有一定概率，你會(huì)很快看到全世界首個(gè)一千億美元的IPO上市，也會(huì)看到最強(qiáng)芯片公司英特爾也開(kāi)始通過(guò)子公司造車了。
最近曝光的兩條有關(guān)公開(kāi)募股上市消息，并不是證券市場(chǎng)里的兩朵小浪花，如果暢想或者推導(dǎo)一下，你會(huì)有別樣的發(fā)現(xiàn)。
大眾汽車考慮將保時(shí)捷獨(dú)立IPO上市，這個(gè)新聞其實(shí)傳了挺久，但這一次給出了大致的金額規(guī)模和股權(quán)變動(dòng)模式。而英特爾打算讓Mobileye在明年IPO上市，這也不是投資之后“摘桃子”，而是英特爾面對(duì)AMD等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的一次出牌。
這兩條消息的共同點(diǎn)，也絕不只是“都有IPO”，深層內(nèi)涵在于：電動(dòng)車跟自動(dòng)駕駛太有前途，也太燒錢了。
于是，汽車和芯片兩大領(lǐng)域里的龍頭公司，都開(kāi)始絞盡腦汁擺弄自己的家產(chǎn)。
“兩個(gè)一千億美元的故事”
天文數(shù)字的金額，總是在那里blingbling。
這第一個(gè)1,000億美元，來(lái)自保時(shí)捷獨(dú)立IPO以后，“可能”實(shí)現(xiàn)的市值。按照爆料者的說(shuō)法，獨(dú)立保時(shí)捷的市值在450~900億歐元左右，最高值可以換算為1,010億美元，或者6,500億人民幣。嗯，看來(lái)3個(gè)保時(shí)捷，就可以償還了恒大的債務(wù)。
有人也許會(huì)問(wèn)，這不是有個(gè)保時(shí)捷公司已經(jīng)上市有股票了么？怎么又要再IPO一遍？
哦，我們幫你簡(jiǎn)單回憶一下本世紀(jì)頭十年那場(chǎng)曠世之戰(zhàn)：
大家都知道大眾和保時(shí)捷兩家車企背后的控制者，是保時(shí)捷（也翻譯成波爾舍）和皮耶希兩個(gè)姻親家族。2005年開(kāi)始，保時(shí)捷和大眾開(kāi)始互相吞并，其實(shí)幕后是兩個(gè)家族的代言人在搏斗——大眾監(jiān)事會(huì)主席費(fèi)迪南德·皮耶希，和保時(shí)捷掌門人沃爾夫?qū)けr(shí)捷，他倆也是表兄弟。
保時(shí)捷SE，其實(shí)是為了方便資本運(yùn)作設(shè)置的“殼”，我們通常所說(shuō)的保時(shí)捷汽車公司，簡(jiǎn)稱是保時(shí)捷AG。所以，在幾次股權(quán)操控和引入外援的血戰(zhàn)之后，大眾汽車100%持股保時(shí)捷AG，而保時(shí)捷SE以53.3%表決權(quán)和31.4%股份成為大眾汽車最大股東。也就是說(shuō)，保時(shí)捷汽車還沒(méi)有獨(dú)立上市。
那么為啥大眾現(xiàn)在又變了主意？考慮把好不容易吞進(jìn)來(lái)的保時(shí)捷汽車公司分出去獨(dú)立上市？爆料者說(shuō)了，這是由于大眾打算獲得更多資金，用來(lái)支持開(kāi)發(fā)電動(dòng)汽車、軟件和智能化汽車。
股權(quán)運(yùn)作模式也很奇特。保時(shí)捷-皮耶希家族當(dāng)然不想放棄保時(shí)捷汽車公司，為此，他們打算通過(guò)保時(shí)捷SE賣掉一部分大眾汽車股權(quán)，有可能籌集大約150億歐元。
