寧德時(shí)代（300750）于4月9日公布了一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)盈利7.33-8.38億元，同比下降幅度在20-30%。公告一出，寧德時(shí)代股票接連數(shù)日下跌，直至4月13日，寧德時(shí)代發(fā)出“關(guān)于增加境外全資子公司在境外發(fā)行債券額度（增加至不超過30億美元）并由公司提供擔(dān)保”的公告，股價(jià)開始上漲，截至發(fā)稿之日，寧德時(shí)代總市值超過2900億元。
圖片來源：寧德時(shí)代公告告
寧德時(shí)代在動(dòng)力電池行業(yè)處于龍頭地位。當(dāng)前的動(dòng)力電池市場(chǎng)正因特斯拉的瘋狂進(jìn)攻而暗潮涌動(dòng)，未來動(dòng)力電池市場(chǎng)格局也將悄然發(fā)生改變。如何在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中求生、求變，捍衛(wèi)行業(yè)龍頭地位，成為寧德時(shí)代的長(zhǎng)期性大課題。
市場(chǎng)大幅下滑 嚴(yán)重影響公司營(yíng)收及利潤(rùn)
對(duì)于一季度的盈利下滑，寧德時(shí)代在預(yù)公告中做了說明，稱2020年第一季度受到新型冠狀病毒肺炎疫情影響和市場(chǎng)影響，新能源汽車裝機(jī)量大幅下降，導(dǎo)致公司一季度動(dòng)力電池銷售收入下滑，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同比下降。
解決的辦法是：公司（寧德時(shí)代）密切關(guān)注疫情進(jìn)展情況并通過開展產(chǎn)業(yè)協(xié)作、開源節(jié)流、降本增效、合理控制費(fèi)用等積極措施，降低疫情和市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)公司的影響。
圖片來源：中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟
根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，新能源汽車市場(chǎng)總計(jì)銷售11.4萬輛（不含特斯拉），同比下滑56.4%。受此影響，1-3月，我國(guó)動(dòng)力電池裝車量?jī)H5.7GWh，同比下降53.8%。其中，寧德時(shí)代2.8GWh的裝機(jī)量占了半壁江山（49%）。相比去年全年，寧德時(shí)代一季度的市場(chǎng)份額減少了1.6個(gè)百分點(diǎn)。
這1.6%的市場(chǎng)份額，由誰進(jìn)行了填補(bǔ)？根據(jù)蓋世汽車整理的數(shù)據(jù)顯示，位居動(dòng)力電池裝機(jī)量第二的比亞迪，只分得了0.1%市場(chǎng)份額，其余大部分被松下和LG化學(xué)所蠶食。
國(guó)產(chǎn)特斯拉交付引發(fā)動(dòng)力電池市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇
當(dāng)前的動(dòng)力電池市場(chǎng)格局，受到了特斯拉的攪局。2020年，是國(guó)產(chǎn)特斯拉交付元年，據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，3月特斯拉交付了10160輛，2月交付了3958輛。初略統(tǒng)計(jì)，特斯拉一季度在華銷量占到了新能源乘用車整體銷量的20-30%，可謂一家獨(dú)大。另據(jù)外媒報(bào)道，自4月10日國(guó)產(chǎn)特斯拉Model 3長(zhǎng)續(xù)航后輪驅(qū)動(dòng)版與高性能全輪驅(qū)動(dòng)版正式開放預(yù)訂以來，24小時(shí)訂購(gòu)量突破了2萬輛。
特斯拉交付量的驟增，不僅讓新能源乘用車市場(chǎng)充滿危機(jī)與不確定性，也讓動(dòng)力電池市場(chǎng)產(chǎn)生了波動(dòng)。以中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布的一季度數(shù)據(jù)來看，由于配套特斯拉，松下、LG化學(xué)已躋身裝車量排名第三和第四，僅次于寧德時(shí)代與比亞迪。
圖片來源：中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟
今年，特斯拉的動(dòng)力電池自產(chǎn)計(jì)劃正式啟動(dòng)，其動(dòng)力電池生產(chǎn)線正在建造。此外，吉利、大眾、長(zhǎng)城、通用等主機(jī)廠都在紛紛入局動(dòng)力電池行業(yè)。而寧德時(shí)代與比亞迪之間也充滿了火藥味，比亞迪高調(diào)推出“刀片電池”（磷酸鐵鋰），揚(yáng)言要糾偏行業(yè)技術(shù)路線，這被業(yè)界解讀為是在向以三元鋰取勝的寧德時(shí)代宣戰(zhàn)。如今，比亞迪也一改以往的“垂直整合模式”，向全行業(yè)開放包括動(dòng)力電池業(yè)務(wù)在內(nèi)的多個(gè)業(yè)務(wù)。
對(duì)于復(fù)雜的動(dòng)力電池市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局，蓋世汽車研究院分析認(rèn)為：在可預(yù)見的期間內(nèi)，行業(yè)格局將會(huì)發(fā)生一定的變化，處于第一梯隊(duì)的寧德時(shí)代與比亞迪行業(yè)位置相對(duì)穩(wěn)定，處于第二梯隊(duì)的松下、LG化學(xué)可能會(huì)迅速提量，而一些缺失競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)力電池企業(yè)，或?qū)⒌鍪袌?chǎng)。“強(qiáng)者愈強(qiáng)的局面會(huì)逐漸凸顯?！?/p>
需要指出的是，2月3日，寧德時(shí)代與特斯拉簽署了采購(gòu)鋰離子動(dòng)力電池的協(xié)議，協(xié)議未對(duì)特斯拉的采購(gòu)量進(jìn)行強(qiáng)制約束（供貨有效期限2020年7月1日至2022年6月30 日）。雖然寧德時(shí)代表示不會(huì)因此對(duì)客戶形成重大依賴，但是蓋世汽車研究院分析，在相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期內(nèi)，特斯拉將會(huì)對(duì)本土的電池企業(yè)有一定的依賴，而寧德時(shí)代是最大的受益者之一。
