到了一個(gè)又一個(gè)行業(yè)中的新龍頭快速誕生，如特斯拉，如蔚來(lái)，再如滴滴出行。

截至目前，新一輪技術(shù)革命如火如荼，面向未來(lái)15年，我國(guó)相繼發(fā)布節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0版、智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術(shù)路線圖2.0，技術(shù)方向明確，接下來(lái)將是朝著目標(biāo)飛速發(fā)展的時(shí)期。而這一發(fā)展背后，將不僅限于技術(shù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，資本同樣重要。

但究竟怎樣的企業(yè)才會(huì)贏得資本的重愛(ài)？目前已不僅僅是初創(chuàng)企業(yè)，而是成為包括傳統(tǒng)企業(yè)在內(nèi)的所有汽車領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)都亟需思考的問(wèn)題。帶著這樣的問(wèn)題，蓋世汽車于日前開(kāi)幕的“2020汽車產(chǎn)業(yè)技術(shù)與投資峰會(huì)”期間，采訪到了博世創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱博世創(chuàng)投）合伙人蔣紅權(quán)，并針對(duì)當(dāng)下國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃調(diào)整，重點(diǎn)解讀剖析博世創(chuàng)業(yè)投資在汽車領(lǐng)域的投資邏輯。

博世創(chuàng)業(yè)投資有限公司合伙人蔣紅權(quán)

發(fā)力中國(guó)市場(chǎng)，現(xiàn)已啟動(dòng)2億歐元第四期基金

談及博世，身處汽車圈的人們可能從不陌生。作為常居全球零部件百?gòu)?qiáng)榜榜首的博世集團(tuán)，業(yè)務(wù)觸角已深入汽車領(lǐng)域的方方面面，但在2008年，博世集團(tuán)自身汽車業(yè)務(wù)、傳統(tǒng)制造工業(yè)以及物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域面臨巨大創(chuàng)新挑戰(zhàn)，僅依靠?jī)?nèi)部創(chuàng)新遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，因此特別成立博世創(chuàng)業(yè)投資，目的是尋找外部的與博世業(yè)務(wù)相關(guān)的科技創(chuàng)新以及新的商業(yè)模式。

至今，博世創(chuàng)投已有十余年歷史，是全球范圍內(nèi)的資深CVC之一，2018年正式落戶中國(guó)上海。目前，其已啟動(dòng)基金規(guī)模達(dá)2億歐元的第四期基金，預(yù)計(jì)會(huì)投20余家企業(yè)，不限國(guó)別。但對(duì)于中國(guó)，從博世集團(tuán)到博世創(chuàng)投，顯然都異常重視。

根據(jù)資料顯示，在過(guò)去十年間，博世集團(tuán)在中國(guó)投入近500億元，“我們堅(jiān)定不移地看好中國(guó)市場(chǎng)。在博世集團(tuán)全球供應(yīng)鏈團(tuán)隊(duì)的努力下，同時(shí)得益于中國(guó)市場(chǎng)的恢復(fù)，截止9月底，博世在中國(guó)的汽車業(yè)務(wù)板塊跑贏了大盤?！?strong>博世(中國(guó))投資有限公司總裁陳玉東在“2020汽車產(chǎn)業(yè)技術(shù)與投資峰會(huì)”期間著重強(qiáng)調(diào)了中國(guó)市場(chǎng)的重要意義。

在對(duì)未來(lái)的規(guī)劃中，陳玉東強(qiáng)調(diào)，博世未來(lái)不光要投自己的獨(dú)資企業(yè)和合資企業(yè)，也希望通過(guò)博世創(chuàng)投與國(guó)內(nèi)優(yōu)秀基金開(kāi)展合作，一起投資初創(chuàng)企業(yè)，促進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

同時(shí)，博世創(chuàng)投在國(guó)內(nèi)的投資邏輯也與海外略有不同?！安┦绖?chuàng)投在全球范圍我們以投高科技、早期為主，但在中國(guó)市場(chǎng)會(huì)有一定區(qū)別”，蔣紅權(quán)分析表示，“中國(guó)是一個(gè)快速成長(zhǎng)的市場(chǎng)，我們?cè)趪?guó)內(nèi)更多會(huì)關(guān)注其成長(zhǎng)性，會(huì)往長(zhǎng)期方向走，但目前還未實(shí)現(xiàn)?！?/strong>

蔣紅權(quán)認(rèn)為，今后10年中國(guó)的創(chuàng)投市場(chǎng)或創(chuàng)投行業(yè)或超過(guò)硅谷，成為世界領(lǐng)先，在這一大形勢(shì)下，博世創(chuàng)投將大大擴(kuò)大在中國(guó)的團(tuán)隊(duì)和投資力度。

對(duì)于中國(guó)，他表示，目前有幾個(gè)在中國(guó)投資較大的驅(qū)動(dòng)力量，一是新基建，二是國(guó)產(chǎn)化。其中，“新基建與博世創(chuàng)投（投資思路）非常吻合，但國(guó)產(chǎn)化與我們目前為止的投資思路稍有不同?！笔Y紅權(quán)進(jìn)一步分析道，受限于一些政治因素，接下來(lái)必然會(huì)通過(guò)國(guó)家意識(shí)、資本力量等途徑加速培養(yǎng)關(guān)鍵技術(shù)填補(bǔ)產(chǎn)業(yè)短板，“以模擬半導(dǎo)體為例，5年前我們可能絕對(duì)不會(huì)投任何一家相關(guān)企業(yè)，但在中國(guó)現(xiàn)在就可以，因?yàn)橹袊?guó)可能會(huì)產(chǎn)生一家新的英飛凌。大的政治環(huán)境波動(dòng)下，投資的可能性或者范圍會(huì)相應(yīng)增多?！?/p>

