新能源汽車3月單月產(chǎn)銷11.5/11.4萬(wàn)輛。其中純電動(dòng)和插電混動(dòng)乘用車單月銷售8.4萬(wàn)輛和2.2萬(wàn)輛，同增82％和46％。新能源客車和貨車單月銷量為15,287輛和6,407輛，同增13％和14％。

出租車電氣化拉動(dòng)營(yíng)運(yùn)性質(zhì)車輛占比快速提升

營(yíng)運(yùn)性質(zhì)車輛占比從2018年的19％快速上升至今年1季度的29％，且主要以A級(jí)別純電動(dòng)車型為主。A級(jí)別營(yíng)運(yùn)性質(zhì)車輛中廣東省占比高達(dá)47％，這與廣東省以及深圳市要求珠三角地區(qū)更新或新增出租車100％純電動(dòng)化的地方政策文件相對(duì)應(yīng)。

鋰電裝機(jī)搶裝拉動(dòng)高增長(zhǎng)，馬太效應(yīng)加劇

3月鋰電裝機(jī)5.1GWh，同增145％，其中三元材料3.6GWh，磷酸鐵鋰1.0GWh，同增129％/69％，乘用車需求占據(jù)八成，三元占比環(huán)比回落。3月寧德時(shí)代、比亞迪分別占據(jù)45％/31％份額，馬太效應(yīng)加劇。我們認(rèn)為補(bǔ)貼退坡及產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩的趨勢(shì)下，將迎來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈格局和盈利的再分配，尾部加速出清、龍頭強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、以量換價(jià)獲成長(zhǎng)。

材料產(chǎn)銷同比持續(xù)高增長(zhǎng)，降本仍是大趨勢(shì)

受益于新能源汽車和動(dòng)力電池的高速增長(zhǎng)，1季度鋰電池材料產(chǎn)銷量延續(xù)高增長(zhǎng)，各大材料平均同比增長(zhǎng)50％左右。1季度鋰電池材料價(jià)格繼續(xù)下探，除溶劑上漲外，多數(shù)材料同比降幅約30％?？紤]到2019年補(bǔ)貼整體退坡逾50％，我們預(yù)計(jì)2-3季度中游材料降本仍是大趨勢(shì)，但受益上半年搶裝與長(zhǎng)續(xù)航車型普及，全年鋰電池材料銷量增長(zhǎng)有望超過(guò)30％。

鈷價(jià)具備支撐，鋰價(jià)走勢(shì)平穩(wěn)

3月底以來(lái)，受鋰電搶裝和低庫(kù)存的雙重利好，鈷價(jià)有所反彈。短期來(lái)看，我們預(yù)計(jì)需求商的積極采購(gòu)有望延續(xù)，鈷價(jià)仍有支撐。但補(bǔ)貼過(guò)渡期結(jié)束后，鈷價(jià)存在不確定性。在補(bǔ)貼退坡后，低成本鐵鋰電池市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)復(fù)蘇，2019年鋰需求有望保持高速增長(zhǎng)勢(shì)頭。但二季度為多數(shù)鋰鹽廠商新建產(chǎn)能的集中釋放期，我們預(yù)計(jì)鋰價(jià)短期走勢(shì)較為平穩(wěn)。

本文源自中金點(diǎn)睛

更多精彩資訊，請(qǐng)來(lái)金融界網(wǎng)站(www.jrj.com.cn)