當(dāng)然，保時(shí)捷家族也不可能放棄大眾汽車。以大眾當(dāng)前700~1,000億美元左右的市值看，籌集150億歐元大概需要讓出15~20%的股權(quán)，完成籌集之后“幕后老大”手里還能剩下12~16%股權(quán)，以及更大比例的表決權(quán)?，F(xiàn)在大眾第二大股東是德國(guó)下薩克森州，11.8%股權(quán)和20%表決權(quán)。故而，保時(shí)捷家族就算賣掉一部分大眾股權(quán)，依然還是頭號(hào)股東。
第二個(gè)一千億美元的故事，就更有意思了。
英特爾正式官宣了打算安排旗下Mobileye自動(dòng)駕駛汽車業(yè)務(wù)IPO。
比起大眾方面有關(guān)保時(shí)捷IPO的三緘其口，英特爾和Mobileye真是落落大方。大眾安排保時(shí)捷上市的消息，只有一心改革、但被內(nèi)部宮斗弄得焦頭爛額的迪斯放出風(fēng)來(lái)，說(shuō)是“考慮過(guò)”，然后上面的爆料又被保時(shí)捷方面稱之為“純猜測(cè)”，大眾則閉口不談。
而英特爾這里，大搖大擺告訴我們：時(shí)間是2022年年中之前；英特爾在交易后仍將是大股東；由Amnon Shashua領(lǐng)導(dǎo)的Mobileye執(zhí)行團(tuán)隊(duì)也將留任。
理由也說(shuō)了，當(dāng)前英特爾受到AMD等勁敵的沖擊，丟失了市場(chǎng)份額。今年2月掌舵的首席執(zhí)行官帕特·格爾辛格（Pat Gelsinger）決心改革?！暗奖臼昴?，汽車芯片市場(chǎng)將達(dá)到1,150億美元。”這是英特爾的預(yù)測(cè)，也是我們要說(shuō)的“第二個(gè)一千億美元”。
這兩個(gè)一千億美元，其實(shí)都指向了同一個(gè)深度思考方向：汽車行業(yè)的重度投資領(lǐng)域，在于電動(dòng)化和智能化。
大眾這邊回血，英特爾那邊造車
汽車新能源和智能網(wǎng)聯(lián)/自動(dòng)駕駛，處于大爆發(fā)式增長(zhǎng)階段。但是這只是硬幣的一面，比較光鮮亮麗的一面，側(cè)重的是市場(chǎng)份額和銷量。反過(guò)來(lái)，在盈利、完善的商業(yè)模式角度，以及前期超高投入的層次，那就是沉重、陰暗的一面。
講真，至少在這個(gè)錢的問(wèn)題上，對(duì)大眾的動(dòng)機(jī)，我是信的。
要知道，MEB平臺(tái)的開(kāi)發(fā)成本，都達(dá)到了500億歐元的級(jí)別，一點(diǎn)都不比當(dāng)年首開(kāi)模塊化先河的MQB平臺(tái)省錢。何況，接下來(lái)的PPE高級(jí)電動(dòng)車平臺(tái)，規(guī)模也不會(huì)低于之前的MLB+MSB平臺(tái)。
大眾股價(jià)
這還僅僅是電動(dòng)化一個(gè)領(lǐng)域的開(kāi)銷，再算上或許更燒錢的智能化——之前大眾首席執(zhí)行官赫伯特·迪斯就曾經(jīng)亡羊補(bǔ)牢，覺(jué)得大眾軟件實(shí)力不行，一下子就招募了一萬(wàn)個(gè)軟件工程師來(lái)組建團(tuán)隊(duì)，想想看，騰訊研發(fā)人員總共也就2萬(wàn)人，這么多高薪碼農(nóng)，養(yǎng)著不要很多資金么？
然而，在看好汽車電動(dòng)化和智能化方向上面，其實(shí)英特爾站在了大眾同一個(gè)陣營(yíng)——因?yàn)橄M(fèi)電子和其他傳統(tǒng)芯片，英特爾被AMD等公司夾擊，那么最好的辦法，就是尋找更有前途的“藍(lán)?！?。
