北京時間 3 月 6 日早間，蔚來汽車發(fā)布了 2018 年第四季度及年度財務(wù)報告。財報顯示第四季度蔚來 ES8 交付量為 7980 輛，相比于第三季度 3268 輛增長 144.2%，2018 年 ES8 交付總量為 11348 輛。

值得注意的是，在 2019 年第一季度展望中，蔚來預(yù)計 ES8 交付量僅為 3500-3800 臺，環(huán)比減少超過 50%，減幅高于此前預(yù)期，同時，蔚來預(yù)計第二季度交付量仍然較低。蔚來盤后股價暴跌超過 17%。

此外，蔚來在財報中透露了一個關(guān)鍵信息點，即蔚來取消了于 2017 年簽訂的在上海嘉定建廠的計劃，公司創(chuàng)始人李斌向媒體證實了這一消息。蔚來表示只需在現(xiàn)有合肥江淮蔚來基地增加較少的投資，就足以滿足未來 2-3 年的產(chǎn)能需求。這一消息意味著蔚來將暫停自建廠的計劃，專注于代工合作模式。

? 第四季度總收入為 34.35 億元人民幣，與上一季度相比增長 133.8%。至此，2018 年總收入為 49.51 億元。

? 第四季度經(jīng)營性虧損為 34.46 億元人民幣，環(huán)比擴(kuò)大 22.7%，同比擴(kuò)大 106.4%。

? 第四季度毛利率為 0.4%，上季度毛利率為負(fù) 7.9%。全年毛利率為負(fù) 5.2%。

? 2018 年年度凈虧損為 96.39 億元人民幣，同去年相比擴(kuò)大 92.0%。

（圖片來源：蔚來）

在財報中，李斌表示，2018 年對蔚來是具有里程碑意義的一年，公司已完成公司制定的目標(biāo)，其中包括 ES8 的量產(chǎn)交付、9 月份在紐交所 IPO、12 月發(fā)布了第二款量產(chǎn)車型 ES6。

而從股價暴跌的結(jié)果來看，外界對這份財報的整體反應(yīng)并不樂觀。

最需要關(guān)注的當(dāng)然還是交付量。蔚來首款量產(chǎn)車型 ES8 在 2018 年全年交付量突破了 1 萬臺，蔚來強(qiáng)調(diào)這達(dá)到了公司目標(biāo)，李斌本人也因此贏下了與何小鵬的賭約。

蔚來也表示，出于對 2019 年中國電動汽車補(bǔ)貼減少的預(yù)期，2018 年底在交付上有所提速。

然而與此形成對比的是，蔚來在 2019 年第一及第二季度交付量大跌的預(yù)期則讓人大跌眼鏡。要知道，蔚來 ES8 從 2018 年 6 月底才正式開始交付工作，至今僅過去兩個完整的季度，蔚來就預(yù)計交付量減少超過 50%。這意味著限制蔚來出貨量的將不再是有限的產(chǎn)能，而是市場的需求度、接受度已經(jīng)出現(xiàn)飽和的信息。這對于剛開始交付不滿 3 個季度，追求高增長的新造車公司來說，不是一個好消息。

從蔚來的角度來看，ES6 將會是比 ES8 更加重要的車型。李斌在電話會議上表示，7 座 SUV 的市場比較小，在中國市場內(nèi)，5 座 SUV 的市場空間比 7 座 SUV 大了 10 倍。

但不可忽視的是，ES6 于 ES8 面對的市場環(huán)境是完全不同的。眾所周知，蔚來選擇了快馬加鞭的方式，在江淮代工的模式下推出了 ES8，在一眾造車新勢力中最快實現(xiàn)了交付量破萬的目標(biāo)。但調(diào)低交付預(yù)期的行為也直接說明了交付量的高增長將無以為繼。

首先是補(bǔ)貼方面的影響，目前 2019 年補(bǔ)貼政策還未正式出臺，但補(bǔ)貼退坡將是難以避免的。對此，李斌在電話會上表示蔚來不會因為補(bǔ)貼減少而調(diào)整售價，意味著補(bǔ)貼的減少將由消費者全部承擔(dān)。

此外，ES6 面對的市場競爭將比 ES8 激烈得多。從 2019 年開始，小鵬、威馬等新廠商將逐步提高汽車產(chǎn)能。奔馳、寶馬、奧迪等中高端廠商的電動車型也將逐漸發(fā)力。

當(dāng)然還有最關(guān)鍵的特斯拉，目前，Model 3 作為去年電動汽車銷量冠軍已經(jīng)在排隊進(jìn)入中國市場，新車型 Model Y 也發(fā)布在即，這款將要在 2020 年量產(chǎn)上市的電動 SUV 也被視為 ES6 的頭號大敵。

蔚來方面在電話會上表示對 ES6 有信心，稱 ES6 在體驗和售價上都較 Model Y 更有優(yōu)勢。但市場對 ES6 有信心嗎？這點還需打一個問號。