近期，車企一季度銷量以及2014年年報陸續(xù)出爐。
　　從銷量上看，除個別企業(yè)外，自主品牌一季度相較去年同期都有較好的表現，排名前5的自主品牌增速基本都在10%以上，有的甚至達到50%，強于同期乘用車市場表現。不過，如果綜合2014年的業(yè)績情況看，自主品牌雖然銷量情況在好轉，但其盈利卻依然不甚樂觀。自主品牌龍頭企業(yè)長城汽車去年首度出現利潤下滑的狀況，而大型汽車集團雖然業(yè)績大幅增長，但自主品牌幾乎并沒有什么貢獻，此外，類似于海馬這樣的車企，雖然營業(yè)額出現上漲，但同比利潤卻出現下降，最重要原因在于銷量結構并未調整到位。
　　在信達證券分析師邢海芝看來，眼下，汽車行業(yè)已經進入到速度自調整，結構在升級的階段。因此，行業(yè)的特征也在發(fā)生變化，很難出現此前一榮俱榮一損俱損的狀態(tài)，相反，業(yè)績分化形成的差距正在拉大。大浪淘沙，最終自主品牌的優(yōu)勢企業(yè)將有望在16年嶄露頭角。
　　形勢“大好”下的業(yè)績分化加劇
　　在整體車市增速放緩的背景下，3月自主品牌創(chuàng)造了銷量和市場占有率雙雙增長的良好業(yè)績，長安、長城也再度回歸銷量排名前十企業(yè)榜單，而包括吉利和江淮更是創(chuàng)造了同比分別超過30%和50%的市場業(yè)績，奇瑞汽車3月的銷量也是同比大增21%。
　　不過，樂觀的市場數據背后，有一個非常重要的細節(jié)。雖然上述車企綜合市場表現不錯，但這些業(yè)績基本上都依賴于SUV車型拉動。比如江淮汽車，今年前3月其乘用車銷量達到8.6萬輛，同比增長54%，其中SUV的銷量達到6.09萬輛，在總銷量中占比接近70%，同比增速超過400%。反觀轎車，一季度江淮轎車銷量下降51%，不足1萬輛。另一家海馬汽車也是如此，一季度海馬汽車銷量為5萬輛，同比增長接近15%，其中SUV銷量增長140%，達到2.2萬輛，轎車銷量卻下降14%，僅為2.76萬輛。另一個佐證是，由于此前沒有一款熱門SUV車型做支撐，上汽乘用車一季度銷量僅為3.23萬輛，同比下降37%，也正因如此，前3月上汽乘用車是幾大主流自主品牌中，少有的銷量下降的企業(yè)。而隨著新的SUV車型的推出，上汽乘用車的業(yè)績也有望得到反轉。4月11日，在名爵銳騰魅力綻放品牌之夜上，上汽乘用車公司副總經理俞經民在接受《第一財經日報》記者在內的媒體采訪時透露，從3月18日MG品牌旗下首款SUV車型銳騰上市后，上汽雙品牌的4s店銷售情況正在改觀，人氣逐漸攀升，而銳騰的訂單量也已經超過5000輛。
　　“自主品牌在SUV上的良好表現，即是一個良好的信號，也是一種挑戰(zhàn)?！庇袠I(yè)內人士如此認為，在他看來，雖然表面上幾乎所有自主品牌都在SUV的拉動下出現銷量增長，但如果拋開SUV的拉動，自主品牌的業(yè)績分化其實正在加劇。從目前來看，雖然SUV是增速最大的細分市場，但轎車依然是最主流的市場，市場容量和前景依然較SUV有更大優(yōu)勢。
　　而從3月的數據看，除奇瑞、長安以及吉利3家在轎車領域有一定的增量外，其余幾乎所有自主品牌在轎車市場上都沒有更好的表現。從這一角度上看，更多自主品牌陷入對SUV的絕對依賴，而堅持轎車和SUV兩條腿走路的勝出者并不多見。
　　短期大投入拖累業(yè)績表現
　　在所有自主品牌中，長安汽車無疑是最值得關注的黑馬之一。2014年總銷量超過57萬輛，同比增長近40%，今年一季度銷量突破30萬輛，與去年同期相比激增57.8%，在排名前十的企業(yè)中增長最為迅猛。不過，即便是取得了如此好的成績，長安自主品牌目前依然尚未實現盈利。此前，長安汽車(000625)發(fā)布業(yè)績預告稱，2014年歸屬于上市公司的凈利潤為74億-78億元，同比增長111%-122.5%。之所以獲得如此大幅度的提升，主要原因在于報告期內合營企業(yè)長安福特翼虎、新蒙迪歐等銷量同比大增，投資收益大幅增加(2014年長安福特投資收益預計為72億元，同比增長75%)；以及重慶長安本部CS75、逸動等銷量同比大增，本部實現同比減虧所致。在長安汽車集團2014年254.4萬輛的總銷量中，長安福特的貢獻超過80.6萬輛，有統計數據顯示，2012-2014年，長安福特的凈利潤分別為31億、81億和140億元人民幣。
　　長安如此，自主品牌的領頭羊長城也是如此。據長城汽車(601633)發(fā)布的財報顯示，2014年其營業(yè)收入達625.99億元，同比增長10.23%，但歸屬于母公司的股東凈利潤卻同比下降2.21%，僅為80.41億元。比亞迪2014年度實現營業(yè)總收入582.9億元，同比增長10.26%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤為4.38億元，同比下滑21%。此前業(yè)績一直跌跌不休的一汽夏利(000927)在2014年繼續(xù)虧損，據其發(fā)布的業(yè)績預告顯示，預計2014年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損15.5億-17.5億元，下滑幅度達222.92%-264.58%。吉利汽車(00175)2014年營業(yè)額217.38億元，同比下降24%，歸屬于上司公司的股東利潤為14.3億元，同比下降46%。
　　綜合車企的數據可見，引發(fā)自主品牌業(yè)績虧損的主要原因在于銷量的下降和研發(fā)投入的占用。意識到過去“低質低價”戰(zhàn)略已經行不通的大背景下，自主品牌近年來都紛紛加大了研發(fā)上的投入。以長城為例，其在公告中明確表示，2014年利潤的下降主要源于研發(fā)投入的加大。據長城年報中披露的數據，其2010、2011、2012年的研發(fā)支出分別為4.47億元、6.35億元以及9.57億元，但2013以及2014年的研發(fā)支出分別達到16.93億元和25.72億元。
　　據同花順iFinD數據統計，81家汽車制造業(yè)上市公司2013年研發(fā)費用總額為288億元，較2012年同比增加11.6%。從金額來看，排名前十名的分別是上汽集團、比亞迪、長城汽車、長安汽車、福田汽車、江淮汽車、江鈴汽車、廣汽集團以及宇通客車，其中自主品牌占據多數?！白灾髌放埔嵘约旱恼w競爭力，肯定要加大研發(fā)上的投入?！苯汇y國際汽車分析師姚煒認為。但相反，如果投資和回報不能形成正比，研發(fā)投入沒有規(guī)?；男獊矸謸矡o疑將影響車企的財務表現。“汽車行業(yè)的毛利主要取決于投資和產出周期，比如長安，近期之所以有如此快速的發(fā)展，就是因為其投資已經在前期進行完畢，目前也有銷量作為支撐。而其他企業(yè)目前還未能達到這個階段，能不能順利達到也不能完全確定?！毙虾Ｖト缡钦J為。