通過對統(tǒng)計數(shù)據(jù)和上市公司月度經(jīng)營數(shù)據(jù)的梳理發(fā)現(xiàn)：春節(jié)之后，乘用車市場銷量延續(xù)去年下跌趨勢，此前表現(xiàn)較為亮眼的豪車陣營也同樣承壓，經(jīng)銷商庫存在春節(jié)之后攀升明顯。新能源汽車逆市增長，但隨著外資巨頭重金布局，市場競爭日益白熱化。

中汽協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示， 2019年2月國內汽車產(chǎn)、銷量分別約為140.98萬輛和148.16萬輛，同比分別下滑17.37%和13.77%，汽車產(chǎn)銷延續(xù)下降趨勢。

從累計數(shù)據(jù)來看，1-2月汽車產(chǎn)、銷量分別約為377.65萬輛和385.15萬輛，同比分別下滑14.08%和14.94%。

乘用車降幅明顯，經(jīng)銷商庫存回升

其中，乘用車降幅要大于總體。

乘用車（狹義）2月產(chǎn)量約110.72萬輛，綜合銷量約117.41萬輛，同比分別下滑21.4%和18.7%；1-2月累計產(chǎn)、銷量分別約307.55萬輛和333.72萬輛，同比分別下滑17.1%和9.7%，單月及累計均創(chuàng)歷史新低。

在車市銷量大幅下滑之下，經(jīng)銷商存銷比增大，庫存深度再次回升。

今年春節(jié)前，由于各廠家通過控制產(chǎn)量，加大促銷等方式減輕終端壓力，1月經(jīng)銷商庫存指數(shù)降至1.40，位于警戒線以下。

然而2月數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為2.1，同比上升29%，環(huán)比上升50%。同時經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)為63.6%，環(huán)比上升4.7個百分點，同比上升11.3個百分點，位于警戒線之上。

豪車市場出現(xiàn)分化 自主品牌加速下行

值得注意的是，行業(yè)持續(xù)低迷之下，豪車市場開始受到影響。

在2018年延續(xù)至今的車市寒流中，豪車板塊一直呈現(xiàn)出“獨善其身”的姿態(tài)，2018全年銷量281.5萬輛，同比增長9.4%，遠超行業(yè)整體表現(xiàn)。然而，乘聯(lián)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2月豪車銷量12.43萬輛，首次同比下滑，降幅約3%。

公開資料顯示，寶馬和奧迪2月在華銷量分別約為4.46萬輛和4.01萬輛，同比分別增長0.6%和1.8%；奔馳2月在華銷量雖同比下滑5.4%約至4.07萬輛，1-2月累計在華銷量11.24萬輛，同比增長0.9%。BBA作為豪車第一陣營，2月銷量相對平穩(wěn)，但增速已經(jīng)明顯下滑。

而拖累豪車2月整體表現(xiàn)的，主要是捷豹路虎、凱迪拉克等二線豪華品牌。根據(jù)乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)，二線豪華品牌月銷量出現(xiàn)了不同程度的下滑，捷豹XFL、凱迪拉克XT5等的降幅高達50%以上。簡單整理乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)如下：

根據(jù)汽車流通協(xié)會的數(shù)據(jù)，2月捷豹路虎和凱迪拉克的庫存深度均已超過2個月。未來，若行業(yè)下行趨勢持續(xù)滲透至豪車市場，二線豪華品牌或將最先受到?jīng)_擊。

對于國內自主品牌乘用車，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示其市場份額仍在下降，2月銷量僅約52.3萬輛，同比下降25%，占乘用車銷售總量的42.9%，較上年同期減少約4.4個百分點。其中，自主品牌SUV銷售31.1萬輛，同比下降25.6%，占SUV銷售總量的58.6%，較上年同期減少約5.5個百分點。

從乘聯(lián)會公布的月度銷量數(shù)據(jù)來看，多數(shù)自主車企2月銷量同比大幅度下滑。

新能源汽車逆市增長，行業(yè)競爭加劇

低迷的大環(huán)境下，2月新能源汽車市場仍保持增長，產(chǎn)銷分別達到5.92萬輛和5.29萬輛，同比分別增長50.88%和53.60%。其中，純電動汽車產(chǎn)銷分別約為4.37萬輛和3.97萬輛，同比分別增長51.34%和69.37%，成為拉動新能源汽車增長的主力。

根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，目前國內新能源汽車銷量排名靠前的多為自主品牌。

值得注意的是，作為全球最大的新能源汽車市場，國內新能源汽車銷量很大程度上受政策驅動。而根據(jù)相關文件，目前新能源汽車財政補貼持續(xù)退坡。在新能源補貼退潮后，國內車企還能否繼續(xù)守住優(yōu)勢？

在不斷增長的市場刺激下，越來越多傳統(tǒng)車企加速入局新能源汽車市場。

2018年11月，通用汽車（GMM.TO）宣布計劃于2019年底前裁掉15%的員工，將更多投資轉向電動和自動駕駛汽車。而作為BBA中最先發(fā)力新能源汽車的寶馬，計劃2025年前在全球范圍內推出25款新能源車型，并計劃占有電動車市場15%-25%的份額。奔馳也計劃投資100億歐元用于新能源汽車研發(fā)，并預計在2022年之前發(fā)布超過50款新能源汽車，其中包括10款以上純電動汽車。奧迪則給出了更明確的目標，計劃2025年實現(xiàn)全系車型電動化，電動汽車和插電混合動力汽車合計銷售80萬輛。

此外，一直行業(yè)領跑的特斯拉（TSLA.O）近期更是多次降價，積極追求市場份額，擠壓全球競爭者。繼3月1日發(fā)布3.5萬美元的最便宜車型，并全線降價后，3月15日上午，特斯拉發(fā)布了最新車型Model Y，一款跨界SUV。標準版的Model Y起售價為3.9萬美元，并且Model Y將與Model 3一起在特斯拉的上海工廠進行國產(chǎn)化，由此Model Y的國內售價預計進一步下探。

眼下國內新能源市場如火如荼，隨著競爭者不斷涌入，以及中高端車型進入低級別價位爭奪市場，自主車企的“新能源高地”還能守多久？（GCH/YYL）

本文作者：面包財經(jīng)

免責聲明：本文僅供信息分享，不構成對任何人的任何投資建議。