新能源汽車市場(chǎng)在經(jīng)過了2018年的爆發(fā)式增長(zhǎng)之后，隨著補(bǔ)貼的退坡，2019年首次出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。根據(jù)蓋世汽車研究院預(yù)測(cè)，考慮到了新能源車購(gòu)置補(bǔ)貼和免征購(gòu)置稅政策延期兩年這一政策利好，2020年的新能源乘用車NEV的銷量規(guī)模或?qū)⒃?00萬輛左右，降幅在10-15%之間。
寧德時(shí)代鞏固行業(yè)地位 擴(kuò)大產(chǎn)能/進(jìn)軍海外/布局全產(chǎn)業(yè)鏈
寧德時(shí)代的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要是新能源汽車動(dòng)力電系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
在動(dòng)力電池產(chǎn)能布局方面，寧德時(shí)代通過非公開發(fā)行募集資金200億元，擬投向5個(gè)項(xiàng)目。其中，“寧德時(shí)代湖西鋰離子電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目”、“江蘇時(shí)代動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項(xiàng)目（三期）”和“四川時(shí)代動(dòng)力電池項(xiàng)目一期”新增鋰離子電池年產(chǎn)能分別約為16GWh、24GWh和12GWh，總計(jì)約為52GWh。（約配套100萬輛電動(dòng)汽車）
圖片來源：寧德時(shí)代官網(wǎng)
2019年10月19日，寧德時(shí)代在位于德國(guó)圖林根州破土動(dòng)工首個(gè)海外工廠。填補(bǔ)了德國(guó)鋰離子動(dòng)力電池制造的空白，歐洲工廠生產(chǎn)線包括電芯及模組產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2022年可實(shí)現(xiàn)14GWh的電池產(chǎn)能。若按照每輛車配50度電來算，14GWh的電池產(chǎn)能可配套28萬輛電動(dòng)車。
按照麥肯錫最新發(fā)布《2020電動(dòng)汽車指數(shù)》預(yù)計(jì)，按照歐盟碳排放最新要求，2021年歐盟生產(chǎn)商必須銷售超過200萬輛電動(dòng)汽車，才能避免支付罰款。屆時(shí)，歐洲將有望超過中國(guó)成為全球最大的電動(dòng)汽車區(qū)域市場(chǎng)。德國(guó)恰好是寧德時(shí)代多個(gè)海外重要客戶的總部所在地，產(chǎn)品的本土化將提升寧德時(shí)代的供應(yīng)效率。
這也顯示出了寧德時(shí)代布局海外的前瞻性。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)遭遇天花板之前，盡早布局海外是長(zhǎng)遠(yuǎn)打算。不過，當(dāng)前海外疫情爆發(fā)，工廠的生產(chǎn)進(jìn)度或?qū)⑹艿接绊憽?/p>
寧德時(shí)代的另一個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)是儲(chǔ)能系統(tǒng)。儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)作為能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的支撐產(chǎn)業(yè)和推手，在傳統(tǒng)發(fā)電、輸配電、電力需求側(cè)、輔助服務(wù)、新能源接入等不同領(lǐng)域有著廣闊的應(yīng)用前景。寧德在這方面的業(yè)務(wù)拓展也在加快速度。4月3日，國(guó)網(wǎng)綜合能源服務(wù)集團(tuán)和寧德時(shí)代等共同出資的國(guó)網(wǎng)時(shí)代(福建)儲(chǔ)能發(fā)展有限公司正式成立。 4月11日，易事特披露公告稱，將與寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司設(shè)立一家致力于開發(fā)、生產(chǎn)以及銷售儲(chǔ)能PACK產(chǎn)品和服務(wù)的合資公司，其中易事特占90%股權(quán)，寧德時(shí)代占股10%。4月12日上午，寧德時(shí)代科士達(dá)儲(chǔ)能設(shè)備制造項(xiàng)目開工儀式在霞浦經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)舉行。
進(jìn)入2020年，寧德時(shí)代布局能源全產(chǎn)業(yè)鏈的步伐明顯加快。除了上述的動(dòng)力電池和儲(chǔ)能之外，被納入 “新基建”充電樁業(yè)務(wù)也是寧德時(shí)代所布局的業(yè)務(wù)之一。比如，3月6日，寧德時(shí)代與福建百城新能源成立合資公司上?？觳沸履茉纯萍加邢薰?。
乘著新能源汽車政策春風(fēng)，寧德時(shí)代迅速成長(zhǎng)，從2011年成立，至2012年成為寶馬動(dòng)力電池供應(yīng)商，緊接著2013年為國(guó)內(nèi)最大的客車生產(chǎn)企業(yè)宇通開發(fā)客車動(dòng)力電池，再到此后幾年公司股份變更，最終完全變成中資企業(yè)，并于2018年深交所掛牌上市，是真正的“獨(dú)角獸”。短短兩年，寧德時(shí)代的市值由上市首日的800億元，做到了如今的2900億元，可見資本市場(chǎng)對(duì)其的青睞程度。
中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)當(dāng)前的銷售規(guī)模為120萬輛左右，行業(yè)的產(chǎn)能利用率普遍偏低，寧德時(shí)代迅速擴(kuò)張產(chǎn)能背后，是否有市場(chǎng)規(guī)模做支撐？這一問題留給寧德時(shí)代，也留給市場(chǎng)。