為了提升盈利能力，德國第二大汽車零部件制造商大陸集團(tuán)2018年7月18日在總部漢諾威正式宣布剝離旗下動力總成業(yè)務(wù)，并將其單獨(dú)成立一家公司！該公司的命名將于2019年初公布，計劃明年年中IPO上市。

大陸集團(tuán)旗下目前有兩大事業(yè)部：汽車和橡膠。前者分為底盤與安全、內(nèi)飾和動力總成三塊業(yè)務(wù)。后者分為馬牌輪胎和Conti-Tech兩塊業(yè)務(wù)。

如上圖所示，大陸集團(tuán)的動力總成業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品包含電驅(qū)動系統(tǒng)、內(nèi)燃機(jī)相關(guān)產(chǎn)品（金屬后處理載體、渦輪增壓器等）、48V電池系統(tǒng)等等。這塊業(yè)務(wù)從大陸?yīng)毩⒉⒊闪⒁患倚鹿竞?，將由現(xiàn)年57歲、在內(nèi)飾擔(dān)任車身安全業(yè)務(wù)單元負(fù)責(zé)人的Andreas Wolf出任新公司CEO。

為何剝離動力總成而非其他業(yè)務(wù)？

請先看下圖中的2017年大陸集團(tuán)各大業(yè)務(wù)的利潤率情況，其中輪胎最高（19%），底盤安全和內(nèi)飾（9.2%）及Conti-tech（8.8%）次之，動力總成（6.2%）最低。

不僅如此，從下圖所示的汽車事業(yè)部三塊業(yè)務(wù)2017年各季度銷售額可以看出，動力總成業(yè)務(wù)不僅增長乏力而且增速呈逐步下滑趨勢。相較兄弟部門業(yè)務(wù)的紅火，動力總成業(yè)務(wù)6%的年度平均銷售增幅顯得十分扎眼。

大陸集團(tuán)是在法蘭克福證交所掛牌交易的上市公司，其在2017年大部分時間內(nèi)都跑贏德國DAX工業(yè)指數(shù)，請見下圖，黃線大陸，黑線DAX。大陸集團(tuán)的股價2017年底較年初更是猛漲了22.5%。在這個背景下，如果誰拖了集團(tuán)銷售收入和利潤率的后腿，那么只能坐等被割離了。

除了剝離動力總成業(yè)務(wù)，大陸集團(tuán)還將對旗下其他業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，重組計劃將于2020年正式完成，詳情如下：

將原底盤與安全業(yè)務(wù)和內(nèi)飾業(yè)務(wù)改編為兩塊新業(yè)務(wù)：自動駕駛技術(shù)和車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。而馬牌輪胎和Conti-Tech仍保持現(xiàn)狀，但大陸表示不排除未來把輪胎和Conti-Tech也分拆出去，目前管理層擔(dān)心變動太大影響股價，所以暫時先緩緩。

去除動力總成的銷售收入，大陸集團(tuán)的2017年總銷售額為363億歐，這個數(shù)字與德國同行采埃孚集團(tuán)的364億歐十分接近。但是大陸的調(diào)整后息稅前利潤率將高達(dá)12.3%，相比之下采埃孚只有6.4%，僅約大陸的一半。