從今年年底到明年年初，英特爾就要開(kāi)始制造車規(guī)級(jí)芯片了，原本汽車MCU等芯片，由于制程低、芯片市場(chǎng)營(yíng)收占比低，并不受重視。然而一場(chǎng)“芯荒”徹底顛覆了汽車與半導(dǎo)體行業(yè)的觀念，按照英特爾和博世等企業(yè)的觀點(diǎn)，以及IHS等咨詢公司的看法，芯片短缺起碼會(huì)維持到明年第三季度。
“第二個(gè)一千億美元”，誘惑著英特爾在做轉(zhuǎn)型，往汽車芯片業(yè)務(wù)里投入更多砝碼，甚至，通過(guò)子公司變相“造車”。
Mobileye的底細(xì)，大家也相當(dāng)熟悉，來(lái)自以色列的自動(dòng)駕駛芯片大咖，特斯拉早期智能化駕駛的真正幕后操控者，Eye Q3/4/5芯片現(xiàn)在廣泛應(yīng)用于各大車企，2023年推出Q6。2017年，英特爾斥資150億美元收購(gòu)Mobileye，此后，世上沒(méi)有一家獨(dú)立的Mobileye公司，只有“英特爾旗下自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)Mobileye”。
最近Mobileye做了兩件事，被它和英特爾拿來(lái)大肆宣傳：一是出貨了第1億個(gè)EyeQ芯片系統(tǒng)，二是推出了一款自動(dòng)駕駛六座乘用車——其實(shí)就是拿蔚來(lái)ES8改出來(lái)的驗(yàn)證車。
其實(shí)，“造車”兩個(gè)字經(jīng)常被誤解，英特爾和Mobileye肯定不會(huì)做一個(gè)翻版的特斯拉整車品牌，但是并不妨礙開(kāi)發(fā)出類似比亞迪給滴滴代工的滴滴ONE車型。因?yàn)閺?022年開(kāi)始，Mobileye將在特拉維夫和慕尼黑用于無(wú)人駕駛叫車服務(wù)。
這并不能否認(rèn)，英特爾對(duì)汽車業(yè)務(wù)抱有極大的期望。例如2020年，它以約9億美元的價(jià)格收購(gòu)了Moovit——和Mobileye是老鄉(xiāng)的一家以色列初創(chuàng)公司，專注于地圖數(shù)據(jù)，能夠集成到乘車服務(wù)中。未來(lái)該部門以及從事激光雷達(dá)和雷達(dá)開(kāi)發(fā)的英特爾員工將成為Mobileye的有機(jī)組成部分。
沒(méi)錯(cuò)，英特爾還在嚷嚷已經(jīng)贏得了與全球30多家頭部汽車制造商的合同，并且Guidehouse Insights研究公司的數(shù)據(jù)也經(jīng)常被翻出來(lái)打廣告，“Mobileye擁有全球約80%的高級(jí)駕駛員輔助視覺(jué)系統(tǒng)市場(chǎng)份額”。對(duì)了，Guidehouse Insights的前身，就是Navigant Research，全球第一家自動(dòng)駕駛實(shí)力排行榜的作者，每次都被特斯拉排在末尾。
好了，我們可以得到兩個(gè)老生常談的結(jié)論：汽車行業(yè)很有前途，電動(dòng)化和智能化加持，英特爾都來(lái)趕趟兒，大眾也在想辦法加碼；但新能源和自動(dòng)駕駛是兩個(gè)燒錢的大坑，保時(shí)捷和Mobileye都要IPO來(lái)?yè)Q錢。
問(wèn)題在于，看完“兩個(gè)一千億美元”的故事，你會(huì)對(duì)這兩個(gè)老生常談?dòng)∠蟾鼮樯羁?，而且有可能立馬也投身到浩浩蕩蕩的潮流中，卻不再是嗤之以鼻，“新能源都是騙補(bǔ)，智能化都是圈錢。”
畢竟，咱們都愛(ài)錢的，不是嗎？