重科技，但自動(dòng)駕駛需看到可落地的關(guān)鍵技術(shù)

當(dāng)前，全球汽車產(chǎn)業(yè)正處于新一輪技術(shù)革命浪潮和產(chǎn)業(yè)風(fēng)口，依靠科技創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展成為共識(shí)。也正因此，汽車產(chǎn)業(yè)的邊界不斷外延，汽車領(lǐng)域的玩家也不再只是傳統(tǒng)汽車企業(yè)，科技企業(yè)、新興初創(chuàng)企業(yè)蜂擁而至，為汽車產(chǎn)業(yè)注入活力，也為資本市場(chǎng)提供新的投資方向。

這其中，自動(dòng)駕駛成為資本市場(chǎng)進(jìn)入汽車產(chǎn)業(yè)最熱門的投資領(lǐng)域。但在蔣紅權(quán)看來(lái)，投資仍需冷靜。“不要去看市場(chǎng)上的估值，要看看這條（自動(dòng)駕駛）道路到底還有多遠(yuǎn)?！彼J(rèn)為，相關(guān)技術(shù)、法規(guī)等方面仍需時(shí)間的打磨，即便發(fā)展邏輯是對(duì)的，但如果還需走過(guò)較長(zhǎng)的一條路，那將是一場(chǎng)資本游戲，“誰(shuí)有融資能力，誰(shuí)就能夠存活?！?/strong>

那么，融資能力是什么？

于博世而言，其集團(tuán)上下包括博世創(chuàng)投，都有著德國(guó)人特有的理性嚴(yán)謹(jǐn)——不投與博世無(wú)關(guān)的領(lǐng)域，不追短期風(fēng)口，不單純聽(tīng)故事，而是要看到企業(yè)的商業(yè)邏輯，看到可落地的關(guān)鍵技術(shù)。

根據(jù)資料顯示，2019年博世集團(tuán)總銷售額達(dá)777億歐元，其中60%的業(yè)務(wù)營(yíng)收來(lái)自汽車與智能交通技術(shù)業(yè)務(wù)板塊，且在這一板塊中博世的業(yè)務(wù)涵蓋了傳統(tǒng)汽車、新能源、自動(dòng)駕駛?cè)I(lǐng)域?；趯?duì)汽車產(chǎn)業(yè)的深刻認(rèn)知，博世創(chuàng)投對(duì)外投資首先根據(jù)行業(yè)變遷以及博世集團(tuán)內(nèi)部如何布局，從而判斷需要從外界尋找哪些創(chuàng)新項(xiàng)目以及是否要投資，判斷的決定性因素是一定要看到關(guān)鍵技術(shù)以及如何掌握關(guān)鍵技術(shù)。

以自動(dòng)駕駛為例，“2016年-2017年，自動(dòng)駕駛領(lǐng)域投資非常瘋狂，當(dāng)時(shí)我就曾說(shuō)，博世創(chuàng)投要投必須是在L2或是L3級(jí)別自動(dòng)駕駛領(lǐng)域可實(shí)現(xiàn)落地的公司，所以后來(lái)我們選中了AImotive，后來(lái)包括投資主線科技、馭勢(shì)科技，也都是因?yàn)閮烧呖梢栽谝恍┨厥鈭?chǎng)景下實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛落地?！笔Y紅權(quán)介紹道。

在他看來(lái)，在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，能夠?qū)⒆詣?dòng)駕駛軟硬件方案、這些傳感器真正能夠裝進(jìn)汽車供應(yīng)商OEM軟件中，是難得且必不可少的能力。

激光雷達(dá)方面，蔣紅權(quán)認(rèn)為，激光雷達(dá)在硬件方面最有技術(shù)空間。基于此，博世在中國(guó)市場(chǎng)相繼投資飛芯電子、禾賽科技。其中，專注光電設(shè)備、激光雷達(dá)研發(fā)及其核心芯片，而后者則專注于研發(fā)和制造用于機(jī)器人和無(wú)人車的激光雷達(dá)，在自動(dòng)駕駛發(fā)展中關(guān)鍵技術(shù)，但即便是L4或是L5級(jí)自動(dòng)駕駛尚未落地，激光雷達(dá)依然有其市場(chǎng)存在空間，因此，投資禾賽科技屬于尋找市場(chǎng)的拐點(diǎn)，投資前者則是在尋找科技的拐點(diǎn)。

當(dāng)然，投資的方向也不會(huì)固化不變，正如前文所說(shuō)，汽車產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型變革的高速階段，不只限于能源、驅(qū)動(dòng)上，甚至還包括汽車本身的定義也在發(fā)生改變?！懊鎸?duì)中國(guó)汽車行業(yè)，或者說(shuō)是全球汽車行業(yè)高速變化，每一個(gè)投資者都需每隔半年左右的時(shí)間調(diào)整一次投資方向，否則就會(huì)落伍?！笔Y紅權(quán)如是說(shuō)到。但可以看出，不管方向如何變化，唯有真正擁有合理商業(yè)邏輯并掌握關(guān)鍵核心技術(shù)的企業(yè)，才能在未來(lái)這場(chǎng)資本游戲中吸引更多助力。