2021-12-06 太平洋證券白宇對廣汽集團進行調(diào)研，發(fā)布《燃油車漸進時代，廣豐開啟超越行業(yè)之旅》研究報告。 本報告給予廣汽集團買入評級，認(rèn)為其目標(biāo)價為24.00元，當(dāng)前股價為16.11元，預(yù)計漲幅為48.98%。
廣汽集團 ()
1、根據(jù)豐田最新的全球數(shù)據(jù)，11月份豐田全球產(chǎn)量將達到創(chuàng)紀(jì)錄的85萬-90萬輛。 在經(jīng)歷了第三季度的芯片短缺之后，豐田汽車的全球銷量將在11-12月大幅上升。
2、根據(jù)豐田中國和廣汽豐田全球銷量分布，我們預(yù)測廣汽豐田銷量將迎來拐點。 疊加廣豐在國內(nèi)的產(chǎn)品周期燃油車銷量排名，未來兩年廣豐的銷量將繼續(xù)超越行業(yè)。 總體而言，它已成為燃油車內(nèi)卷化時代的最大贏家之一。
3、燃油車內(nèi)燃時代，日系車的特點更適合消費者：日系車全生命周期的高可靠性、使用便利性和成本優(yōu)勢是燃油車僅存的消費者訴求與電動汽車相比。 同時，豐田還提高了智能輔助系統(tǒng)和先進電子設(shè)施在中國市場的車內(nèi)裝配率。 這些都將成為豐田未來幾年大幅贏得消費者的王牌。
4、廣豐新一輪的產(chǎn)品周期也已經(jīng)到來。 從2021年下半年開始，廣豐將推出凌尚、塞納、威颯、楓蘭達四款產(chǎn)品線拓展產(chǎn)品，將廣豐的產(chǎn)品線拓展到新的高度。 目前廣豐的產(chǎn)品均價高于此，而新車型投放量的增加也將使廣豐的盈利能力邁上新的高度。
5、廣豐產(chǎn)能的擴張也將保證新老產(chǎn)品同時放量。 長期以來，廣汽豐田僅有兩個設(shè)計產(chǎn)能60萬輛的基地在運營。 廣豐第三工廠于2021年第三季度投產(chǎn)，將使廣豐的設(shè)計產(chǎn)能達到80萬輛，實際產(chǎn)能將突破100萬輛。 有效的產(chǎn)能擴張將保證產(chǎn)品市場份額的擴大。
6、主要競爭對手燃油車更新速度明顯放緩。 當(dāng)廣峰大幅拓展產(chǎn)品線、加大在中國市場的產(chǎn)品投放力度時，德國、美國品牌等主要競爭對手放緩了傳統(tǒng)產(chǎn)品的推出，這為廣峰逆勢擴張奠定了良好的環(huán)境。 燃油車卷入時代，強烈建議關(guān)注廣豐逆勢擴張的投資機會。
近90天，共有19家機構(gòu)對該股給予評級，其中16家給予買入評級，3家給予增持評級； 機構(gòu)近90天平均目標(biāo)價為24.02； 證券之星估值分析工具顯示，廣汽集團（）好公司評級為3.5星燃油車銷量排名，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。 （評分范圍：1~5星，最高5星）