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作者丨錢漪
編輯丨郝秋慧
自2015年，神州租車的市值從520億港元峰值，波動(dòng)跌至不足百億港元。
3月17日，神州租車（HK.0699）發(fā)布2019年度業(yè)績(jī)公告。公告顯示，神州租車2019年的營(yíng)業(yè)收入全年總收入為76.9億元，較去年同期增長(zhǎng)19.4%；凈利潤(rùn)為0.3億元，同比縮減89.3%。早在財(cái)報(bào)公布前一個(gè)月，神州租車便發(fā)布了2019全年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)跌幅超80%的盈利預(yù)警。
神州租車之所以凈利潤(rùn)大跌，公司將主要原因歸結(jié)于二手汽車銷售市場(chǎng)疲弱、折舊成本及要約成本大幅增加、股份補(bǔ)償開支增加、旅游城市競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致的租賃收入低于預(yù)期等。
實(shí)際上，“神州系”公司內(nèi)在關(guān)聯(lián)交易密切，一榮俱榮一損俱損，神州租車也一定程度上受兄弟公司如神州優(yōu)車等的業(yè)務(wù)萎縮所拖累。
財(cái)報(bào)披露，其租賃收入55.6億元，同比增長(zhǎng)4.1%，其中核心業(yè)務(wù)汽車租賃收入49.2億元，同比增長(zhǎng)9.6%。自由現(xiàn)金流流入人民幣15.2億元，同比增長(zhǎng)255.8%。而租賃業(yè)務(wù)毛利率34.1%，去年同期這個(gè)數(shù)字為39.8%。
在車隊(duì)運(yùn)營(yíng)方面，在報(bào)告期內(nèi)神州租車車隊(duì)總規(guī)模為14.9萬(wàn)輛，去年同期為13.5萬(wàn)輛。其中平均每日汽車租賃車隊(duì)規(guī)模11.2萬(wàn)輛，同比增加21.6%。為應(yīng)對(duì)重點(diǎn)旅游城市需求疲軟，神州租車采取了更具競(jìng)爭(zhēng)力的定價(jià)策略，受此影響，2019年年度平均日租金同比下降3.7%至210元。
單車日均收入減少是運(yùn)營(yíng)層面的突出問(wèn)題。2018年共享出行領(lǐng)域群雄并起，擠占神州租車原有市場(chǎng)份額，神州租車便祭出“打價(jià)格戰(zhàn)”之下策，以穩(wěn)定市場(chǎng)份額，代價(jià)便是單車日均收入在下滑的路上剎不住車。
為了刺激業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，神州租車將在2020年第二季度推出全新會(huì)員體系，并在2019年智能助手系統(tǒng)（測(cè)試版）的基礎(chǔ)上優(yōu)化智能應(yīng)用程序，推出智能助手系統(tǒng)增強(qiáng)版，以進(jìn)一步提升運(yùn)營(yíng)效率和用戶體驗(yàn)。
2019年，神州租車經(jīng)調(diào)整EBITDA(息稅折舊及攤銷前利潤(rùn))同比增加6.4%至34.6億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA同比增加1.4個(gè)百分點(diǎn)至62.3%。神州租車表示，這兩項(xiàng)衡量客觀衡量績(jī)效水平的數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史新高，意味著主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力有所提升。
現(xiàn)金流決定公司短期生存狀態(tài)，體現(xiàn)短期償債和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。從現(xiàn)金流量看，2019年神州租車經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所用現(xiàn)金流量?jī)纛~為167.6萬(wàn)元，而2018年同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所用的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-79.3萬(wàn)元，現(xiàn)金流狀況較上年有所改善。
然而，公司仍面臨著較大償債壓力，負(fù)債黑洞持續(xù)擴(kuò)大。2019年公司負(fù)債總額為165.4億元，而2018年和2017年的負(fù)債總額分別為142.3億元及127.7億元。
與此同時(shí)，神州租車在2019年共出售二手車29203輛，二手車銷售收入21.3億元。其中第四季度處置超過(guò)12000輛汽車，創(chuàng)歷史季度最高銷售記錄，二手車成本售價(jià)比為102.7%，保持在5%的合理浮動(dòng)范圍內(nèi)。此外，神州租車在2018年及2017年出售二手車數(shù)量分別為12596輛和36912輛。
對(duì)此，神州租車透露，在具有挑戰(zhàn)性的當(dāng)下，公司已經(jīng)停止購(gòu)買新車以保持安全的現(xiàn)金水平，將繼續(xù)出售更多二手車以補(bǔ)充流動(dòng)性。
對(duì)于未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展，神州租車方面表示將持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)的移動(dòng)化和智能化。本報(bào)告期內(nèi)，自助取還車訂單總量比率增至88%，較去年同期上升26個(gè)百分點(diǎn)，基本完成全自助化服務(wù)。同時(shí)，94%的訂單通過(guò)APP等移動(dòng)端完成，可見運(yùn)營(yíng)效率進(jìn)一步提升。
面對(duì)新冠肺炎疫情，神州租車采取了一系列措施應(yīng)對(duì)，包括推廣無(wú)接觸用車、優(yōu)惠長(zhǎng)租方案等刺激業(yè)務(wù)增長(zhǎng)等。同時(shí)，神州租車投入人力物力積極參與抗疫，包括分區(qū)域?qū)σ咔閲?yán)重的地區(qū)減免租金，為參與湖北疫情救援的醫(yī)療機(jī)構(gòu)免費(fèi)提供用車等。
疫情當(dāng)下，神州租車車輛利用率或創(chuàng)新低，加之店鋪?zhàn)饨稹⒕S保費(fèi)用、人力成本等固定支出不免讓吃緊的經(jīng)營(yíng)狀況雪上加霜。神州租車的2020年四面受敵，將承受重壓。
截至3月17日港股收盤，神州租車股價(jià)漲0.7%，報(bào)收4.35港元，本周累計(jì)漲幅0.7%。
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