中汽協(xié):12月新能源汽車銷量同比增長38.2%,環(huán)比增長32.9%;全年新能源汽車銷量同比增長61.7%。2019年1月14日,中汽協(xié)公布2018年12新能源汽車銷量數(shù)據(jù)。12月份新能源汽車銷量為22.5萬輛,同比增長38.2%,環(huán)比增長32.9%,單月銷量創(chuàng)歷史新高。1-12月份累計銷量為125.6萬輛,同比累計增長61.7%,全年勝利收官。12月新能源乘用車銷量為16.6萬輛,同比增長69%,環(huán)比增長19%,占比74%;新能源商用車銷量為5.9萬輛,同比下降8.8%,環(huán)比增長97.8%,占比26%。純電動新能源汽車銷量為19.2萬輛,同比增長33.8%,環(huán)比增長39.1%,占比85%;插電混動新能源汽車銷量為3.2萬輛,同比增長73%,環(huán)比增長3.2%,占比15%。整體銷量增長符合預(yù)期。

乘聯(lián)會:A00級全年累計銷量最高,A+A0級引領(lǐng)乘用車增長。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù),12月份新能源狹義乘用車批發(fā)銷量為15.98萬臺,同比增長62%,環(huán)比增長19%。;1-12月新能源乘用車累計銷量為101.6萬臺比亞迪12月汽車銷量,同比增長83%。12月A00級純電動乘用車銷量為4.88萬臺,同比減少7%,環(huán)比減少5%,但從銷量規(guī)模上來看仍舊維持高位;A、A0級銷量分別為5.29萬臺、2.42萬臺,同比分別增長139%、262%,帶動12月份乘用車銷量增長。從動力類型看,純電仍占主導(dǎo),插混同比高增。從車企來看,12月份北汽、比亞迪品牌車型占據(jù)新能源汽車銷量前六位,從全年累計銷量數(shù)據(jù)來看,北汽EC全年銷售9.06萬臺,同比增長16.6%,系全年銷量冠軍;奇瑞eQ、比亞迪秦、比亞迪e5、江淮IEV6E和江鈴E200銷量位列第2-6位,累計同比增速均超過80%,為新能源汽車銷量增長做出主要貢獻。

商用車:年底沖量迅猛,全年小幅增長。中汽協(xié)數(shù)據(jù),12月新能源商用車銷量為5.9萬輛,同比下降8.8%,環(huán)比增長97.8%。1-12月份新能源商用車累計銷量為20.3萬輛,同比累計增長2.6%。受4、5月份沖量影響,客車銷售節(jié)奏與2017年有所變化,但年底沖量迅猛,符合我們前期全年小幅增長判斷。

長期核心觀點:新能源汽車銷量驅(qū)動力正逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橄M者的真實需求。2018年我們對市場的兩大趨勢判斷:高端車占比提升與一線車企爆款增加不斷兌現(xiàn)。比亞迪、上汽、北汽多款車型輪登銷量前五,一線車企的主流車型不斷給消費者更多選擇。隨著補貼結(jié)構(gòu)的變化,2019年A及A0級車銷售占比有望過半。我們維持前期觀點,認為一線車企主流車型供給增加是推動真實需求增長的必要條件,隨著這些車型的供應(yīng)能力繼續(xù)增強,非限購地區(qū)、非運營類真實需求有望爆發(fā)。

投資建議:2018年新能源汽車銷量勝利收官比亞迪12月汽車銷量,我們判斷電池產(chǎn)能與電動車銷量的匹配上行將是2019年行業(yè)主旋律,但補貼政策落地目前尚存不確定性。長期來看,新能源汽車全面滲透的方向基本確定,基本面角度,我們繼續(xù)看好三元高鎳化、海外供應(yīng)鏈及軟包主線。三元高鎳化推薦當(dāng)升科技、杉杉股份;海外主機廠供應(yīng)鏈推薦寧德時代、臥龍電氣;軟包電池路線推薦新綸科技、璞泰來、道明光學(xué)、億緯鋰能。

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